外資拋空韓股，高盛仍對基本面持樂觀
Foreign investors have dumped billions of dollars of Korean stocks this year despite record rally. Here's why
作者: Lee Ying Shan | 時間: Mon, 08 Jun 2026 07:39:36 GMT | 來源: CNBC
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外資今年拋售了數十億美元價值的南韓股票，儘管科斯比指數表現為全球領先者，年初至今漲幅創下紀錄。
週一，截至新加坡時間上午 11 點（美東時間週日晚 11 點），海外投資者淨脫手約 1.24 兆韓元（約 8.01 億美元）的科斯比上市股票，據韓國交易所數據。
高盛分析師在 6 月 5 日的備註中寫道，外資持續拋售科斯比市場，主要受科斯比科技與汽車股外流驅動。
科斯比指數開盤跌幅超過 8%。
然而許多投資者和策略師表示，外資拋售與基本面惡化無關，更多與市場自身成功有關。
「這本質上是我們看到投資者與客戶的被迫賣出，」野村亞太股票策略師 Chetan Seth 表示。
投資者告訴 CNBC，隨著韓股飆升，其在全球和新兴市场基準中的權重急劇增加，迫使許多主動基金經理削減部位以符合投資組合與風險限制。
拋售壓力已持續數月。高盛估計截至 5 月底，外資從科斯比淨流出約 620 億美元。
根據野村說法，此現象反映了近年在印度發生的情況，當時國內零售參與度急劇上升，日益擠出外資。
「我認為同樣的動態也可能在韓國發生，」賽斯補充道，並指出外資可能在回調後等待更好的進場點。
Man 集團可選股票部主管尼克·威爾科克斯（Nick Wilcox）表示支持該觀點，指出韓國在新興市場指數中的快速崛起給國際投資者帶來了結構性壓力。
他補充說，由於韓國大型股票飆升，一些投資者也面臨持有個股比例的監管限制。
「很多拋售屬於被迫出售，因為投資者正面臨主動限制。」
然而，外資賣盤已超過被一波國內買盤抵消。
威爾科克斯指出，外資流出已被國內投資者完全彌補，並提到今年預計零售資金流入達 700 億美元，以及經紀帳戶開設大幅增加。
拋售也反映了對風險集中的日益擔憂，隨著韓股漲勢日漸依賴三星電子與 SK 海力士。
然而，儘管拋售行為持續，市場老手堅持認為韓股的基本面依然強勁。
「我感覺不到投資者對韓國持負面看法，對嗎？所以……我認為現在是機械性的，」野村的賽斯說道。
同樣地，高盛對韓股保持樂觀，將 12 個月科斯比指數目標價上調至 12000 點，並預測進一步上漲 37%，週五刊發的備註中如此預測。