科技股外的隱形寶石：三大日本企業受惠 AI 浪潮股價大漲

These Japanese AI winners don’t make chips. They make toilets, glass fiber and seasoning

作者: Lim Hui Jie | 時間: Wed, 22 Jul 2026 02:25:18 GMT | 來源: CNBC

在投資人關注半導體產業的同時，一些業務與高科技截然不同的隱形寶石卻成為市場贏家，搭上 AI 熱潮。

Toto 以高階馬桶著稱，Nittobo 生產紡織品與玻璃纖維，Ajinomoto 則生產 MSG 調味料。這三家公司本年的股價分別上漲 78%、63% 與 61%，利用核心技術受惠於 AI 供應鏈。

Toto 製造半導體製造設備使用的陶瓷靜電夾，Nittobo 則提供用於半導體封裝基板的先進玻璃纖維。Ajinomoto 生產用於高性能電腦與資料中心伺服器半導體封裝的絕緣材料，稱為「積層膜」或 ABF。這三家公司的財報均顯示，與半導體需求相關的業務顯著成長，凸顯 AI 熱潮的影響。

該公司先進陶瓷業務的毛利率高於其住居設備部門，這得益於物聯網、數位轉型、AI 及資料中心對先進半導體設備的需求。Toto 在年度財報中表示，其百年核心住居設備單位的銷售和獲利雖有減少，但先進陶瓷業務的營收與獲利增長彌補了這一缺口。

該部門的年度營收增加 34%，營運利潤則跳升 42%，幾乎獨自將整體公司拉回成長軌道。

該公司因在陶瓷領域的專業知識，於 1988 年開始製造半導體製造設備用的電子夾。

這些夾子在半導體製造設備內的蝕刻流程中固定矽晶圓。Toto 表示，他們的陶瓷對提高先進晶片的產製良率有顯著貢獻。「然而，我們不認為其中一個部門優於另一個部門。我們的先進陶瓷業務是高成長領域，但我們在其四十年的歷史上忍受了漫長期間的虧損才達到這一境界，」該公司對 CNBC 的電子郵件中說道。它計劃讓兩個部門共同成長，並「維持平衡比例」以實現可持續的整體成長，並且「絕對沒有計劃」轉離其核心住居設備業務，因為這為公司的負債表提供穩定的基礎，而晶片領域仍具波動性。

Nittobo 表示電子材料早是其主力，同時繼續發展傳統玻璃纖維業務的市場。其於 1984 年推出的 T 玻璃產品用於印刷電路板及電子元件。該公司告知 CNBC，其 T 玻璃及其他電子材料是未來十年的成長「支柱」，AI 半導體需求改變了其資本支出、研發與人力資源的分配方式。Nittobo 的財報講述了這一故事：該公司表示，與 AI 伺服器相關的強烈需求以及「特製玻璃」等強勁銷售，推動了電子材料業務部門的銷售與獲利。

電子材料業務的淨銷售額較前一年同比增長 20.4%，營運利潤則較前一年增長 39.7%。

根據 CNBC 的計算，該部門對 Nittobo 上個財年的淨銷售額增長貢獻約 91%，該部門利潤增加 55 億日圓（約 3400 萬美元），超過公司整體營運利潤的 44 億日圓增長。

該公司表示，玻璃纖維過去已用於多種應用，包括複合材料塑料加固等，但現在公司認為電子材料未來將「非常有可能是其最重要的業務」。

在其財報發布中，Nittobo 表示「預計將看到用於電子材料的特製玻璃需求強勁，特別是資料中心伺服器、網路設備及半導體封裝基板，並將主動加強努力擴大產能以滿足此需求」。

雖然半導體部門對該公司日益獲利，但其傳統玻璃纖維業務應用範圍也在擴大，包括複合材料及工業材料。

Ajinomoto 在其產品上找到了應用，例如生產用於半導體的 ABF 絕緣膜，儘管食品仍是其主要重點。

根據 Ajinomoto 網站，MSG 製造工藝的副產品幫助公司開發技術，最終導致 ABF 的誕生。

該產品於 1999 年上市，目前用於高性能半導體，包括 CPU。

Ajinomoto 表示 ABF 的角色變得更加重要，隨著半導體封裝日益複雜，AI、5G 及其他先進技術將繼續推動半導體需求。

該公司未回應 CNBC 的評論請求。

Ajinomoto 未將 ABF 獨立為單獨部門，但在年度財報中表示，包括 ABF 在內的「醫療與其他」部門營收增加約 4%，業務利潤同比增長 45.1%，部分得益於電子材料營收提高。

該部門佔公司今年利潤超過三分之一，在營收和利潤方面甚至超越了 Ajinomoto 的冷凍食品部門。

「我們預期在高附加值和尖端領域以 ABFTM 產品為中心持續成長，」該公司表示。

該公司表示，其目標是在食品業務與胺基科學業務之間實現「一對一平衡」，ABF 為後者有貢獻。

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