Lululemon 麻煩未止 下修全年指引 暫代執行長指媒體與新品拖累業績
Lululemon cuts annual outlook, citing 'negative' media commentary and disappointing product launches
作者: Gabrielle Fonrouge | 時間: Thu, 04 Jun 2026 23:09:14 GMT | 來源: CNBC
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Lululemon 的麻煩遠未結束。
運動服飾零售商於週四下調全年指引，並發表較弱的當前季度前景，暫代執行長 Meghan Frank 將業績下滑歸咎於「媒體負面評論」及近期未能令消費者驚喜的產品新品上櫃。
「我們在媒體與社群管道上針對品牌經歷了負面評論的激增，這影響了客流與整體營收表現，」Frank 在公司業績說明會上告訴分析師，解釋為何公司在財季末業績下滑。「其次，並非我們的所有產品新品上櫃都符合預期。雖然今年迄今有多項成功新品上櫃，但隨著第二季開始，我們看到其他產品並未如預期般獲得消費者熱烈回應。」
當被問及具體導致銷售下滑的負面評論是什麼時，Frank 指出了與創辦人 Chip Wilson 的代理權爭奪戰，Wilson 公開批評該品牌，以及關於其部分產品「成分」的質疑。
「這些故事已平息並減弱，」Frank 說。「但我們尚未看到趨勢恢復到受干擾前的水平。」
她表示公司「並未袖手旁觀」，並「正急切地進行必要調整以加速動能，特別是在北美地區」。
報告發布後，公司股價在延長交易時段下跌 11%。截至週四收盤，Lululemon 股價今年迄今已重挫約 40%。
Lululemon 現預期 2026 財年銷售額介於 110 億至 111.5 億美元之間，低於先前介於 113.5 億至 115 億美元的預期範圍。據 LSEG 數據，分析師預期全年銷售額為 114.8 億美元。
Lululemon 也將每股盈利指引削減超過 1 美元。現預期全年每股盈利介於 10.95 至 11.15 美元之間，低於先前介於 12.10 至 12.30 美元的預期範圍。據 LSEG 數據，分析師預期為每股 12.30 美元。
當前季度狀況並未好轉。據 LSEG 數據，Lululemon 預期銷售額介於 24.5 億至 24.8 億美元之間，低於 26 億美元的預期。預期每股盈利介於 1.76 至 1.81 美元之間，遠低於 2.68 美元的預期。
雖然 Lululemon 的指引未達預期，但在財季首季營收與獲利表現上仍勝過預期，儘管自零售商上次報告業績後，分析師預期已大幅調降。這是公司表現與華爾街預期對照，基於 LSEG 對分析師的調查：
公司報告三個月期間（截至 5 月 3 日）的淨收入為 1.95 億美元，或每股 1.69 美元，較去年同期 3.146 億美元，或每股 2.60 美元有所下降。
銷售額上升至 24.7 億美元，較去年同期 23.7 億美元增長約 4%。可比銷售額增長 1%，優於 LSEG 測度的 0.4%。
Lululemon 的困境主要集中在美洲地區，其最大且最重要的區域。在該季度，該市場可比銷售額下降 5%，連續五個季度下滑。整體業務仍呈增長，但擴張主要來自中國及其他國際地區，這些僅佔整體營收的小部分。
在該季度，國際銷售增長 22%，國際可比銷售增長 13%。
Lululemon 表示預期北美銷量下滑將持續。預期本季度銷量將下降低雙位數百分比，全年將下降高個位數百分比。同時，預期中國銷量本季度將以中位至高 teens 百分比增長，全年約 20%。
銷售一直是 Lululemon 的痛點，但獲利能力更是更大挑戰。該季度毛利率驚艷下降 4.1 個百分點至 54.2%，較 54.6% 的預期更差。公司是已廢止的微額免稅豁免的主要受益者，允許其免關稅跨加拿大邊界進入美國運輸包裹，但也深受關稅影響。
由於前往店面和網站購買運動服裝的人數減少，公司也更多依賴折扣來帶動銷售，這損害了其獲利能力與作為高端品牌的聲譽。
過去六個月，它與創辦人進行了激烈的代理權爭奪戰，耗費成本且讓管理層無法專注於業務轉機。
除了上述所有挑戰外，Lululemon 像其他人一樣，也必須應對中東新衝突與飆升的汽油價格，這也增加了成本。
公司表示，本季度毛利率下降主要歸因於關稅，影響毛利 2.8 個百分點，以及折扣，增加了 0.4 個百分點。公司預期本季度毛利率將再下降 4.1 個百分點，由關稅增加和店面投資驅動。預期削價幅度將高出 0.5 個百分點。
「雖然我們持續預期第二季下半年削價將逐年小幅改善，」Frank 說。「預計 Q2 營收趨勢放緩將需要額外季節性清倉。」
Lululemon 預期下半年獲利挑戰將緩解。全年而言，公司預期毛利率將下降 0.9 個百分點，削價持平至微幅升高。Lululemon 預期全年可抵銷幾乎所有關稅影響，Frank 表示。
在 Lululemon 上次報告業績後的三個月內，其在解決部分挑戰方面取得了一些進展。聘請擁有多年 Nike 經驗的 Heidi O'Neill 擔任下一任執行長，並結束與創辦人的代理權戰。投資者可能對 Lululemon 管理團隊不再需要將焦點和資金投入代理權爭奪戰感到欣慰，但對 O'Neill 的上任仍有不滿，特別是因為她無法在 9 月前上任。
在暫代執行長 Frank 與商業長 André Maestrini 的領導下，Lululemon 一直在努力重建產品組合並解決國內增長挑戰。但真正的戰略變動要等到 O'Neill 上任後才會出現。
考慮到 Lululemon 從產品概念到市場需要很長的時間，擔心修復困擾業務的問題將比預期更長。
儘管如此，Lululemon 辯稱 O'Neill 是該職務的合適人選。在 Nike 期間，O'Neill 建立了並發展 Nike 的女性業務，將其成長為數十億美元的業務。她還致力於縮短產品時程，這段經驗將成為她在 Lululemon 擔任首席執行官的優勢。公司已在縮短時程方面取得進展，從 18 至 24 個月降至 15 至 16 個月，並致力於進一步降至 12 至 14 個月，Frank 表示。