SaaS 恐慌暫緩：華爾街重估軟體股價值，Atlassian 與 Twilio 財報反彈帶動修復

‘SaaSpocalypse’ debate intensifies as software stocks swing wildly

作者: Jordan Novet | 時間: Fri, 07 Aug 2026 20:22:17 GMT | 來源: CNBC

"SaaS恐慌暫緩：華爾街重估軟體股價值，Atlassian與Twilio財報反彈帶動修復\n\n本週「軟體即服務悲歌」(The SaaSpocalypse)肆虐後，市場終於獲得喘息。Airtable遭以廉價併購、HubSpot/Datadog/Figma等股價因獲利報告下滑，凸顯投資人擔憂AI模型侵蝕昂貴軟體產品的價值。\n\nRBC Capital Markets分析師Matt Hedberg表示：「我認為公司將持續利用這些程式編寫代理工具來建構功能，可能對續約造成一些壓力。」\n\n但週尾華爾街提醒眾人該產業仍有潛力。不久之前尚被視為驅動創新且倍數高昂的市場，如Twilio(雲端通訊軟體)與Atlassian(協同工具商)周五股價各漲逾20%，Cloudflare等安全公司亦上漲了約5.6%。\n\nBox執行長Aaron Levie自二十年前創立檔案分享以來便鼓吹雲端軟體理念。他對近期財報感到印象深刻，「巨額的Atlassian季度佳績」Levie在X上寫道：「過去幾個月存在錯誤的投资假設認為某些軟體類別將因Agents(代理人)受損。這在某些領域確實有真實性，但許多人的解讀過於片面。」\n\n他的反應反映了不常出現在全面拋售市場中的微妙之處。Salesforce執行長Marc Benioff花費數月試圖說服投資人其傳統銷售、行銷及客服軟體不會因AI趨勢而過時。儘管營收成長加劇且利潤率一致，自2024年末以來價值已蒸發逾40%。\n\niShares Expanded Tech-Software Sector ETF首季暴跌24%，為自2008年以來最差表現。但隨後大幅反彈，目前僅跌3%而納斯達克上漲15%。RBC的Hedberg指出第一季情感受到如此負面甚至客戶不願討論軟體：「人們在該領域已停止下筆投資」他說道。「那時他們根本不想見軟件公司。」\n\n這種態度對風險投融資支持的軟體公司是巨大問題。這些公司在前AI時代以高額估值籌得資金，現在卻必須尋找出路。Airtable收購案於周二引發擔憂加劇時：義大利軟體併購商Bending Spoons同意以低於13億美元的價格購入工作流管理新創Airtable，其2021年峰值價值近120億美元。Bending Spoons擁有AOL、Evernote等品牌並已在7月上市。\n\n兩天后HubSpot股價十年來最慘烈的一天下滑19%，年度虧損超過50%。DataDog也重挫19%，為自2019年IPO以來最大跌幅。儘管如此該股票今年表現優異已上漲72%。DataDog表示其最大的AI客戶懷疑是OpenAI已從6月起減少使用。\n\n「這些提醒表明我們尚未走出困境」Hedberg說道：「一切並非一帆風順。」由於Atlassian、Twilio和Cloudflare發布強勁報告後周四收盤情緒改觀，Atlassian執行長Mike Cannon-Brookes稱讚其研發團隊努力工作為客戶提供最佳品質與速度。\n\n該財報出於5個月前公司裁員10% (共 1,600人)。Cannon-Brookes當時說這是「為了自我資助AI和企業銷售投資並加強財務表現」所必需的措施，Atlassian周五股價暴漲35%，為上市以來最佳日子。另一RBC分析師Rishi Jaluria表示 Atlassian回彈部分可歸因於做空迴補，意味著曾押注對沖空頭的交易者正在買入。「大家說Atlassian會被Claude Code和OpenAI Codex擊潰，所以它就完了」Jaluria說道：「任何證明該公司未死的證據點都會導致空头擠壓。」

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