美國介入支撐日圓反彈 分析師質疑日圓基本面難持續
What the market is saying about the U.S. intervention to prop up the yen
作者: Joseph Wilkins | 時間: Mon, 03 Aug 2026 13:43:55 GMT | 來源: CNBC
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美國支持日本努力提振該國疲軟貨幣，已讓近期交易日圓獲得顯著反彈，一度升值約 5%，但在週一回調獲利。
這次協調介入使日圓升值至 157 兌美元，低於 163 上方，代表其 40 年來的最低水平。
但分析師對受挫貨幣的持續反彈無甚希望，因其基本面仍受關注。
「日本的政策組合不太可能產生持續的日圓強勁，」UBS 策略師田哲良與多米尼克施奈德於星期一撰文表示。
「隨著日銀預計繼續逐步政策正常化且實際利率維持負值，日圓應繼續更多受介入風險支撐，而非國內貨幣基本面。」
日本過去在 2022 年和 2024 年的努力支撐貨幣，由日銀出售美元購買日圓。雖外界理解此次沿用相同方法，但報導指出美國財政部此次可能出售歐元購買日圓。
無論如何，美元在週一的反應仍平淡。
ING 市場主管克里斯特納指出，美元韌性可能歸因於聯準會是否於 9 月升息的未決問題。
升息陰影意味著潛在的較高收益率，這提升了國際對美債的需求。
滙豐補充稱，日銀基本政策的結構性轉變對貨幣任何持續反彈至關重要。
「除非我們看到日銀更快的升息，且政府就日圓採取更明確立場——而非僅說日圓走弱同時有正反影響——同時調降財政擴張雄心，我們仍缺乏信心預測美元兌日圓看跌走勢，」分析師於星期一備註中寫道。
布魯金斯學會經濟研究資深成員羅賓布魯克斯在 Substack 文章表示，協調介入最終可能削弱而非增強對日圓的信心。
他補充，如果華盛頓出售歐元而非美元來購買日圓，投資者可能會推斷美國官員試圖讓日本免於出售美債來融資介入。
關於美國出售歐元而非美元購買日圓的報導驚擾市場，因協調介入傳統上以美元資產資金運作。
「這在我看來是一種轉變，削弱了美國參與的有效性，因為市場總是在問為什麼美國不直接用美元資助買日圓，」布魯克斯表示。
李英珊也曾為此報導撰稿。
更正：羅賓布魯克斯是布魯金斯學會經濟研究資深成員。先前版本錯誤陳述其職稱。