美債進入危險地帶 匯豐警告升息預期恐波及風險資產
U.S. Treasurys are now firmly in the 'danger zone,' strategists say
作者: Lee Ying Shan | 時間: Wed, 20 May 2026 01:44:50 GMT | 來源: CNBC
f t
美債進入危險地帶 匯豐警告升息預期恐波及風險資產
摘要：匯豐（HSBC）警告美國公債已進入「危險地帶」，長期殖利率急升引發擔憂，認為僵固的通膨及鷹派利率預期恐波及風險資產。近期30 年期美債殖利率創 2007 年以來新高，雖企業獲利強勁，但分析師指出殖利率持續上升可能觸發市場壓力。BMO 與 Interactive Brokers 強調，若殖利率突破特定關卡恐導致估值回調。目前市場處於「黃色警報」狀態，投資人需關注中東局勢對油價影響及殖利率走勢。
內容：
美國公債已進入「危險地帶」。滙豐（HSBC）指出，長期殖利率急升引發擔憂，認為僵固的通膨及鷹派利率預期可能開始蔓延至股票及廣泛風險資產。
公債拋售周二加劇，將30 年期美債殖利率推升逾5.19%，創2007 年以來新高。同期基準10 年期殖利率則升至4.69% 附近。
截至美東時間晚9 點10 分，30 年期美債殖利率為5.184%，僅微幅上漲不到1 個基點，而10 年期美債殖利率則為4.667%。
「美國公債目前已穩穩進入危險地帶——那是會讓10 年期美國公債對幾乎所有資產類別造成壓力的水平，」匯豐策略師在周二的備忘錄中寫道，警告進一步調整終端利率預期恐將推動殖利率「更深入危險地帶，極可能導致風險資產暫時下跌。」
該行表示，市場至今仍相對具有韌性，因為企業獲利成長維持強勁，估值已在近期伊朗緊張局勢前部分調整，且投資者仍廣泛認為中東衝突主要僅會影響石油。
這些殖利率的變動具有心理層面的重大意義，特別是30 年期美債拍賣首次自2007 年以來突破5%，Interactive Brokers 首席策略師史蒂夫·索斯尼克（Steve Sosnick）表示。
索斯尼克表示，目前市場狀況屬於「黃色警報」而非「紅色警報」，他補充說，若10 年期美債殖利率向4.65% 變動，或30 年期債券向5.5% 變動，恐觸發更嚴重的市場壓力。
進一步的變動也可能開始影響股票，BMO Capital Markets 策略師伊恩·林格（Ian Lyngen）指出。
他說，若30 年期殖利率在未来幾周向5.25% 爬升，股票估值將出現更持久的回調。