人工智慧促使科技投資人重新關注聯準會利率政策
AI buildout gives tech investors new reasons to watch bond market
作者: Kate Rooney | 時間: Sat, 20 Jun 2026 12:00:01 GMT | 來源: CNBC
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人工智慧正讓科技投資者有一個全新的理由，去關注聯邦準備理事會（聯準會）。
多年來，資產負債表雄厚的超大市值科技公司一直能夠對上升的利率視而不見，而這些利率往往對較小、獲利較少的同業造成更大負擔。
但曾經是現金牛的公司如今正在耗盡儲備，並在其雄心勃勃的資料中心建置中運用債務。這使得該群體更暴露在借款成本之前。
「科技投資者並不像過去那樣習慣關注利率，」彼得·布克瓦（One Point BFG Wealth Partners 首席投資官）在採訪中說。「所有技術投資者突然需要聽凱文·華許說什麼，他們需要開始關注通膨數據以及美國國債市場如何對其做出反應。」
華許於星期三以聯準會主席身分舉行了他的首次記者會。該央行指出，2026 年存在加息的可能性，這引發了股票賣壓和利率上升。十年期公債收益率交易於 4.45% 附近。
高利率總是對較小的科技公司產生不成比例的影響，因為投資者基於未來獲利來評估它們。當收益率飆升，所謂的「無風險利率」上升時，投資者會折現未來現金流，使其當前價值降低。
利率上升的影響現在正在向上游延伸。這就是因為科技界的超大型雲端服務商正參與高速競賽，致力於建設 AI 基礎設施，預計亞馬遜、Alphabet、Microsoft 和 Meta 今年將部署總計 7500 億美元，比 2025 年增長超過 80%。
擴張的一大部分將由債務資金支持，若利率上升，這使得出售變得更加困難。Nvidia、Oracle、Amazon、Alphabet 和 Meta 正尋求數十億美元的債務市場。
OpenAI 首席財務長莎拉·弗里爾指出，利用債務市場的能力是上市動機之一。路透社週四報導，引用兩位熟悉此事的人士，表示 SpaceX 的銀行正準備與投資者會面，討論至少 2000 億美元的債券發售。
「這被低估了，」KKM Financial 執行長傑夫·基爾伯格說，並補充稱 AI 相關融資有「無法滿足的」需求。「科技領袖正擁抱債務。這是對這些 AI 人士的完美食譜，他們對自己想借款並支出的事感到自在。」
科技巨頭需要資金，因為其中一些耗盡了它們花費數年建立的現金儲備。高盛最近指出，資本支出佔現金流的百分比處於網路泡沫時代以來的最高水平。該公司還預計今年資本支出將接近 9200 億美元，並表示分析師估計過去三年都「過於保守」。
亞馬遜預計今年支出約 2000 億美元，廣泛預期會出現負自由現金流。
「科技投資人正在學習成為舊工業企業投資人的感覺，」布克瓦說。「自由現金流波動劇烈，進入債務和股票市場對於融資至關重要，才能負擔所有開支。」
發行債務可以是一種刻意策略。它可以為收購保留流動性，同時在融資長期建置時帶來靈活性。
自由資本市場首席市場策略師傑伊·伍茲正根據個別公司評估債務風險，而非整個部門。以 Nvidia 為例，它處於強勢現金狀況，最新季度自由現金流躍過 485 億美元，比一年前 261 億美元。
「它們仍然有深厚的現金板凳，所以我不認為那是大紅旗，」伍茲關於 Nvidia 說。「這確實給了它們靈活性。」
—— 報導：CNBC 的 Drew Troast 貢獻。