歐洲央行：通膨與地緣政治創傷留下「雙重傷疤」恐威脅零售支出
How the ‘double scar’ of past inflation woes and geopolitical shocks amid the Iran war is hitting consumers
作者: Elsa Ohlen | 時間: Fri, 29 May 2026 12:24:17 GMT | 來源: CNBC
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一項來自歐洲央行的新研究顯示，過去的通膨困境與地緣政治創傷留下的「雙重傷疤」，正改變消費者對經濟的看法，並威脅導致零售支出下降。
根據歐洲央行研究人員指出，歐元區家庭因伊朗戰爭帶來的金融後果而變得更加敏感，這是由於疫情後通膨激增留下的累積經濟傷口，以及導致能源價格飆升的 2022 年俄羅斯入侵烏克蘭所導致的影響。
他們在一則於週五發布的博客文章中表示：「確實有充分的理由相信，消費者期望不僅僅受當前發展影響，也受這些近期不吉利事件的記憶所塑造。」他們警告，這些心理「傷疤」會強化對滯脹（通膨與增長下滑同時發生）的恐懼。
歐洲央行 2026 年 3 月消費者期望調查數據顯示，在中東衝突二月底爆發後僅一個月，消費者便大幅向上修正了通膨預期，幅度達 2.5 個百分點。同時，經濟增長預期則下滑約 1.2 個百分點。
石油價格雖然在五月下跌了約 20%，但仍比伊朗戰爭爆發前的水平高出約 30%。
雖然整體轉向滯脹前景的態勢目前還不如四年前俄羅斯入侵烏克蘭後能源驅動的衝擊來得嚴重，但研究人員警告說，過熱反應的風險仍然存在，因為消費者將短期恐懼外推至中期行為。
「證據顯示，消費者正經歷著伊朗戰爭帶來的潛在『雙重傷疤』。一個來自近期的通膨激增，另一個來自先前地緣政治緊張局勢的長期影響，」他們指出。
「這兩個傷疤可能會互相強化，並可能在未來數月形塑消費者期望與行為，前提是衝突持續以及宏觀經濟不確定性加劇。」
隨著中央銀行努力管理當前事件對經濟的影響，預計央行將於六月將利率上調 25 個基準點。
宏觀經濟焦慮也直接轉化為更保守的零售支出。
CI&T 零售策略全球總監梅麗莎·敏科（Melissa Minkow）表示，消費者對不斷攀升的成本「高度察覺」。
她向 CNBC 的「Squawk Box Europe」週五表示：「食物價格上漲——這些是消費者感到受打擊最嚴重的日常購買項目。」
「我們此時此刻的消費者非常保守，他們在花費上變得非常挑剔，」她補充說，並指出燃料費用上漲推高了送貨費用，而消費者對此深惡痛絕。
敏科表示，零售商現在必須迅速應對具有成本意識的購物者，並投資技術以準備應對一個新現實，在這種新現實中，政治與零售之間的界限正變得日益模糊。