聯儲局會議前夕，新任主席沃爾什或拒絕提交「點陣圖」
Fed Chair Warsh expected to withhold 'dot' from central bank's interest rate outlook
作者: Jeff Cox | 時間: Tue, 16 Jun 2026 19:12:13 GMT | 來源: CNBC
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當聯儲局於周三結束政策會議時，一個重要元素可能不在場——就是那個「點」。
央行聯邦公開市場委員會將發布季度更新，顯示個別官員對今年乃至 2028 年後利率走向的預期。市場仔細分析這份通常被稱為「點陣圖」的表格，以了解聯儲官員對經濟及其對貨幣政策影響的看法。
然而，華爾街大多數聯儲局觀察者預計新任主席凱文·沃爾什不會參與，原因可能是在 5 月 22 日上任後他尚未準備好，或是他單純不喜歡點陣圖及其對「前瞻指引」的影響。
拒絕提交預估值將與聯儲局應對金融危機後的 14 年慣例背道而馳，並可能疏遠那些希望藉此向公眾溝通的其他聯邦公開市場委員會官員。但也可能成為中央銀行領導層承諾進行機構運營根本性變革的有效第一步。
「我認為他不太可能想提交利率預測，」耶魯大學教授、前任聯儲貨幣事務主管比爾·恩格利斯表示。或許委員會中也有其他人不太喜歡點陣圖，也可能願意這麼做。
沃爾什反對點陣圖及其他前瞻指引方法，因為他認為這些方法限制了聯儲局的決策能力。
點陣圖屬於更大數據集的一部分，稱為經濟展望摘要，其中還包括失業率、通脹率和國內生產總值的展望。SEP 每季度更新一次，包含每個類別的中值展望，因此它並非正式預測，僅僅是聯邦公開市場會議參與者範圍內的中點。
美銀經濟學家阿迪提亞·巴瓦預計沃爾什不會提交點陣圖，而高盛經濟學家大衛·梅里克利在備忘錄中表示：「鑑於沃爾什對前瞻指引的過去批評，我們假設沃爾什不會提交點陣圖，但我們不能確定。」
沃爾什在四月的聽證會中將 SEP 引為聯儲局過度溝通的更廣泛問題的一部分。具體來說，他引用了聯儲局在 2021-22 年間對通脹的錯誤「暫時性」判斷，這導致了一系列激進的加息，以應對 40 年來最大的價格飆升。
「聯儲局告訴全世界他們將會有什麼點陣，他們將有什麼預測，」他當時說道。「聯儲局也是人類。然後他們堅持這些預測的時間比應有的長。我認為如果聯儲局等到進入會議才做決定，這種漸進的商議可以防止中央銀行疊加其錯誤。我認為這些是需要的重大變革。」
儘管如此，市場依賴點陣圖及 SEP 剩餘部分，如果沃爾什堅持己見，市場或許必須學會沒有它也能生活。
「對我來說，[...] 有時能推動市場從不很有意義，因為其準確性至多只是中等，」查爾斯·施華首席投資策略師麗茲·安·桑德斯說道。「但它是一個聯儲局表達觀點的途徑，市場往往會根據這些觀點而波動。」
經濟學家克勞蒂婭·薩姆警告說，如果沃爾什和其他人不予參與，這可能會給市場發送錯誤訊號。具體來說，她說投資者可能會認為沃爾什試圖隱蔽委員會的「鷹派轉向」，以高利率來抗戰通脹。
「本週暫緩發布 SEP 可能解決了一些沃爾什的擔憂，但幾乎肯定會創造新的，」新世紀顧問公司首席經濟學家薩姆寫道。「一個看似隱藏自身辯論的聯儲局，可能看起來對通脹過於輕率，這正是它無法負擔的信用。」
這場會議預計將是對沃爾什新溝通策略的一次有趣測試。
除了對點陣圖和 SEP 的看法外，市場也將關注會議聲明變更以及他是否將繼續在每次會議後舉行新聞發佈會。