美伊衝突步入第六個月 川普重返貿易戰場對 60 個貿易夥伴發動新關稅
Why Trump's new tariff blitz is very different this time around
作者: Hugh Leask | 時間: Mon, 27 Jul 2026 12:53:33 GMT | 來源: CNBC
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美伊衝突步入第六個月 川普重返貿易戰場對 60 個貿易夥伴發動新關稅
美軍與伊朗的軍事衝突進入第六月，川普轉向貿易戰場，對 60 個貿易夥伴課徵 10% 至 12.5% 新關稅。取代到期的臨時關稅後，市場反應平穩，因投資者預料此舉。與去年相比，此次基於新法律框架，背景為能源衝擊與供應鏈問題。分析師警告，這顯示政府對關稅承諾，市場需為低成長高通膨做準備。原油價格反彈受中東戰事影響。華府透過《1974 年貿易法》第 301 條款推動，排除強迫勞工理由。專家認為這是關稅政策的永久化，法律漏洞已關閉，關稅或成結構性拖累，聯準會升息可能性上升。
隨著美軍與伊朗的軍事衝突進入第六個月，總統唐納德·川普重返一個更熟悉的戰場：全球貿易。
川普於週五發動針對 60 個貿易夥伴的全新關稅攻勢，包含歐盟、中國、英國與加拿大。最新的關稅浪潮於週五美東時間凌晨 12:01 生效，取代了於 7 月 24 日到期的臨時 10% 基準關稅，關稅範圍介於 10% 至 12.5% 之間。
市場於週五的初期反應平靜，因為投資者預料到了此次關稅推手，鑑於先前關稅即將到期。這與 2025 年 4 月宣布的廣泛「解放日」徵稅形成對比，當時採用了震驚世界的策略，導致市場大跌。
然而，投資者與分析師表示，此次關稅推手的情況與去年截然不同，處於更具挑戰性的全球經濟景氣中，且基於獨立的法律框架，可能對市場造成持續拖累。
「此次的重要性有二，」CG 資產管理的組合經理艾瑪·莫莉亞蒂表示，「不僅顯示川普政府對關稅的承諾，更顯示在這種全球能源衝擊與供應鏈瓶頸增加的背景下。他們似乎願意繼續課徵新關稅，即使這會加劇國內市場壓力。對於市場而言，意涵應該很清晰：我們必須為低成長與高通貨膨脹的結果做好準備，」莫莉亞蒂說。
這些措施推出之際，全球股市正繼續應對中東持續衝突的影響，上周原油價格反彈至每桶 100 美元以上，希望透過談判實現戰爭停火的可能性繼續消退。
「雖然結果不會讓市場完全震驚，但它無疑是另一不受欢迎的因素，因為情緒受到美伊新衝突與對科技部門支出水平的擔憂所擾動，」AJ Bell 投資總監羅斯·茂爾表示。
華府政府原本預期在二月份最高法院裁定先前關稅違法後，尋求尋求替代路線以推動新一輪關稅。新的攻勢正透過《1974 年貿易法》第 301 條款進行，官員們引用所謂的強迫勞工做法作為新關稅的理由。
具體而言，已採納或承諾引入禁令的國家將面臨 10% 關稅，而那些沒有採納的國家則將被徵收 12.5% 的費用，這些徵收措施影響了 99.4% 的美國進口商品。
Ninety One 資產管理的亞太企業債務共同主管艾倫·肖說，華府似乎正在適應這樣的法律約束，並可能受到有限反制與沒有明顯通膨尖峰的影響而更加大膽。「此次最新關稅似乎是開端關稅炮火的演變，」肖說，他預計其他國家最初會以更穩妥的方式回應，保留升級直到政策的潛在影響更清晰為止。
展望未來，西班牙巴塞隆納 IESE 商學院會計與控制教授馬丁·雅各布表示，關稅的重新引入暗示華府希望在美國經濟政策中保留進口關稅作為「持久特徵」的願景。
隨著先前臨時措施接近到期日期，這給華府帶來壓力以建立更永久的關稅制度，雅各布解釋道。「因此，最新措施代表的不僅是另一輪短期談判炮火，」他補充說。
全球金融服務公司 Ebury 市場策略主管馬修·萊恩表示，新關稅的持久性可能對市場構成更持久的結構性壓力點。「經過短暫中斷後，可怕的 T 字（關稅）又回到投資者口中，」萊恩說。「轉向第 301 條款消除了使最高法院廢止先前進口稅的法律脆弱點。隨著這個法律逃生門現在關閉，市場可能需要開始將關稅視為對全球成長的結構性拖累，而非可以透過談判消除的暫時性風險，」萊恩說。
萊恩補充說，現在焦點轉向本週聯邦公開市場委員會的聲明，近期原油價格上漲提高了聯準會今年晚些時候可能升息的可能性。這標志著與早期預期在年底前持穩並在 2027 年減息的轉變，萊恩預計政策制定者將保持升息的選項開放。
更正：原油價格上周反彈至每桶 100 美元以上。聯邦公開市場委員會將在本週發表聲明。