中國七月工廠活動意外收縮，內需疲弱與颱風加劇經濟壓力
China's factory activity unexpectedly contracts in July on demand slump, typhoons
作者: Anniek Bao | 時間: Fri, 31 Jul 2026 03:49:55 GMT | 來源: CNBC
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中國工廠活動七月意外收縮，為二月以來首次，國內訂單重挫，颱風干擾生產，部分提前備貨動能開始消退，增加北京政府提振國內需求的壓力。
官方製造業採購經理人指數降至 49.2，六月為 50.3，國家統計局資料顯示週五公布，跌破 50 點分界線，代表由擴張轉為收縮。經濟學家一致預料為 50。
該指數為二月以來最弱，結束連續四個月在 50 或以上的走勢，當時是由出口商為避免美國關稅而加速出貨支撐。
整體數據被新訂單次指數拉低至 48.5，根據 Wind 取得的官方資料顯示，此為 38 個月來新低。
「內需疲弱似乎應負主要責任，而出口訂單指數也略有軟化，」資本經濟學中國經濟主管朱利安·伊文斯 - 普理查德表示，他預期地方政府將兌現北京的政策支持承諾以支撐國內需求。
工廠出廠價格次指數在年初因戰爭導致能源突漲後，短暫反彈後繼續衰退，顯示生產者價格走弱。
疲弱跡象不僅限於製造業。建築 PMI 跌至 47.0 的紀錄新低，服務業指數降至疫情初期封鎖以來最低，合成 PMI 也降至 49.3，為 2022 年疫情結束以來最低，Wind 資料顯示。
一個統計局發言人歸咎部分 PMI 疲弱於近期連串颱風，阻斷許多專案的工程。
在令人失望的數據中，追蹤企業對未來產出預期的指數在所有官方 PMI 七月都表現尚可，包括建築業的改善。「企業相信最新活動惡化將是暫時的，也許因為他們預期今年剩餘時間財政政策將提供較強助力，」伊文斯 - 普理查德表示。
數據發布後一天，該國頂級政策制定者在年中會議承認「經濟面臨困難與挑戰」，承諾加速財政支出並推出「增量政策」以支撐下半年增長。
中國經濟第二季較去年同期增長 4.3%，為超過三年來最慢速度，錯失全年目標下限 4.5% 至 5%。
出口是今年經濟少數可靠的增長引擎之一——而這台引擎現在顯示出疲勞跡象。「發往美國的貨運量連續數月首次直接下降，」中國布景書調查顯示。
該研究公司發現七月工廠活動減速，製造業表現最糟，就業方面創下最差績效，所有受調查領域的就業增長較去年同期惡化。
這與六月形成鮮明反轉，當時發往美國的貨物上升 14%，推動整體出口激增 27%，為近五年來最快速度，因為企業為應付夏季後預期更高的美國關稅而提前下單。製造商為應對總統唐納德·特朗普 301 條款調查後可能面臨的額外稅費做好了準備，7 月 24 日廣泛稅率 10% 到期。
中國布景書發現七月零售銷售低於前月及去年同期，旅遊和餐飲業較去年同期明顯下滑。
令人失望的數據可能會強化對政策放寬的預期，儘管政治局讀取稿未提出具體政策步驟。
中國領導人認為下半年增長可能低於目標，因為人工智能等新經濟部門無法抵消傳統產業的放緩，歐亞集團分析師在週四會議後的備忘錄中表示。
「官員繼續將風險控制置於短期增長之上，」歐亞集團表示，將房地產、地方債務和較小規模金融機構構構構化為結構性風險，視為隨時間管理而非需立即解決的問題。
－CNBC 的艾芙琳·程參與本報導的撰寫。
更正：本報導已更新，以反映 PMI 為二月以來首次收縮。