新加坡航空財報顯示受印度航空拖累 但分析師認為長期投資將有回報
Singapore Airlines sticking with Air India for the "long game" despite losses
作者: Monica Pitrelli,Lim Hui Jie | 時間: Fri, 15 May 2026 05:59:57 GMT | 來源: CNBC
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新加坡航空受到印度航空拖累五個財季才錄得盈餘，但分析師與航空公司均表示這項投資長期來看將有所回報。
新加坡航空週四報導，截至 3 月 31 日止的財年營收創下新加坡幣 205 億元（約 160.6 億美元）的紀錄，營運利潤因需求較高、收益較高及全年度淨燃料成本較低而飆升 39% 達新加坡幣 23.8 億元。
然而，淨利潤同比暴跌 57.4% 至新加坡幣 11.8 億元，主要歸因於印度航空的虧損以及前一年的會計收益。
印度航空屢遭阻礙：巴基斯坦空域於 2025 年 4 月關閉，隨後 6 月發生第 171 號航班墜機事故，造成超過 250 人死亡。如今，伊朗戰爭及該航空公司對中東市場的連線風險釀成混亂，迫使該航空公司在 6 月至 8 月的旅遊旺季幾乎取消了三分之一的航班。
印度航空表示，「這些措施旨在改善網絡穩定性並減少旅客最後一刻的不便」。
獨立航空分析師布蘭登·索比表示，新加坡航空進軍印度快速成長的航空市場是戰略性的，「通常戰略意味著虧損」，「但顯然最後一年比任何人都想像的要糟糕」。
印度航空錄得新加坡幣 35.6 億元或 28 億美元的虧損，遠超彭博社 4 月報導的預計虧損 24 億美元，新加坡航空應佔虧損額為 9.452 億元。
自新加坡航空於 2024 年晚些時候開始對印度航空進行會計處理以來，印度航空一直拖累其帳面表現。
執行長古陳逢豐週五在財報簡報時表示，新加坡航空仍將繼續支持印度航空，他表示該航空公司已在人員培訓和減少客戶投訴等領域的轉型計劃中取得了「具體進展」。
「這是一場長跑，沒有捷徑，」他說道。
新加坡航空於 2015 年與塔塔集團總部的發起人塔塔兒子共同推出維斯塔拉航空（Vistara）時進軍印度航空市場。
維斯塔拉航空於 2024 年 12 月併入印度航空，使新加坡航空持有印度國航 25.1% 的股權。根據協議，新加坡航空向印度航空注入了 3.6 億新加坡現金，並承諾未來貢獻高達 8.8 億新加坡額外的資本。
印度航空正尋求來自新加坡航空和塔塔至少 1000 億盧比（14.7 億新加坡）的財務支持。當被問到新加坡航空是否會向印度航空注入額外資金時，古陳拒絕置評，表示這「是我們必須與我們的共同股東討論的問題」。
然而，可能很難避免。在業績發布前，星展集團研究分析師傑森·桑說：「鑑於虧損的規模和持續的經營壓力，本輪所需的資本可能意味著比最初預期的要有意義地更高」。
索比在週五接受 Squawk Box Asia 採訪時說，新加坡航空「肯定必須投入更多資金，這毫無疑問，只是在於金額和時間。」桑表示，超預期的資本注入將開始限制股息能力，因為新加坡航空正面臨收益壓力上升的挑戰。
新加坡國立大學教授蘇米特·阿加爾表示，由於印度航空的結果，新加坡航空將持續幾年資金流失，所以它有機會將其印度航空股權出售給塔塔或其他買方。
然而，印度正在向新機場及其他基礎設施傾注資金，所以「在那個市場是很好的賭注，」阿加爾說，「需求確實存在」。
長期來看，「我認為這將為新加坡航空帶來回報，」他補充道。