甲骨文迎來 25 年來最惡劣週，股價重挫債務與 AI 投資成疑雲

Oracle stock has worst week since 2001 dot-com bust as AI financing concerns escalate

作者: Jordan Novet | 時間: Fri, 26 Jun 2026 22:29:27 GMT | 來源: CNBC

Oracle 剛結束其在華爾街 25 年來的最差一周，市場對這家軟體公司的債務負載日益擔憂，且對其押上全部家當於人工智慧的投資能否獲利存疑。

該股票本週暴跌 19%，過去五天至少每天下跌 2.6%。這是自 2001 年 8 月科技泡沫崩盤期間 20% 暴跌以來的最劇烈單周跌幅。

過去九個月對 Oracle 投資者來說極為嚴苛。在九月因 Oracle AI 客戶的興起而達到 9000 億美元的最高市值後，該股票至今已損失約 55% 的價值。問題的關鍵在於，為了履行其 AI 基礎設施承諾（主要是針對 OpenAI），Oracle 不得不自創紀錄金額的債務融資，這在專注於低利潤產品的同時創造了資產負債表風險。

截至五月底，Oracle 負債約 13000 億美元，資本支出在 2026 財年飆升 162% 近 5600 億美元。它正努力與雲巨頭 Amazon、Microsoft 和 Google 並肩開設資料中心，但無法像對手那樣出售完整的技術堆疊。

Oracle 在最新財年錄得幾乎 2400 億美元的負自由現金流。本月初，Oracle 表示計劃在 2027 財年透過債務和股權融資籌集 4000 億美元，其中包括早先宣佈的 200 億美元售股，而上一財年已銷售 4300 億美元債務和 50 億美元股票融資。

「我們預期在短期內，融資/槓桿率以及股權發行的節奏將繼續成為投資者的主要討論焦點，儘管需求信號依然強勁，」該買入該股的 Evercore 分析師週三在一份說明中寫道。

如同 Evercore 一樣，儘管投資者擔憂增加，大多數公司對 Oracle 的前景保持樂觀。根據 FactSet 數據，71% 的分析師建議買入該股，為 15 年來的最高比例。

Oracle 未回應置評請求。

Oracle 面臨多項市場逆風。除了昂貴的資本需求外，隨著投資者擔心 AI 模型將取代許多產品的功能，該公司的股價隨軟體股回檔而下跌。2026 年迄今 iShares 擴大型科技軟體行業指數追蹤基金 (IGV) 下跌 16%，而 Oracle 則下跌 24%。

上週的年度報告中，Oracle 披露員工數在 2026 財年縮減 13% 至 141,000 人，銷售與營銷部門大幅收縮。

Oracle 合夥創辦人 Larry Ellison 缺席本月的財報電話會議，雙 CEO Clay Magouyrk 和 Mike Sicilia 以及新任財務長 Hilary Maxson 回答問題。

「Hilary 的生活很不輕鬆，」Magouyrk 在電話會議上說。

由於 Oracle 股價退縮，Ellison 已被 Google 合夥創辦人 Larry Page 和 Sergey Brin、Amazon 創辦人 Jeff Bezos 以及 Michael Dell 超越，列於全球富豪榜之後。Ellison 身價仍超過 2000 億美元。

Oracle 繼續推進其建設計劃，目標在 2027 年於密西根州、新墨西哥州和德州開設資料中心。

「在追求這些機會時，我們將繼續專注於紀律嚴明的資本配置、維持強健的資產負債表以及維持我們的投資級信用評級，」Maxson 在本月財報電話會議上表示。

Oracle 股價下跌後，選擇權交易者買進看涨期權。

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