曼集團主管：高利率為私債貸方創造機會 儘管該領域面臨成長痛楚
Private credit has ‘growing pains,’ but a Man Group exec sees opportunities in higher rates
作者: Hugh Leask | 時間: Thu, 11 Jun 2026 07:39:00 GMT | 來源: CNBC
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儘管該領域面臨「成長痛楚」，但曼集團美國直接貸款主管表示，較高的利率將為紀律嚴明的私人信貸貸方創造具有吸引力的機會。
曼集團首席投資官凱文·馬切蒂於在柏林舉行的 SuperReturn 國際私募股權和風投會議上接受 CNBC 採訪時表示，美國核心中小型市場直接貸方領域的信貸基本面依然強勁。
他於黑石聲稱跟隨贖回請求激增而限制旗艦基金提款後的一周接受採訪，瑞士 Partners Group 也透露可能限制其多項基金的資本提款。
曼集團是總部位於倫敦的全球替代投資巨擘，其私人信貸業務專注於由贊助商支持的協定，且針對抗衰退的終端市場，馬切蒂表示，其潛在違約率、損失和非計息貸款比率目前遠低於長期平均水平。
「當我們將緊密的財務契約（這也是目前我們擁有的）與嚴謹的法律文件及良好的機構持股重疊起來時，我認為我們在核心板塊看到了具有吸引力的相對價值機會，」馬切蒂對 CNBC 的安妮特·韋斯巴赫表示。
該公司始終「高度專注」於日益上漲的能源成本以及美國潛在的通膨和利率升高如何影響私債基金底層的投資組合公司。
「目前通膨狀況下，這些公司將面臨較長時間的高利率環境，這將推動這些企業的收益率更具吸引力，」馬切蒂補充道。
美國年度通膨率上週三躍升至 4% 以上，創下三年新高。消費者物價指數在 5 月超過 4.2%，高於 4 月的 3.8%，這使聯準會加息的預期再次浮現。
「我們在核心中小型市場直接貸方領域所做的投資均為浮動利率，因此基準利率升高將推動我們融資的底層資產獲得更具吸引力的收益率，」馬切蒂表示。
黑石和 Partners Group 限制提款引發了對針對零售投資者的特定私債結構流動性壓力擔憂的重燃。
馬切蒂表示這部分資金最終未能充分意識到其所融資資產的無流動性本質。
「我將其歸咎於資產類別的成長痛楚，」他補充道。
他表示，利率環境和整體流動性仍是潛在風險。
「兩三年前在零利率環境下承保的交易，這些資本結構是否可持續，這些公司是否能在目前的環境下償還債務服務？」他補充道。
「接下來是基本信貸表現。過去十年間流入私債領域的資金量，導致某些管理層出現一擁而上部署資金的現象。這推動了投資組合構建——您是否為部署資金而改變了承保指引或原則？我認為您將在績效分散上看到這種情況。