特斯拉財報獲利未達預期，股價重挫；馬斯克轉向無人車與 AI 戰略
Tesla misses on earnings, as free cash flow turns negative and margins slide
作者: Lora Kolodny | 時間: Wed, 22 Jul 2026 22:30:40 GMT | 來源: CNBC
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特斯拉第二季財報獲利未達預期，儘管營收達標，但股價週三滑落 4%。公司營收年增 26% 至 225 億美元，但淨利下滑 5%，毛利率降至 16.8%。馬斯克轉向 AI 與 Robotaxi 戰略，資本支出激增 142% 至 57.9 億美元，自由現金流轉為負。面對中國電動車競爭及油價波動，特斯拉試圖恢復，同時推動無人車與機器人產能，但供應鏈新挑戰將影響擴產速度。
特斯拉第二季財報獲利低於預期，儘管營收高於估計，其股價在週三盤後交易中滑落約 4%。
特斯拉的財報發布恰逢其股價劇烈下跌，截至週三收盤，股價今年跌幅達 17%，本月跌幅約 11%。這一下跌與另一家兆元級公司 SpaceX 的走勢同步，SpaceX 在六月上映創下歷史性市值，截至峰值收盤後已損失超過 40% 的價值。
特斯拉營收年增 26% 至 225 億美元。淨利下降 5% 至 11.1 億美元，或每股 32 美分，去年同期為 11.7 億美元，或每股 33 美分。
特斯拉核心汽車業務創造 205.2 億美元營收，比去年成長 23%。能源業務營收增加 13% 至 31.4 億美元，該業務包括太陽能與電池能量儲存系統。在服務與其他業務中，包括保修期外的車輛維修費用，營收增加 50% 至 45.8 億美元。
儘管汽車業務營收優於預期，但公司毛利低於估計，因為平均每輛車售價下跌且監管信貸收入減少。毛利，即扣除已售產品成本後剩餘的利潤，降至 16.8%，比去年同期的 17.2% 下降。分析師預期為 19.4%，根據 StreetAccount。
在本季度，特斯拉停產其昂貴旗艦車型 Model S 和 X，改以更低成本的 Model 3 和 Y 車型銷售。
營運費用增長速度遠快於營收，因為公司大量投入人工智能和其他研發項目。營運費用增加 47%，本季度總計 43.5 億美元。特斯拉營運利潤率暴跌至 1.4%，去年同期為 4.1%。
馬斯克將公司焦點從車輛銷售轉向無人駕駛 Robotaxi 服務，擴大無人駕駛 Cybercab 產量，並將加利福尼亞州弗里蒙特的舊工廠線重新整裝，以開始製造 Optimus 人形機器人。
他向股東和粉絲承諾，將提供一款由 AI 驅動的機器人，可擔任保姆、工廠工人或世界級外科醫生。
特斯拉本季度自由現金流轉為負數。赤字為 11 億美元，去年同季為正 1.46 億美元，2026 年第一季為 14.4 億美元。
特斯拉在股東簡報中稱，將管理業務以確保強健的資產負債表，維持足夠的流動性以資助產品路線圖、長期產能擴張計劃——包括進一步垂直整合——及其他費用。
同時，資本支出激增 142% 至 57.9 億美元，去年同期為 23.9 億美元。財長 Vaibhav Taneja 在公司四月的上一次財報電話會議上告訴股東，今年資本支出將超過 250 億美元。
與多年基礎設施計劃相關的能力建設和產能爬坡正在進行中，包括 AI 運算、太陽能、電池材料和半導體製造。
特斯拉試圖從連續兩年的交付下滑中恢復，主要歸因於中國汽車制造商的競爭，包括 BYD、Nio 和 Xiaomi，這些公司在美國以外的市場提供價格親民但高科技的電動車。
一些車主因馬斯克具煽動性的政治言論及與川普政府的合作而抵制特斯拉。
美國與伊朗戰爭導致的油價上漲推升了特斯拉上半年銷售，歐洲車主購買了更多電動車。
塔內賈在週三告訴投資者，營運支出將在 2026 年及以後增長。他也表示，大宗商品價格上漲和利率變化將繼續增加特斯拉的成本。
馬斯克在財報電話會議上說，特斯拉很快將披露更多關於晶片工廠的細節，並已訂購開發晶圓廠設備，但拒絕討論公司在 AI 晶片方面進行的其他高風險、高回報賭注的其他細節。
公司在財報簡報中表示，其正在安裝 Optimus 第一代生產線，將很快開始生產。特斯拉還表示，其首批 Optimus 機器人將用於訓練數據收集和進一步功能開發，不會部署給客戶。
這將是我們曾在特斯拉製造歷來最難以擴產的產品，因為機器人上的所有東西都是新的，馬斯克在電話會議上說。他補充說，其沒有現有的供應鏈。
特斯拉表示，本季度活躍的 FSD 訂閱增加 56%，公司現在共有 148 萬名該產品訂閱者。在美國，FSD 的全稱是全自動駕駛（有監督），在所有市場，它都需要人類駕駛員隨時準備好轉動方向盤或踩煞車。
特斯拉在無人駕駛叫車公司方面落後遠甚，包括 Alphabet 的 Waymo 和百度的 Apollo Go，但該公司現在正擴展無人監督 Robotaxi 之旅於幾個美國市場。
公司已開始生產名為 Cybercab 的雙座無人駕駛車輛，但尚不清楚何時會被視為安全並可供個人使用。
我們需要謹慎避免造成任何事故或傷害任何人，馬斯克說。即使我們傷害了一個人，這將是世界新聞頭條，監管機構將立即遏制我們的活動。
自動駕駛副總裁阿肖克·埃盧斯瓦米在電話會議上補充說，特斯拉 Robotaxi 車隊現在運行的是 FSD 軟體的 v. 15 版本。即將問世的 Cybercab 將使用與 Robotaxi 車隊相同的 FSD 軟體版本，他表示。
馬斯克在電話會議上被問及特斯拉和 SpaceX 是否會合併。
隨著 Terafab 等領域的重疊越來越多，那將是一個真正巨大的項目，他說。但顯然，我們不能在這類財報電話會議上談論合併公司之類的話題。
馬斯克和其他特斯拉高管指出，Grok 是一種在特斯拉車上可用的 AI 聊天機器人，由 SpaceXAI 製造，以前稱為 xAI。Cybercab 將依賴 SpaceX 的 Starlink 進行連接，馬斯克指出。SpaceXAI 也在開發一種意圖擔任 Optimus 經理的 AI 模型。