英國政府借貸成本飆升 首相前景不明引發市場震盪
UK borrowing costs jump as uncertainty over PM's future continues
作者: Michael Race | 時間: Tue, 12 May 2026 16:31:00 GMT | 來源: BBC
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政府借貸成本周二因首相基爾·史達默未來前景的不確定性而大幅攀升。
長期（十年以上）借貸的實際利率曾短暫飆升至 5.13%，幾近於 2008 年全球金融危機時所見的水平。
金融市場始終緊繃，因為擔心伊朗戰爭導致油價上漲，進而推升通膨並引發升息。
不過，英國領導層變動的潛在可能性，以及民間認為公共支出可能放寬的風險，進一步擾亂了投資者的情緒。
英國主要股價指數富時 100 指數（FTSE 100）開盤時下跌逾 1%，但後來收盤僅微跌 0.04%。
包括 Lloyds、NatWest 及 Barclays 在內的銀行股，皆因擔憂潛在新政府可能進行稅務稽查而下跌。英鎊兌美元也下跌 0.5%，匯率跌至 1.35 美元。
雖然所有政府自伊朗戰爭推升油價至每桶百美元以上以來，借貸成本皆有上升，但英國的利率相較於經濟規模相似國家而言，仍處於高位。
分析師表示，潛在接替史達默的人員可能放寬公共支出並增加政府借款，這一風險令投資者深感擔憂。
首相及財相雷奇爾·里夫斯（Rachel Reeves）一貫承諾遵守「鐵板釘釘」的借款規定，旨在安撫市場，證明其經濟計畫具有可信度。
不過，工黨內的部分左派國會議員曾質疑英國的預算規則是否「適合長期延續」。
Capital Economics 的分析師表示，他們認為如果工黨高層發生變動，英國的借貸成本將上升，英鎊則會走弱。
「英國本就脆弱的財政狀況意味著，投資者將對任何財政鬆動跡象感到緊繃，」他們表示。
「史達默或里夫斯的潛在替補人物可能不會如此重視財政紀律。」
他們指出所有可能挑戰史達默的人選，包括安迪·伯恩漢（Andy Burnham）、安吉拉·雷納（Angela Rayner）和韋斯·斯特林（Wes Streeting），都「可能會提高公共支出」。
Hargreaves Lansdown 的投資策略主管安娜·麥克唐納表示，債券市場正受到擔憂不同首相可能持有不同借款觀點的壓力而「焦躁不安」，例如「放鬆財政規則或延長適用範圍」。
「這意味著投資者，其中 25% 至 30% 為英國國債的海外買家，將要求更高的風險溢價，」她補充道。
政府的大部分收入來自稅收，但往往希望花費多於稅收籌得的資金。
為填補這一缺口，他們向投資者借款並發行稱為債券或公債（Gilt）的工具，這是一種政府承諾在約定期滿時償還的貸款。
不過，當投資者向政府放款時，他們希望有一定程度的確定性與信心，確保能收回資金。若他們認為貸款風險較高，將要求更高的投資回報率。
周二，隨著首相前途岌岌可危，兩年期、五年期、十年期及三十年期等各項借款成本（顯示為債券殖利率或利率）均有所上升。三十年期債券殖利率達 5.81%，為 1998 年以來最高。
十年期公債（Gilt）是政府債券的基準，而兩年期和五年期的公債則會影響同時間範圍內的定額房貸利率。
雖然英國借貸的有效利率於周四上升，但其漲幅略高於法國和德國政府。自伊朗戰爭開始導致能源成本激增以來，通膨預期的大幅跳升，是近期幾週全球借款成本上升的主要驅動力。
政府支付現有公共債務的利息金額與通貨膨脹及債券利率掛鉤。此金額近年持續上升，如今約佔政府每支出 10 英鎊中的 1 英鎊。