荷爾木茲海峽重開後供應鏈復甦仍需數週 油價壓力暫難解除
Strait of Hormuz reopening may take weeks to ease shipping backlog and oil pressure
作者: Joseph Wilkins,Emma Graham | 時間: Thu, 18 Jun 2026 08:10:23 GMT | 來源: CNBC
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荷爾木茲海峽的船舶積壓情況預計需要數周才能清理，業界高管和航运專家已發出警告，因為這條關鍵水道即將重新開放。
美國和伊朗達成協議結束戰爭的消息傳開後，原油價格一度跌破每桶 80 美元，交易商關注的是戰爭近四個月後石油、液化天然氣和其他貨物供應恢復的情況，戰爭期間導致無法或不願穿越該海峽的船舶造成海上交通堵塞。
美國總統唐納德·川普與伊朗總統馬蘇德·佩澤希齊揚於週三晚間簽署了諒解備忘錄。該文件要求伊朗至少在 60 天內免收通行費全額開放荷爾木茲海峽。
但市場觀察人士告訴 CNBC，恢復足夠的物理供應量以維持價格穩定在 80 美元以下水平可能需要數週，在某些情況下甚至需要數月。
海灣各地的營運商、港口管理机构和能源公司仍處於待命狀態，關鍵的物流和安全問題尚未解決。
倫敦海事情報公司編輯總監阿當·夏普告訴 CNBC：「最可能的場景是分階段恢復，將涉及伊朗和奧曼的某種交通管理機制。」
「但尚未解決的問題仍然重大：船舶是否需要事先許可、伊朗是否會徵收服務費、外國海軍護衛是否被接受，以及地雷或其他殘餘風險是否需要清理程序。」
即使達成政治協議以重新開放海峽，業內人士表示恢復交通將是複雜且分階段進行的。
「在這種性質的干擾後沒有恢復霍爾木茲先例，」夏普說。「謹慎的工作假設是逐步增加而非立即恢復每天 100 多艘過境。」
戰爭前，倫敦海事情報數據顯示，荷爾木茲海峽每週有約 650 至 770 艘貨船過境，相當於每天兩個方向共約 90 至 110 艘過境。
經濟情報提供商 QuantCube Technology 告訴 CNBC，其航運數據尚未顯示沙烏地阿拉伯、阿聯酋或伊拉克石油出口出發量有明顯增加。
根據 QuantCube 高級經濟學家阿蘭·勒曼根的說法，沙烏地阿拉伯達曼地區（包括拉斯塔努拉出口綜合體）的船舶已裝載並送往近岸等待。
「自 6 月 8 日以來，離開達曼的油輪在起錨等待出發的時間顯著延長，」他告訴 CNBC。「這表明船隻排隊可能形成於近岸而非港口設施。」
阿聯酋大部分成功透過荷爾木茲的原油流動涉及「關閉信號」，船隻關閉 GPS 系統以避免被偵測。Kpler 表示，黑船活動可能會持續，直到華盛頓和德黑蘭就航行自由達成明確共識。
即使能源供應恢復迅速，供應鏈中斷仍可能持續。Kpler 於週一發表的報告中估計，有 118 艘油輪被困在波斯灣。
Kpler 分析師估計積壓情況可能需 10 至 15 天清理，但警告這不等於全面恢復。他們表示，初始的提升將「完全是機械性的」，帶來「過境量的早期激增，但未提升基礎吞吐量」。
若有數百艘船舶等待通過海峽，優先排序至關重要。業內專家預期油輪和 LNG 運輸船將獲得優先通行權，因為它們對全球市場至關重要，這可能導致貨櫃運輸和其他貨物面臨更長的延誤。
「優先排序可能不僅是商業考量，」夏普說。「當局也可能考慮船舶位置、航行方向、旗籍、所屬、感知到的政治風險、貨物類型、安全狀況，以及船舶是否已提交所需的過境資訊。」
「最大的不確定性是這將是透明處理還是通過臨時運營決策處理，」他補充道。
該地區的交易商和製造商已報告原材料價格上漲和運輸延誤，強調荷爾木茲中斷如何迅速波及區域經濟。
交通恢復正常之前，海軍力量需要認證安全的過境走廊，預計至少需要幾天時間。隨後戰爭風險保險商必須恢復保障，否則船舶無法移動。奧曼、阿聯酋和伊朗當局還需協調航道、編隊系統或過境窗口，同時需要重新啟動、加油和調度那些為改道或延誤而準備的船舶和船員。
「承保人將需要穩定且可預測的運營環境的證據：一致的安通行過、無干擾、地雷風險明確，且無再次升級，」夏普說。他補充說，定價可能高度敏感於船舶旗籍、所屬、以色列或美國聯繫、交易歷史和貨物。
「額外觀金的長期減少將取決於持續的歷史過境量以及對重新開放不可逆的信心，」他說。
此外還有安全因素，伊朗和美國需要協調地雷清除，這另一項過程也可能拖慢進度。
海洋投資管理機構 Tufton 的董事總經理 Nikos Petrakakos 通過電子郵件告訴 CNBC：「直到完全確定沒有地雷，過程將是緩慢的，並且將需要幾周時間，因為那時只有小規模通道是安全的。」一旦確認地雷情況，則時間可能少於一週。但我認為許多人最初會謹慎。
夏普以紅海為例進行警示性比較，表示許多營運商在胡塞武裝停止向船舶發射武力的降級信號後仍不願返回，除非有持續的安全證明。
Kpler 表示大部分中東產能在數週內恢復而非數月，但實際上何時能出口是另一個問題。
這取決於當局、保險公司和航運公司協調重新開放和恢復貨物移動的速度。最初清理油輪積壓的 10 至 15 天可能會造成交通量的可見激增，但如果保險費率維持高位、海軍檢查緩慢或營運商繼續謹慎，恢復正常吞吐量可能需要更長時間。
高盛在川普宣布達成協議後降低了石油價格預測，將 2026 年第四季度的布倫特原油預測從之前的 90 美元降至每桶 80 美元，並將 2027 年平均降至 75 美元。但在短期內，價格可能仍面臨壓力。
高盛於 6 月 16 日發布的報告中說：「供應恢復可能會更強勁」，並估計海灣流動量已增至每天 1100 萬桶，荷爾木茲流動量和改道量均有增加。