霍尔木茲海峽重開緩解能源危機，但戰爭損傷與通脹隱憂仍存
Hormuz relief may not ease the economic toll that's already 'baked in,' analysts warn
作者: Anniek Bao | 時間: Fri, 19 Jun 2026 08:08:34 GMT | 來源: CNBC
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Title: 霍尔木茲海峽重開緩解能源危機，但戰爭損傷與通脹隱憂仍存
Abstract: 美伊簽署協議重開霍尔木茲海峽，緩解全球能源威脅，但分析師警告戰爭經濟損傷需數月修復。高通脹已在多國定局，能源化肥價格滯後影響消費者。高盛下修油價預測，世界銀行預計全球通脹升至 4%。歐洲因儲氣量低面臨壓力，聯準會與英倫銀行維持利率但預示挑戰。危機促使政府重思能源安全，加強庫存並尋求替代路線。經濟智庫與亞行指出，鷹派央行難回轉，超級厄爾尼諾與食品供應鏈加劇通脹壓力，能源供應鏈依賴單點風險引發重構策略。
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早先顯示霍尔木茲海峽重開跡象，已緩解對全球能源供應最迫切的威脅，但分析師警告稱，將近四個月戰爭造成的經濟損傷將需要數個月才能修復。
美國和伊朗於周四簽署了一份備忘錄，開放霍尔木茲海峽，結束這場打亂全球能源供應鏈、推高通脹並破壞增長前景的戰爭。
不過，即使通過該海峽的運輸恢復正常，許多經濟體的高通脹也早已「定局」。Capital Economics 副首席全球經濟學家 Simon MacAdam 今週在一則備忘錄中表示。
MacAdam 表示：「高昂的能源和化肥價格傳導至食品供應鏈並轉嫁給最終消費者，可能需要數個月。」他指出，輸送至家庭的天然氣價格通常滯後於上游市場約三個月。
週五原油價格回落至每桶約 80 美元，低於戰爭高峰時的三月份 118 美元。高盛週二下修了油價預測，預計布倫特原油於 2026 年底平均每桶 80 美元，2027 年為 75 美元，理由是波斯灣原油流出速度比預期快。
高昂的能源成本及上游供應中斷，將花更長時間影響下游的食品和能源部門。等待通過霍尔木茲海峽的船隻延遲，可能進一步延緩物流流量的完全恢復。
世界銀行上週將全球經濟增長預測下修至 2.5%，為疫情以來最慢速度，預計今年全球通脹將上升至 4%，高於 2025 年的 3.3%，儘管未來幾周原油流動障礙可能會緩解。
世界銀行指出，由於供應中斷以及來自波斯灣的關鍵投入品短缺波及農業市場，化肥價格今年可能上漲高達 38%。
MacAdam 表示，歐洲可能面臨特別壓力，因為天然氣儲存量仍處於歷史低點。他預計隨著美國液化天然氣出口價格上漲，歐洲和日本的通脹將再上升 3 至 4 個百分點。
歐洲央行上週率先升息，這是近年首次緊縮舉措。
同時，在主席 Kevin Warsh 任內的聯準會，週三未調整短期利率，但將個人消費支出通脹預測從三月份的 2.7% 提高至 12 月的 3.6%。18 位投票成員中的 9 位預計年底前至少會有一次升息。
此發展凸顯霍尔木茲危機如何改變央行在應對增長放緩與通脹上升之間的計算。
英倫銀行也維持政策利率不變，但警告稱：「即使衝突迅速解決，能源生產和運輸的恢復也可能面臨物流延遲。」
經濟智庫區域總監 Alex Holmes 表示，轉向鷹派立場的央行不太可能迅速回轉，因為燃料價格和通脹將保持高企。他還表示，隨著超級厄爾尼諾現象威脅未來幾個月的農業產出，食品通脹也面臨額外壓力。
這場危機也促使政府重新思考能源安全策略。受干涉及影響的國家預計將加強能源庫存、導向資源增加國內生產，並尋求替代供應路線，以減少對單一瓶頸的依賴。
亞洲開發銀行總監 Matteo Lanzafame 於周四在一個虛擬活動中表示：「確保每個人在和平時期擁有一定水平的緩衝，就能為應對全球意外提供那個緩衝。」