摩根大通戴蒙警告：市場槓桿率居高不下，隱藏借貸恐加劇動盪與通膨壓力

JPMorgan's Jamie Dimon warns of high leverage: 'Somebody will disrupt the market'

作者: Lee Ying Shan | 時間: Thu, 06 Aug 2026 02:02:39 GMT | 來源: CNBC

摩根大通首席執行官傑米·戴蒙德發出警告，指出金融市場的槓桿率仍然居高不下。他補充表示，投資者應謹慎注意隱藏的借貸可能加劇市場波動。

「保證金債務已達歷史最高水平，」他在接受 CNBC 萊斯莉·派克（Leslie Picker）採訪時說道。「有許多你看不到的是因為它不叫『保證金債務』。它們被稱為其他名目。這就是那種槓桿率，部分是隱藏的，部分則是公開的。」

他特別指出透過主经纪商、對沖基金、交易型開放式指數基金以及國債套利策略進行的借貸行為。「市場的槓桿率相當高。」

這些言論發生在金融市場槓桿使用再次受到檢視的背景下。高昂的股價估值、創紀錄水平的對沖基金槓桿以及大型國債基差交易，引發人們擔心金融體系部分領域可能積累脆弱性。

戴蒙表示，高槓桿率增加了單一投資者或基金引發廣泛波動的風險。「當發生這樣的情況時，確實有較高的機率會有某個人以迅速方式擾亂市場，並讓人心生恐慌。」

專注於人工智慧的對沖基金 Situational Awareness 最近因槓桿技術押注失敗而遭受重創。這導致保證金追繳令並迫使出售大量公有股權投資組合。

當被問到關於近期該基金崩潰事件時，摩根大通曾是其主經紀商之一。戴蒙表示此事顯示市場可以吸收其失败案例而不造成廣泛擾亂。

他也避免將高槓桿率描述為系統性威脅，指出市場通常能夠吸收孤立性的失敗。

「我不會說它屬於系統性的高槓桿率並引發災難，但它確實是高，」他說道。

戴蒙將當下的環境與 2008 年金融危機區分開來，認為單是槓桿率並不必然導致系統性壓力。

「最糟糕的是如果你在市場上實際遭受損失，」他表示。「問題不在於槓桿率。在於房貸的預期將實現的損失金額。」

摩根大通最高主管強調，銀行們會根據市場條件變化持續調整抵押品要求。

「當波動性上升時，清算所和銀行通常會索取更多抵押品，」他說道。「所以你可能也會看到一點點這種情況發生。」

戴蒙也警告，資本的結構性需求可能會重新引發通膨壓力。他指出政府赤字、基礎設施投資和全球軍事重整是推升長期利率的因素。

「世界的再武裝將會導致通膨，」他表示，重申今年早些時候的說法指出這些動向若導致投資者尋求持有長久債券的更高報酬時。「這將成為派對上掃興的角色。」

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