生物科技併購創佳績 年交易量有望衝破2500億美元
‘Buying stuff like it’s going out of fashion’: Biotech M&A on track for best year since pre-Covid - CNBC
作者: Elsa Ohlen | 時間: Thu, 08 Jan 2026 09:30:00 GMT | 來源: CNBC | Bio News
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今年初以來，全球生物製藥併購市場已累計1060億美元交易價值，涉及201筆交易，根據PitchBook數據顯示，預計全年合併併購規模將突破2500億美元，創下自2019年以來的高峰水準。
這一活躍的交易動能來自多個關鍵驅動因素。首先，專利期限到期問題促使製藥公司亟需補充研發管線；其次，公開市場 sentiment 明顯改善，Biotech指數XBI漲幅超過50%；第三，大型藥企加速併購以鞏固產品組合。匯豐銀行生命科學研究主管Rajesh Kumar指出，市場呈現「像物品即將過時般搶購」的現象，但並非恐慌性收購，而是戰略性補強。
目前主流併購模式為「附帶式併購」，交易金額集中在10億至50億美元區間，側重特定產品線而非整體品牌。例如葛蘭素史克（GSK）以22億美元收購RAPT Therapeutics即為典型案例。這類交易整合難度低，且較少觸發反壟斷疑慮。
專利 cliffs問題仍是關鍵挑戰。強勁企業如禮來公司可透過合作夥伴模式獲利，但面臨專利到期的企業必須主動尋求創新來源。西方藥企正將目光轉向中國市場，儘管美國新法規限制使用中國臨床數據，但仍有多家中國生物科技公司具備未開發資產，可透過「新公司」模式在歐美重新開發。
諾和諾德GLP-1口服藥崛起與GLP-1市場競爭加劇，促使投資者重新評估禮來市場主導地位。英國藥企阿斯利康與GSK一級財報表現超預期，顯示歐洲生物製藥領域仍具競爭力。
2026年並購熱潮反映產業深層結構調整：專利到期壓力倒逼創新、公開市場回溫、國際合作模式演變，三者共同推動生物科技領域重現繁榮景象。