GLP-1 藥廠分道揚鑣：林內基與諾和諾德財報背後的市場信心裂痕
The divide between Eli Lilly and Novo Nordisk is widening after their latest earnings
作者: Annika Kim Constantino | 時間: Thu, 06 Aug 2026 16:28:05 GMT | 來源: CNBC
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兩家採用不同走勢的 GLP-1 製藥巨頭，今週呈現分道揚鑣之象。
雖然 Eli Lilly（艾力蘭利）與 Novo Nordisk（諾和諾德）均超越第二季預估並調整全年展望上修。但當投資者歡呼林內基（Eli Lilly）的表現推高股價時，卻在一天前懲罰了 Novo —— 凸顯華爾街對這兩位肥胖藥物領導者的信心正在分道揚鑣。
隨著 Eli Lilly 持續超額完成預期並在肥胖藥領域擴大優勢。而 Novo Nordisk（諾和諾德）仍需競逐贏回市場份佔、重建投資大眾對其研發管線的信心並為長期增長規劃明路。
BMO Capital Markets 分析師 Evan Seigerman 在周三的研析報告中說道：「雖然 Novos 調整指引，但可持續性增长的管线與路径仍不夠清晰。」
爭奪的目標是全球市場。部分預料該市場到二零三零年代價值將超過一千億美元。根據 Eli Lilly 周三日賺報演示資料顯示：在二季美國肥胖和糖尿病藥物市場的份佔率為百分之六十點九，遠高於 Novo Nordisk（諾和諾德）的百分之三十八點八。
Eli Lilly 另一個季度爆發式增長。其暢銷糖尿病治療 Mounjaro（莫努拉羅）與減肥藥 Zepbound（賽普邦）需求穩健將營收推升百分之四十八自去年同期。該公司也調高全年營收指引，增強了投資者信心相信儘管美國售價降低仍能維持銷售動能 —— 這是 Novo Nordisk 面臨的相同問題。
伯尼斯坦分析師 Courtney Breen 在周三日備註說道：「這則消息加強我們的觀點認為 Eli Lilly 處於最佳地位捕捉全球胰升糖素市場的大部分增長。」
Novo Nordisk（諾和諾德）周二也超越華爾街預期並提升全年展望，引用對 GLP-1 產品銷售的「增加期望」。
分析師指出 Novo Nordisk 受惠於該季度的扣價調整與其他暫時性因素。根據 StreetAccount 資料顯示：公司糖尿病藥物 Ozempic（達比格）及整體肥胖組合營收均超越分析師季度預估。
但投資者似乎較不關注 Novos 本季交付成果，更擔憂接下來的狀況將如何發展。
Jefferies 分析師 Michael Leuchten 周二在研析報告中表示：「總而言之這為二零二七年留下了許多未解之謎。」
Novo Nordisk（諾和諾德）備受矚目的 Wegovy Pill 營收稍低於預期。讓部分投資者失望並質疑能否成為公司足夠的增長動力。
Evan Seigerman 說道：「Wegovy Pill 啟動展現希望，但美國第二季結果顯示需要更多努力滿足投資大眾且真正超越預期。」
他表示該藥丸營收表現和股價反應凸顯對研發管線多元化更深層需求。
儘管如此 Novo Nordisk（諾和諾德）表示自今年一月美國推出以來已觸及超過五百萬患者，業界仍將其視為史上最成功的藥物上市之一。此藥也顯示比林內基稍後數月推出的競品減脂效果更優異。該早期進入市場讓丹麥製藥廠在口服藥物領域取得優勢。
Novo Nordisk（諾和諾德）執行長 Mike Doustdar 隨後為該藥品策略及上市進行辯護。他表示若像這種藥丸沒有順利且獲利，公司將無法證明營收與盈餘的正向成長 —— 他在周三接受 CNBC Carolin Roth 採訪時說道。
同時 Novo Nordisk（諾和諾德）周二也給全球前景更多好消息：Wegovy Pill 將於九月在德國上市，這是該產品進入歐盟國家的首例。
不過 Novos 調整後的展望暗示公司今年可能錄得銷售衰退。與 Eli Lilly 預期營收激增形成對比。
Novo Nordisk（諾和諾德）周二也報導關鍵實驗性肥胖藥物 CagriSema（卡瑞賽馬）試驗結果參差，重燃投資大眾對公司管線能否創造長期增長的疑慮。該新藥在大型試驗無法像 Zepbound 般提供同等程度的血糖控制 —— 這是今年第二次未能匹敵林內基暢銷減重療法。
就在 Novos 數天前表示一項後期心臟藥物試驗失敗未能在對照組下減少主要心血管事件。分析師認為該實驗用藥 Ziltivekimab（西爾替維康）為 Novo Nordisk（諾和諾德）擴展心血管組合及降低依賴肥胖與糖尿病藥物的關鍵機會。
Seigerman 說道：「隨著肥胖市場定價面臨持續逆風，建立於產品線多樣化的清晰策略對公司至關重要。」
對於投資者而言對比日益明顯：Eli Lilly 被視為市場動力故事。而 Novo Nordisk（諾和諾德）仍處於展示證明階段 —— 華爾街等待證據顯示其翻盤措施確實生效。
Citi 研究分析師周二在關於 Novos 備註中說道：「整體沒什麼令人鼓舞。」