美伊衝突升級，華爾街重新評估戰爭經濟影響
As the U.S.-Iran war heats up again, these parts of the stock market and economy could be affected
作者: Alex Harring,Sarah Min | 時間: Tue, 21 Jul 2026 14:37:08 GMT | 來源: CNBC
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本週末美伊衝突加劇，已促使華爾街重新考慮戰爭經濟影響的預期。
美國於週一完成連續第十晚對伊朗的襲擊，此前也門的胡塞武裝對沙烏地阿拉伯宣佈實施海運封鎖。這是在第三名軍人在近期衝突中陣亡之後，這可能意味著戰爭將進入更長且更致命的時期。唐納德·川普總統承諾美國將進行報復，他在 Truth Social 上表示「他們將付出代價」。
投資人似乎仍輕視最新緊張局勢的升溫，標普 500 指數在週一的交易中僅輕微下跌，且在經歷虧損的一週後。該指數目前仍僅低於六月創下的歷史高點 2%。儘管如此，經濟學家擔憂能源價格再次上升可能會拖累消費者和更廣泛的經濟。
就股市而言，中東戰爭的影響甚微。自三月下旬跌至收盤低点 6,343.72 以來，標普 500 指數反彈至歷史高點。這很大程度上是基於的假設：美國或伊朗都不願重歸全面戰爭——這是一個不良後果，因為如果全球經濟滑入衰退，雙方都可能遭受損失。
投資人轉而關注基本面，因為企業獲利自第二季度報告季開始已加速。上週低於預期的通膨數據也增加了投資人樂觀情緒。
但投資人無法忽視近期原油價格的飆升，也無法忽視債券殖利率的上升。倫敦布蘭特原油週一時 briefly 超過每桶 90 美元，週二則在此水平下徘徊。美國十年期公債殖利率週一交易高於 4.6%，這是交易員關注的關鍵水平，週二仍維持在該水平附近。
如果原油和十年期公債殖利率繼續上升——或維持在投資人希望的高點時間更長——華爾街可能必須開始定價通膨預期和貨幣政策的變化，這些變化最終會影響公司的獲利。
「關鍵在於時間長度，」B. Riley Wealth 首席市場策略師 Art Hogan 表示。他表示，如果到年底價格高於 85 或 90 美元，我懷疑今年的獲利預估必須進行修減。
Hogan 指出，在最壞情況下，標普 500 指數可能會進入修正，但他也指出，更廣泛的指數將部分受惠於科技股——其最大的板塊，也相對免疫於能源價格上漲。根據 S&P Global，科技股在標普 500 指數中的權重為 38%，而能源僅佔 3%。
金融與醫療保健是其他兩個可能持續受惠於長期利好因素的板塊，無論能源價格如何。能源板塊和依賴燃料的物流公司很可能是表現落後者。例如，瑞安航空 (Ryanair) 表示，其第一季度的疲軟利潤反映了由於中東危機導致的預訂延遲。
該地區將密切關注任何阻礙通過霍尔木茲狹海的緊張局勢。
BCA Research 宏觀與地緣政治策略師 Marko Papic 表示，他正在觀察伊朗的鷹派是否获得更多權力，或美國是否增加派往中东的兵力。
然而，其他人對市場保持信心，預期地緣政治前景在下半年只會改善。摩根大通 (JPMorgan) 的 Mislav Matejka 表示，他將堅持自三月下旬以來就有的策略——利用衝突上升繼續在回調時增持。
「我們繼續認為投資人應利用由地緣政治新聞帶動的回調增加持倉，」Matejka 本月早些時候寫道。「我們認為市場已變得日益擅長將地緣政治風險定價為過渡性因素。」
經濟學家擔憂，由於衝突加劇導致的燃料價格潛在反彈對美國消費者及服務他們的企業意味著什麼。
「這對於美國和全球經濟來說只有下行空間，」Moody's Analytics 首席經濟師 Mark Zandi 表示。「顯然，這取決於所有情況的具體演變及其對原油和其他大宗商品價格的意義。但都是下行風險。」
根據 Zandi 表示，平均美国家庭因戰爭迄今損失約 1,100 美元，其中包括不斷增加的能源成本和更高的軍事支出。這導致實際可支配收入在最近幾個月內年率為負或接近持平，這通常是衰退時期所見。
Zandi 表示消費者轉向儲蓄以支撐支出，因為能源價格上升。但 Zandi 警告說，隨著應急儲蓄基金減少，可能無法持久：根據經濟分析局 (BEA) 的數據，個人儲蓄率在五月為 3%，較一年前下降了近 2 個百分點。
根據美國汽車協會 (AAA) 稱，汽油價格於週一首次升至每加侖 4 美元，超過一個月。
經濟學家預期油價復甦將對消費者物價指數 (CPI) 產生上行壓力。五月的 12 個月 CPI 读数在連續三年達到最高水平後，上月因能源成本緩解而回吐。
然而，排除波動食品和能源價格的「核心」CPI 读数可能不會同步上升，這可能使聯準會無需升息。根據 CME 的 FedWatch 工具，聯準會基金期貨定價下周會議央行以超過 83% 的可能性維持利率不變。
「我們會因為汽油價格得到一些較高通膨數據，」M&T Bank 和威明頓信託首席經濟師 Luke Tilley 表示。「但對聯準會來說，正如他們都大聲說明的關鍵是：它會否滲透到核心通膨？」
擁有價值導向或駕駛依賴型消費群體的公司，如果油價維持高企，可能會看到其客戶變得更加挑剔，Consumer Edge 分析師 Michael Gunther 表示。這可能 negatively 影響從 Dollar General 到 Tractor Supply 到 Texas Roadhouse 等業務，他的公司發現。
另一方面，Gunther 表示，倉儲俱樂部如 Costco 和 Sam's Club 可能在司機尋找價值時贏得市場份額。Costco 報告了其第三財季的油價「創紀錄的交易量」，因為戰爭推高了加油站的價格。
Gunther 表示：「消費者正在注意。他們正在改變習慣來管理他們的錢包。」
零售銷售數據顯示消費者在面對戰爭相關成本衝擊時繼續支出。但 Gunther 表示，有一些特定領域的提振，例如世界盃的活動門票和賭博。
消費者在戰爭爆發時也從唐納德·川普總統的「大，美麗法案」下的較大稅務退還中獲得緩衝，Navy Federal Credit Union 首席經濟師 Heather Long 表示。但 Long 表示，如果下半年面對能源價格上漲，他們可能不會有類似的利好因素。
「緩衝墊正在放氣，」Long 表示。「沒有其他明顯的動力來源。」