SpaceX 尋求 1.8 兆美元 IPO 估值 早期投資人將獲創投史上最大紙上獲利
From startup to $1.8 trillion: The investors who took a chance on SpaceX now reap the rewards
作者: Yun Li | 時間: Thu, 11 Jun 2026 22:53:14 GMT | 來源: CNBC
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近兩十年來，世界一些最著名的投資者在火箭製造商大體對公衆市場關閉期間，悄悄地累計了在 SpaceX 的持份。
現在，埃隆·穆斯克旗下的公司希望在首次公開募股（IPO）中的估值約為 1.8 兆美元，這些早期的賭注即將產生創投史上最大的紙上獲利。
最大受益者包括資深股票挑選者羅恩·巴隆、凱西·伍德旗下的方舟投資（Ark Invest）以及共同基金巨頭富達投資（Fidelity Investments）。有望獲勝的風投公司包括創始者基金（Founders Fund）、紅杉資本（Sequoia Capital）和安德森·霍洛威茨（Andreessen Horowitz）以及對沖基金，如 D1 Capital Partners 和科圖管理（Coatue Management）。部分選擇性的養老基金和捐贈基金也將分享這份意外之財。
這些獲利對於在成功顯露之前就支持 SpaceX 的投資者來說非常引人注目。巴隆最初在 2017 年通過員工承購要約投資，當時公司估值不到 220 億美元，自那以來他參與了 27 輪融資。
到 3 月底，SpaceX 佔了巴隆投資公司 104 億美元資產的 33%，以及巴隆資產基金的 25.5%，使其成為該公司最重要的投資之一。
「我們認為 SpaceX 將成為地球上最大、最盈利的公司，」巴隆在本週的投資者網絡直播中說。他說，該公司多年來在該公司投資了約 20 億美元，持份已增長到約 120 億美元。
伍德旗下的方舟風險投資基金也從 SpaceX 的快速崛起中獲得了巨大利益。截至 3 月 31 日，火箭製造商佔了該基金淨資產的 11.4%，成為該投資組合中最大的持份。
伍德告訴 CNBC 說，方舟將 SpaceX 視為遠遠不止於一家發射服務提供商。「通過星艦、星鏈和收購 xAI，我們認為 SpaceX 正在為更龐大的太空經濟構建垂直整合的人工智慧基礎設施，」她對 CNBC 表示。
該投資也反映了方舟關於技術融合更廣泛的論點。SpaceX 位於該公司核心創新主題的幾個交匯處，包括人工智慧、機器人和能源儲儲。伍德認為，該公司的下一個成長階段不僅由其現有的獵鷹 9 號發射業務和星鏈衛星網絡驅動，還將由星艦推動，下一代火箭系統有望開啟太空的新商業機會。
「對於長期股東來說，IPO 將提供更廣泛的渠道接觸一家我們認為仍然處於價值創造早期階段的企業，」伍德說。
沒有任何傳統的資產管理機構比富達投資從 SpaceX 的崛起中獲益更多。位於波士頓的該公司通過前投資組合經理加文·貝克提前介入，他於 2015 年開始買入股票，當時 SpaceX 估值僅約 100 億美元。
截至 3 月 31 日，SpaceX 佔了全球最大主動管理共同基金之一的 1770 億美元富達反向基金，佔比 4.7%。該公司也佔了 1030 億美元富達優質成長基金 3.3%，以及近 990 億美元富達成長公司基金 2.6%。富達拒絕就此故事發表評論。
這些非凡的回報不僅反映了公司的成長，還反映了進入資金的稀缺價值。
「他們對埃隆的投機成功了，」雷明克證券的合夥人和執行董事格雷格·馬丁說。「一旦他們對埃隆下注，長期資本表位置被證明非常稀缺，因為資本表的管理非常嚴格。」資本表，即資本化表，是指書面拆分的公司股權擁有權。
與許多通常擴大股東基礎的風投支持的公公司不同，馬丁表示，SpaceX 嚴格控制誰可以投資。因此，早期獲得席位的投資者通常會獲得參與後期融資輪次的機會，這些機會對大多數機構不可用。
「他們對埃隆的早期投機不僅為他們的初始投資帶來了回報，還使他們能夠在業務變得越來越顯著的成功后部署更多資本，」馬丁說。
這種動態幫助將相對適度的早期投資轉變為數十億美元的持份。創投公司創始者基金於 2008 年開始支持 SpaceX，而像科圖和 D1 這樣的對沖基金通過後期的私募輪次獲得投資機會。
「我們的成功幾乎是思考別人認為沒有意義的所有事情，並且只是，希望如此地做到這些，就像 75% 的工作，」菲利普·拉豐特，科圖管理創始人，本週在紐約全球替代資產會議上表示。
養老基金和大學捐贈基金也預計將從 SpaceX 的亮相中獲得重大獲利，強調公司的崛起如何獎勵負責退休資金、獎學金和學術研究的機構。
安大略教師退休金計劃在 2019 年通過當時新創建的一個專注於技術的投資工具投資了超過 2 億美元的 SpaceX。當時，該退休金管理人將 SpaceX 描述為「具有吸引力的投資機會」，因為其在發射領域的「技術顛覆已獲驗證的記錄」以及衛星寬頻市場的「顯著的未來增長潛力」。
大學捐贈基金也成為主要受益者。聖路易斯華盛頓大學近十年前投資了約 5000 萬美元，隨著公司逼近 IPO 估值，該持份大幅升值。彭博新聞報導，該持份現在佔該大學約 170 億美元捐贈基金的 10% 以上。
華盛頓大學拒絕發表評論，安大略教師退休金計劃未回應 CNBC 關於評論的請求。
更正：早期版本錯誤表述了巴隆資產基金中對 SpaceX 的分配比例。它是 25.5%。