英國防衛股受軍費挹注提振，分析師憂財政壓力恐阻投資
Buy the UK DIP? Defense stocks lifted by $20 billion spending boost as gilts come under fire
作者: Mike Sheen | 時間: Wed, 01 Jul 2026 14:58:46 GMT | 來源: CNBC
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英國防衛股票再次于英國於週二確認近 200 億美元軍費支出挹注後持續走強——但分析師表示，該國的財政困境最終可能會為投資踩下煞車。
即將離任的首相基爾·斯塔默（Keir Starmer）本周宣佈，未來四年額外增加 150 億英鎊（約 199 億美元）的國防支出，作為英國國防投資計劃（DIP）的一部分，這將使年度支出在 2029 年提升至 791 億英鎊，或佔國內生產總值（GDP）的 2.7%。
該計劃旨在增強英國的軍事能力、核威懾力及產業產能，同時為在網路安全、無人機及人工智慧等領域進行更多技術投資騰出空間。
最新增加的 DIP 支出推動倫敦週二開盤後，富時 350 航空與防衛指數上漲近 5%，其中巴布科克（Babcock）、英國軍工系統公司（BAE Systems）及切梅林（Chemring）表現優異。
這為該板塊帶來了歡迎的挹注，該板塊此前曾因歐洲防衛支出計劃擔憂而讓多年來的上漲趨勢失速。
英國軍工系統公司執行長查理斯·伍德伯恩（Charles Woodburn）歡迎這一宣佈，他表示這「為產業提供了急需的明確性，為我們的武裝力量指明了清晰的戰略方向」。
富時 350 航空與防衛指數過去五年上漲約 540%，相比之下，道瓊斯美國航空與防衛指數在同期上漲 120%，這反映了歐洲及北約盟友國防支出的顯著增加。
「最大的未知數是這場新漲勢能持續多久，」丹·科茨沃斯（Dan Coatsworth）透過電子郵件表示，他是 AJ Bell 市場主管。「投資者最近對『更多防衛支出即將到來』的訊息感到疲乏，因為這對於市場來說是陳年舊聞。」
「該板塊的股價已計入更強的獲利前景，許多關鍵股票的估值開始看起來過於高估。例如，英國軍工系統公司今年 3 月的市本比為 27 倍，而四年前僅為 12 倍。」
「投資者現在將等待哪些股票將從政府的額外支出中受益的細節，」科茨沃斯補充道。「即便如此，獲利能否按預期出現仍不確定。防衛產業對專案延遲和取消早已習以為常。」
Saxo UK 投資策略師尼爾·威爾森（Neil Wilson）指出英國軍工系統公司是 DIP 的受益者，該計劃未來四年將包括 86 億英鎊用於颶風（Tempest）——一種第六代戰鬥機，由英國軍工系統公司負責整體飛機設計和飛行系統。
威爾森表示：「我們也看好切梅林——一家專精於感測器、電子戰和反無人機技術的公司，從中受益良多。」
「還請注意 Cohort，該股因宣佈而上漲 3%。羅爾斯 - 萊斯獲得核能和颶風發動機考量的提振，而 QinetiQ 則是在人工智慧、機器人及自主作戰領域值得關注的一家，」他補充道。
然而，威爾森警告說：「財政限制和疲軟的經濟增長意味著這不僅是一個簡單的增加支出的問題。」
「債市將懲罰額外借貸——斯塔默明確排除了『戰爭公債』作為額外債務，」他補充道。「德國決定廢除新的戰艦計劃，突顯了面臨無財政約束相同水平的政府所面對的問題。」
近期 S&P Global Ratings 報告強調，增加國防支出可能「加劇現有的財政壓力並影響主權評級」。
根據 S&P Global 的數據，英國屬於潛在國防支出受到「高舉公共債務」限制國家之列。
英國面臨顯著高於 G7 夥伴的借貸成本，週三儘管斯塔默保證額外支出將通過削減其他部門資金，但公債收益在所有期限上仍小幅走高。