能源內幕：伊朗局勢牽動油價、財報季亮點與新興能源趨勢
The oil majors are about to report booming profits. These smaller stocks may be better buys
作者: Brian Sullivan | 時間: Thu, 30 Jul 2026 14:58:40 GMT | 來源: CNBC
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來自能源界人士的訊號
「Meet the new boss, same as the old boss」
樂團 The Who 經典代表作《Won't Get Fooled Again》的歌詞，確實適用於全球能源市場。「掌門人」是關於任何脆弱的和平在伊朗周邊破滅的頭條，每次油價下跌，市場似乎又被愚弄了（又一次）。
我原本準備寫出這週的文章，突顯關於伊朗和能源市場的樂觀情緒。接著，伊朗武裝分子在約旦對美國部隊發起了突襲導彈攻擊。該波攻擊在造成損害之前就被擊退了。但信息似乎很明確：伊朗有些人從持續的衝突中受益。無論是他們希望迫使美國及其盟友進行更艱難的交易，擔心自己的後果，還是某些更惡劣的原因，市場和投資者都需要隨時做好準備，以應對任何可能發生的事情。
在此之前，脆弱的停火協議——不要稱其為「和平」——將賣方推向全球油市場。油價從超過 90 美元跌至高 60 美元，隨後在最新攻擊中短暫回升超過 90 美元。從 7 月低點到 7 月高點幾乎下跌了 40%，對油價來說是一個巨大的波動。
有些人提問的問題是，在所有這些情況下，為什麼油價還沒有更高？JPMorgan 分析師 Natasha Kaneva 表示，這可能只是市場似乎「不願意重複承擔風險」，因為投資者認為「長期僵局不太可能」，必須對某種解決方案進行定價。
預測市場告訴了相似的故事。Kalshi 交易商認為 WTI 原油在年底結束時價格在 75 美元或更高的機率為 65%。但他們對於油價將再次大幅飆升的信心遠不如前，僅定價 32% 的機率達到 90 美元以上的原油。換句話說，市場認為價格較高，但不一定是全面的油價衝擊。
當世界等待「某種解決方案」時，一件看來越來越清晰的事情是，伊朗繼續將霍尔木茲海峽的價值「重新定價」到更低。考慮一下目前發生的一切。沙烏地阿拉伯已將通往紅海的大型東西向管道運轉至極限。阿聯酋正積極加快建設一條繞過該海峽的新管道。雪佛龍正積極調查恢復一條受損的伊拉克至敘利亞管道的可行性，這將消除通過水路運輸部分石油的必要性。現在也有人談論以色列可能向沙烏地阿拉伯提供一條舊管道。這條管道——奇怪的是，作為與伊朗的聯合項目建造的——也可以連接到沙烏地阿拉伯的新管道。目前尚不清楚最終會實現什麼，但圍繞大計劃的談論確實不少。重點是，伊朗通過射殺船隻，也摧毀了它所擁有的最重要的談判槓桿：霍尔木茲海峽本身的價值。
同時，俄羅斯的故事每週都在增長。烏克蘭意識到無人機的重要性，繼續對普丁深處進行猛烈打擊。該國擊中了兩座大型俄羅斯煉油廠，一座屬於 Lukoil，另一座屬於 Rosneft。綜合來看，這兩座煉油廠每天可處理幾十萬桶原油。這將進一步緊縮柴油等精制產品的市場，但如果俄羅斯能夠出售它們（因為它無法將其煉製），可能會增加一些全球市場的油桶。雖然從俄羅斯內部獲取一手信息可能令人望而卻步，但關於燃料長隊和高成本的報告越來越多。當一個群體耗盡能源時，人們往往會變得憤怒。當他們憤怒時，往往會要求變革。石油——長期以來一直是普丁及其軍隊的一種銀行帳戶——是否最終會導致他在莫斯科的統治結束？能源和政權更迭通常可以是同一故事的一部分。
我休息一週，Power Insider 也希望休息一週。希望大家早日再見，並感謝大家的不斷支持。
在財報季即將來臨之際，我們有時可以看到分析師電話稍顯減速，因為他們在等待公司的數字和指導意見。但這週不是這樣。這週有一些很有趣的評論和一些新公司的內容。如下所示。
在此之前，市場將關注預計將獲得巨額利潤的埃克森美孚 (XOM) 和雪佛龍 (CVX)。兩者將於週五 7 月 31 日發布。雪佛龍於前一天發布，馬隆石油 (MPC) 和康菲 (COP) 分別於 8 月 4 日和 6 日發布。
來看看這些每股盈餘 (EPS) 預估：
我確實說了「巨額利潤」，對嗎？
那些數字不是印刷錯誤。
石油分析師預計利潤將翻倍、三倍或——在 Marathon 的情況下——利潤增加超過 700%。這些數字將會驚人。
我的看法 → 石油公司利潤將驚人到足以吸引一些非常負面的政治關注。
這些預期利潤足以促使美國銀行表達對雪佛龍更多的愛。它將雪佛龍稱為整合類和煉製類的「首選」，並喜歡 CEO Mike Wirth 在委內瑞拉、伊拉克等地進行或考慮大額投資。他們稱之為「填滿漏斗」。
美國銀行曾將埃克森美孚評級為增持，現在將其降級為中性，表示他們建議「贖回認股權證」。換句話說，美國銀行表示短期內的資金可能已在 XOM 股份中獲利。
現在讓我們從石油和天然氣以外移動。
幾週前我寫過一些可再生股票在華爾街受到關注。花旗銀行最近在兩個儲能公司上添加了觀點。分析師 Vikram Bagri 將 Fluence (FLNC) 和 Energy Vault 控股 (NRGV) 評級為「買入 / 高風險」。他將 Fluence 的目標價定為 24 美元，將 Energy Vault 的標籤定為 5 美元。
但是對花旗的觀點要保持謹慎，因為 Bagri 將這兩家公司標記為「高風險」。他寫道，Fluence 可能會在即將到來的財報中「錯失共識」，但稱這些預期為「不合理」。相反，Bagri 表示專注於 Fluence 不斷增長的儲能業務，以及公司近期「第一個超規模客戶」訂單的潛力。作為額外獎勵，花旗分析師喜歡歐盟近期鉤狀物價格的增加。
Bagri 喜歡 Energy Vault 通過一些新融資獲得較低的資金成本，以及經常性投資收入的增長，以及客戶群體擴大到澳洲等地。儘管如此，他看到的一個大風險是電池儲能市場的競爭增加，這變得越來越擁擠。
尋找其他新的（對我們而言）AI 電力遊戲中的名稱嗎？Baird 的 Luke Junk 為您提供了另外兩個。
這是 Forgent Power Solutions (FPS)。優於預期。55 美元目標。Forgent 是電動設備的供應商。Junk 說該公司是「結構性重要」。電氣設備領域有大量的瓶頸。Junk 喜歡 Forgent 是垂直整合的，並將生產週期用作商業武器。它有 24 億美元的訂單。
Junk 也看到了 nVent Electric PLC (NVT) 股票的价值。該英國公司直到八年前的較大的 Pentair 的一部分。nVent 在液體冷卻領域發揮作用。Junk 表示 NVT 的大部分故事都是關於更高效地冷卻並降低數據中心的電費。作為額外獎勵，Junk 指出 nVent 還有一個變電站電力業務。Baird 分析師將 NVT 評級為「優於預期」，目標價為 188 美元，意味著在我寫這篇文章時約有 23% 的上漲空間。
最後……我們今年談了很多核能。UBS 表示，鈾巨頭 Cameco (CCJ) 最近的回落實在太誘惑了，無法錯過。分析師 George Eadie 將 Cameco 升級為買入。他說，近期的銷售「似乎是由更廣泛的市場和與 AI 相關的情緒驅動的」，而不是基本面的任何真正變化。Eadie 補充說，「鈾牛市案例今年進一步加強」，他喜歡長期合同定價處於歷史高點的事實。
隨著 AI 數據中心重塑美國的電網，我與杜克能源 CEO Harry Sideris 討論了該行業承諾保護客戶免受更高電費的問題。
石油和成品油價格（柴油、航空煤油等）今年因伊朗戰爭不確定性而上漲，但它们并不是唯一見到價格尖刺的商品。今年糙米、棉花、小麥和鋁的價格也較高。雖然這三項可能會使您的超市單價上漲，但第四項——鋁合金——是能源市場的通脹部分。鋁在電力發電和傳輸中通用。關注此空間。
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哦不，德國天然氣水平在入秋入冬前處於低位。希望冬天相對正常溫度。聯邦網絡局 - 當前天然氣供應狀況 - 儲備水平百分比發展
天然氣儲備情況實際上在其他一些歐洲國家更嚴重。這是一個很好的宏觀參考鏈接：ENTSOG 歐洲天然氣流量儀表板
還有我本周的歌……
My Morning Jacket 的另一首絕美歌曲。樂團及其獨特的歌手 Jim James 處於最佳狀態（也請查看 Feel You）。My Morning Jacket - Time Waited (官方視頻)