英國通膨率維持 2.8% 英格蘭銀行面臨是否降息之爭
What is happening to UK prices?
作者: 55 minutes agoShareSaveAdd as preferred on Google | 時間: Wed, 17 Jun 2026 09:24:42 GMT | 來源: BBC
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根據國家統計局發布的最新數據，英國通膨率在截至今年 5 月的一年內為 2.8%。這與上個月維持相同水準，但仍高於英格蘭銀行設定的 2% 目標。經濟學家曾預期通膨率會微幅上升至 3%，因為中東戰亂的影響已逐漸波及消費者。然而，美國與伊朗近期達成的和平協議意味著通膨率可能不會如專家預測般達到高點，但仍預期將進一步攀升。
通膨是指物價隨著時間的增加。例如，如果一瓶牛奶的價格為 1 鎊，但一年後變成 1.05 鎊，那麼年度牛奶通膨率為 5%。包括食物與燃料在內的上百項日常商品價格，皆由國家統計局（ONS）進行追蹤。此虛擬的「商品籃」會定期更新以反映購物趨勢，其中不含酒精的啤酒、行車紀錄器與寵物美容設備等項目於 2026 年加入，而高級瓶裝淡啤與包裝紙則被移除。國家統計局利用商品籃價格變動來計算通膨率，主要的通膨指標稱為消費者物價指數（CPI），最新數據每個月發布一次。雖然 5 月的 CPI 數據為 2.8%，仍高於英格蘭銀行的 2% 目標，但遠低於 2022 年 10 月達到的 11.1%，這是有史以來 40 年來的最高通膨率。5 月的數據令經濟學家感到意外，大多數分析師認為通膨率將上升至 3%，主要受中東戰事驅動。但食品通膨率大幅下跌，抵消了其他領域的增幅。
這是在 4 月下跌之後，主要原因在於政府降低了 4 月至 6 月期間的能源價格上限。該削減措施使使用典型能源量的家庭每年帳單減少 117 鎊。然而，下一個將於 7 月 1 日生效的上限預期會更高，反映整體批發能源成本上升。正由於食品或能源價格可能極度波動，英格蘭銀行在決定是否及如何調整利率時，也會考慮其他指標，例如「核心通膨」。截至 5 月的 12 個月內，核心 CPI 為 2.6%，高於 4 月的 2.5%。根據 3 月發布並配合財務大臣蕾切爾·里夫斯春季預算書的官方預測，英國通膨率預期在未來五年內會維持在 2% 目標水準或附近。但這些預測是在伊朗戰事爆發前作出的。
英格蘭銀行警告稱，在最壞情況下，英國通膨率可能高達 6%。和平協議意味著通膨率可能不會如預期般上升。該協議公布後，油價急劇下跌。然而，分析師警告，若協議破產，油價可能會反彈，進而導致通膨上升。雖然自 2022 年 10 月高點以來通膨已顯著下降，但物價並未下跌。它們只是上升得較慢。
數據顯示，截至 4 月的年度食品通膨率從 3% 降至截至 5 月的 2.2%。麵包、肉類、義大利麵和蔬菜的通膨率與去年相比皆有所下降。農業與園藝發展委員會表示，英国家庭目前難以負擔牛肉，意味著該產品的需求已下降。同時，儘管屠宰牛隻數量減少，但每頭牛的胴體重增加，導致供應過剩。國家統計局指出，牛肉與小牛肉價格在 5 月上升了 9.3%，雖然是高企。但與此前價格最高跳升 27% 的月份相比，這種放緩現象十分明顯。然而，食品供應鏈的成本增加傳導至超級市場貨架價格可能需要 7 到 13 個月。代表製造商的食品飲料聯合會表示，目前的食品價格尚未反映霍尔木茲海峽關閉的影響。該機構警告，食品通膨可能會在今年上升至 2027 年。
面臨較高生活成本的員工更可能要求加薪。企業由於僱主國民保險供款增加及最低工資上漲而面對較高的人力成本時，則面臨漲價壓力。這進而可能導致通膨率升高。英格蘭銀行將於週四決定是上調、下調還是維持基礎利率。當通膨遠高於 2% 目標時，英格蘭銀行將利率調升至 5.25%，創 16 年新高。其理念是讓借款變得更昂貴，讓民眾與企業可動用的資金減少，進而降低對商品的需求並減緩價格上漲。
但這是一個平衡的舉動——提高借貸成本存在傷害經濟的風險。例如，房東面臨更高的房貸償還款項，這可能抵消更好的儲蓄優惠。企業也會借較少錢，使其較不太可能創造工作機會。部分企業可能裁員或減少投資。近幾個月來，通膨率仍高於銀行的目標。同時，經濟增長相對持平，就業市場則趨緩。因此，儘管通膨率高昂，銀行仍選擇降息，試圖鼓勵民眾多消費、促使企業投資並創造就業，以刺激經濟。
英格蘭銀行於 2024 年 8 月開始降息，此後共六次降息，將利率降至 3.75%，為自 2023 年初以來的最低水準。下一次利率決定將在 6 月 18 日週四。專家預期銀行將維持利率不變。2025 年 12 月的最新降息反映了對失業率上升和經濟增長疲弱的擔憂。然而，投票情況緊迫，政策制定者以 5 比 4 支持降息。在 4 月的最近會議中，九名貨幣政策委員會成員中的八名投票維持利率於 3.75%，辯稱銀行應等待觀察通膨衝擊的程度。但他們表示，若油價未開始下跌，將採取「強硬」行動，在最壞情況下可能高達六次升息。
分析師將密切關注銀行如何應對近期油價下跌。銀行也密切關注工資與失業狀況的變化。最新官方數據顯示，英國 2026 年 1 月至 3 月期間的固定工資增長僅略高於通膨率。三個月期間的平均年度工資增長（不含獎金）降至 3.4%，低於 2025 年 12 月至 2 月間記錄的 3.6%。考慮通膨後，1 月至 3 月間的固定工資實際增長為 0.1%。該季度的年度平均薪酬增長率，公共部門為 4.8%，私部門為 3%。
同時，國家統計局的另外一項數據顯示，英國工作空缺數在 2 月至 4 月間下降了 2.8 萬，至 70.5 萬。失業率意外上升至 3 月期間的 5%，高於 2 月期間的 4.9%。分析師表示，數據顯示伊朗戰事對就業市場產生了初步影響，並警告隨著衝突持續，對勞動力的需求可能會繼續走弱。
美國和歐元區國家也試圖限制物價上漲，但兩地的央行政策利率均低於英國。根據歐盟數據，使用歐元的國家在 5 月的通膨率為 3.2%，較 4 月的 3% 上升。歐洲中央銀行（ECB）於 6 月首次近三年来升息，從 2% 升至 2.25%。2024 年 6 月至 2025 年 6 月期間，歐洲中央銀行（ECB）將其基準利率從歷史高點 4% 切至 2%，並維持不變。歐洲中央銀行總裁克里斯汀·拉加德表示美伊和平協議是「好消息」，但其管理委員會同事約阿希姆·納格爾表示，即使霍尔木茲海峽近期開通，也不會有即時緩解。在美國，5 月通膨率升至 4.2%，自 4 月的 3.8% 起升，為三年新高。
3 月和 4 月，美國聯準會將其目標利率維持在 3.50% 至 3.75% 的範圍——為三年來的最低水準。但聯準會持續因未降息而受到美國總統唐納德·川普的批評。凱文·沃爾什上月接替傑羅姆·鮑威爾擔任主席，預計他更傾向於降息。他將於週三發表擔任聯準會主席的首次評論。