樹脂短缺衝擊電子供應鏈，沙烏地阿拉伯煉油廠遭襲導致晶片板原料斷供
Inflation inside the electronics you buy may soon become a bit more sticky
作者: Kevin Williams | 時間: Sun, 07 Jun 2026 13:59:37 GMT | 來源: CNBC
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任何在屋前種植常青樹的人，可能都熟悉將手放在樹幹上並沾上黏膩薄膜的觸感。這種黏稠物質更廣為人知為樹脂。在適宜的條件下，樹液樹脂會硬化。人類像對待許多天然物質一樣，發現可以用石化烴混合液製成合成樹脂。合成版本硬化得更加堅固，變成耐熱且耐用的材料，應用於從黏著劑、塗層到塑膠和電子產品的各種領域。樹脂是製造印刷電路板 (PCB) 的關鍵組件，而電路板用於製造從手機到電腦、家電及汽車等各種產品。
當沙烏地阿拉伯的朱拜勒 (Jubail) 石化及工業綜合體於 4 月 6 日和 7 日遭到伊朗導彈襲擊時，這成為了多個因素——地緣政治、金融及實體——匯聚的最後一擊，導致全球樹脂關鍵儲備喪失，使電路板所需的重要組件供應短缺。該複合體廠房其實已在 3 月底關閉，因為隨著衝突持續，經霍木茲海峽運輸被證實不可行，且目前仍未恢復運作。
目前關於朱拜勒綜合體今日的確切狀況，公開資訊不多。儘管道 (Dow) 執行長吉姆·菲特林表示，該公司與沙烏地阿拉伯國家石油公司 (Saudi Aramco) 在朱拜勒擁有合資企業，他在 4 月 23 日的財報電話會議中表示，預計霍木茲海峽重開並恢復供應鏈正常運作需耗時「275 天以上」。根據他的評論，複合體本身的實際修復需求似乎不如整體物流狀況來得關鍵。「我認為其中許多內容都能在那個時間範圍內修復。... 與我們的夥伴談話後，我認為他們正在積極進行修復，我沒有聽到任何他們會導致修復時間延長超過此物流限制時長的跡象，」菲特林說。
但專家表示，樹脂停供持續至秋季，落在此 275 天時間範圍內，將開始對部分電子產品的消費者造成價格痛感。
根據 4 月的生產者價格指數數據，塑膠樹脂及材料是推動加工商品價格年增 9.4% 的因素之一——這是在超過三年內最陡峭的漲幅。
CNBC 近期罕見地帶隊參訪了位於美國的 PCB 製造商 TTM 的設施，突顯了製造電腦元件背後脆弱的供應鏈。該報導指出，早在 2000 年，美國生產的電路板佔 30%。目前則僅占 4%，中國則是全球生產領頭羊。
無論電路板是在美國或中國製造，樹脂仍然來自同一個來源。
Nvidia 供應商勝利巨頭 (Victory Giant) 在中國，作為全球最大的電路板製造商之一，警告說中東衝突可能推高關鍵原料銅和樹脂的價格。路透社引用高盛 (Goldman Sachs) 的備註指出，電路板 (PCB) 價格從 3 月到 4 月最高上漲了 40%。TTM 表示，其股價在過去一年中上漲超過 400%，並告知 CNBC 其將提高價格 5% 至 25%。
SmartTech Research 的執行長兼首席分析師 Mark Vena 表示，消費者很快將感受到定價痛感，但不一定會在百貨公司聽說樹脂問題。
「說實在的，消費者可能不會在蘋果專賣店聽到『PPE 樹脂短缺』，但也許會在更高價格、更長的維修時間、更緊密的發售庫存和較少折扣上感受到影響，」Vena 說。印刷電路板是每台現代設備的神經系統，而當板卡成本飆升，痛感會迅速透過手機、筆記型電腦、穿戴裝置、遊戲主機、路由器和 AI 伺服器傳遞。「我預計高端電子產品的定價壓力會上升，但不一定會在下一代 iPhone 上出現乾淨的『樹脂附加費』，」Vena 說。
蘋果比其他公司更能隔絕風險，因為它擁有巨大的購買力、長期供應商協議、先進的預測能力，以及比小競爭對手更快地圍繞限制重新設計的能力。「但隔絕並不意味著免疫，因為每台 iPhone 仍然依賴高可靠度電路板和所有其他公司使用的相同全球材料網絡，」Vena 說。「蘋果可以轉移痛感，但無法消除集中的石化瓶頸，」他補充道。
製造商可能會吸收部分衝擊，以蘋果為首，並在其他地方彌補增加的成本，例如較少的促銷活動、更高的儲存成本，以及推動消費者選擇較昂貴的配置，而不是將顯著的基礎價格上漲作為標題。但市場的一個細分領域中，蘋果、Nvidia、Google 等所有人都在競爭來自單一供應商的 PCB 級玻璃布。
根據 Vena 所言，許多公司在其經濟模型中吸收衝擊的空間不如蘋果。「未來的近短期壓縮可能會首先在利潤率較低的設備上體現，例如 PC、配件、遊戲硬體、路由器和中階安卓手機，而製造商在這方面吸收 40% 電路板衝擊的空間較小，」他說。
對於所有手機製造商而言，Vena 表示成本增加最可能在摺疊式手機上感受到。有報導指出蘋果可能會在今年稍後進入該市場，儘管預計 2026 年 9 月推出的潛在延遲已有所報導。
Goji Mobile 的創辦人兼執行長 Thad Hwang 表示，手機在接下來的幾個月中不會看到價格上漲，特別是對於 iPhone 17 和 Samsung Galaxy S26 系列等旗艦手機而言。「這些手機的零售價格衆所周知，且庫存通常充足，」他說，並補充說半導體製造中斷和供應鏈不穩定的長期影響可能會在秋季出現。
供應鏈專家及威奇塔州立大學教授 Usha Haley 指出，位於沙烏地阿拉伯的朱拜勒綜合體供應全球約 70% 的高純度聚苯醚 (PPE) 樹脂。「生產目前已經停止，且沒有替代供應商可以填補空缺。PCB 價格在一個月內上漲了 40%，環氧樹脂的輸入週期已從三週擴大到十五週，」Haley 說。
樹脂沒有現成的替代品，儘管產業正在探索替代方案。
高純度 PPE 樹脂之所以被使用，是因為它提供先進電路板所需的高電氣、熱傳導及可靠性特性，特別是在訊號完整性重要的場合。替代方案可能在某些低階電子設備中有效，但對於高端手機、RF 元件、AI 伺服器和汽車電子，任何材料變更都意味著重新認證、重新設計、測試及耗費時間。「這不是像換掉一顆螺絲一樣，」Vena 說。
工程師或許可以轉移到用於低頻率應用的 PTFE 或環氧基覆層。但這些短缺加上記憶體價格上漲和關稅，預計將在秋季將電子設備的價格提升到十年來的最高水平，供應鏈專家表示。
支持樹脂和其他塑膠的人士將供應中斷視為推動塑膠生產更多本土化的額外動力。塑膠產業協會（該產業領先的貿易團體）表示正密切監控事態發展。「目前發生的情況強調了建立支持美國製造商、企業和每天依賴塑膠產品的消費者的韌性供應鏈網絡的重要性，」該貿易團體的總裁兼執行長 Matt Seaholm 表示，同時指出當前的樹脂供應鏈正在變動中。「全球供應鏈中斷影響每個產業，塑膠也不例外。美國擁有強大的國內製造和材料基礎，有助於在不確定時期保持樹脂供應鏈運作，」Seaholm 說。
卡內基美隆大學運量管理教授及供應鏈專家 Sridhar Tayur 表示，美國沒有製造能力來取代失去的樹脂，且技能已流向其他地方——而且領導者只有在危機發生時才會注意，就像現在的情況一樣。「雖然大公司處境較好，但他說即使是他們，如果短缺很快不能緩解，也會開始感受到樹脂的壓迫。」「突然間，人們將開始耗用他們擁有的庫存，」Tayur 說。
如果沙烏地阿拉伯的廠房繼續停擺數個月，問題才會開始。「情況會影響資料中心、路由器和高端 5G 手機——這是最關乎所使用樹脂類型的領域，」Tayur 說。影響將令大多數消費者驚訝，那些考慮高端手機的人可能會因為供應或價格而選擇延遲購買。
對於蘋果和其他電子製造商，Tayur 表示，「如果短缺只是不存在，他們沒什麼可以做的。」