美國第二季經濟成長低於預期 通膨高漲令聯準會政策路徑複雜
U.S. economy slowed to 1.5% growth rate in Q2; June core inflation at 3.3%
作者: Jeff Cox | 時間: Thu, 30 Jul 2026 15:04:43 GMT | 來源: CNBC
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美國經濟成長在第二季弱於預期，不過主要驅動因素大多穩固。同時，商務部於星期四指出，六月的通膨率仍顯著高於聯準會目標，使得央行的政策路徑變得複雜。
國內生產毛額（GDP）作為衡量貨物與服務的廣泛指標，根據經濟分析局針對季節性與通膨調整後的數據，第二季（四月至六月）僅成長 1.5%。道瓊斯經濟學家調查顯示，市場預期成長率為 1.8%，此前第一季度曾成長 2.1%。
另一項報告顯示，個人消費支出物價指數（PCE），這是聯準會的主要預測指標，單月季節性調整後跌幅 0.1%，年度通膨率為 3.7%。數據與預測一致。排除食品與能源的核心 PCE 單月上漲 0.1%，年度水平為 3.3%，與預測分別為 0.2% 和 3.3% 相對應。雖然聯準會技術上使用總 PCE 數字作為政策制定的指標，但大多數官員認為核心通膨是反映較長趨勢較好的指標。
這一系列報告發布於聯準會以 9 對 3 的投票結果，決定維持基準借貸利率在 3.5% 至 3.75% 之間不變，該利率範圍已維持全年。通膨成為聯準會決策者今年的首要焦點，因勞動市場指標已穩住，三票異議來自區域總裁，他們表達了對高物價的擔憂，以及對央行職責在物價面進展不力的關注。報告出爐後，股市期貨走強，但國債殖利率大幅飆升。
雖然 GDP 數字低於預期，但偏差似乎來自聯邦政府支出與庫存減少。經濟的其他部分表現強勁。經濟關鍵領域繼續顯示改善：個人支出在第一季微幅增長 0.4% 後，第二季上漲 2.1%；而被稱為反映基礎需求的關鍵指標「對私人國內購買者的最終銷售」則上漲了強勁的 3.9%。然而，庫存下降 0.7%，聯邦支出減少 0.3%，導致總體數據被拉低。私人國內投資增長 0.5%，出口也增長 0.5%，進口則下降 1.5%。通常出口會增加國內生產毛額，而進口則會減去。
關於通膨數據，數值接近預期但仍遠高於聯準會 2% 的目標。通膨數字在進入 2026 年前有所緩和，但在美國和以色列於二月底攻擊伊朗後加速，引發能源價格湧動，聯準會官員擔心這會蔓延至更廣泛的經濟。能源貨物與服務價格在六月下跌 5.9%，中東戰役暫時緩解推動汽油價格下跌 9.2%。住房通膨也緩和，僅上漲 0.2%。貨物價格整體下跌 0.6%，服務則上漲 0.1%。以季度為基礎，PCE 指數總數急升 5.1%，核心則為 3.4%。
支出維持一個月，個人支出上漲 0.3%，符合預期。個人收入上漲 0.2%，低於 0.3% 的估計。然而，消費者耗盡儲蓄以維持生計。個人儲蓄率降至 2.7%，為四年來最低。