伯克夏新任 CEO 第二季大筆支出，現金儲備下滑與股票回購分析
Abel puts a big chunk of Berkshire's cash to work
作者: Alex Crippen | 時間: Sun, 09 Aug 2026 12:00:33 GMT | 來源: CNBC
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(這是「華倫·巴菲特觀察」通訊報的新聞和分析。) → (Removed as meta commentary not suitable for body text flow. Content starts directly)
在成為巴菲特的企業（Berkshire Hathaway）新任執行長的第二個季度內，格雷格·艾貝爾（Greg Abel）進行了大筆花費。
因此，公司自 2022 年初以來首次出現了巨大的現金儲備大幅下降的情況。
星期六上午的三份月份財務報告顯示截止至六月三十日的數字為三百六十五億五千億美元，較三月三十一日創紀錄的高位三千九百七十四億美元下降百分之八點零。排除北境鐵路（BNSF）持有的現金以及調整後尚未付款但已購買的美國債票據指標時，公司減少了 3.8% 至三百五十九億二千萬美元。
這是巴菲特所偏好的標準之一。
其中部分花費用於以四十五億美元回購伯克夏的股東股票。這次回購低於《華爾街日報》（Barron's）的大約估計範圍，且低於瑞銀分析師布蘭恩·梅德里斯預測的八百五十億美元。但比起第一個季度耗資兩億三千五百萬美元仍多得多，而這是巴菲特自 2024 年以來首次進行任何股票回購。
CFRA Research 凱西賽費爾特告訴彭博社說：「人們會對股票回購感到鼓舞。這也是格雷格接管後確立自己風格的方式。」
加貝利基金組合經理麥克雷·斯克斯也對此表示樂觀，他在 CNBC 中表示：「實質性的股票買進提供了信心給股東，證明一些最優的公司資本配置者認為當前的價值值得投資。」
而且購買可能仍在繼續。通過比較伯克夏未償股份數目截至七月二十九日（在第二季報告中顯示）與六月三十日的股數，《華爾街日報》現在估計伯克夏在七月又花費了另外三百四十億美元用於股票回購。
其中大部分預計來自於月底股價上漲前的階段。
艾貝爾不僅在購買伯克夏的股票上耗費資金。此外，另一個重大變化是伯克夏的持股比銷售更多，總體淨增加二千萬美元。其中包括六月宣佈的一百億美元投資阿法巴特（Alphabet），即 Google 母公司的事項。
過去連續四個季度一直都是淨賣方。
當伯克夏在下周公佈其第二季份組合快照時，我們將了解到具體購買與出售的內容細節。
投資者將對該公司第二季度的大部分營運獲利感到滿意。總體來看增加了百分之十六至一百二十六億九千八百八十億美元，且獲得來自柏夏能源（Energy）強勁表現的支撐及北境鐵路上升六點零个百分点.
製造業、服務和零售收益增加百分之二十四接近四百五十億美元。
但是保險部門並不如此美好，承保盈餘下降十三分之二以及保險投資收入減少九分之八。GEICO 是特別弱的地方，其承保利潤下降了四十五分之一。
加貝利的斯克斯仍保持樂觀態度：「儘管面臨困難的保業大環境背景，公司繼續在格雷格·艾貝爾執法人員的第一年裡建立股東淨資產。」
伯克夏哈撒威在最近幾天減少了其在戴維塔（DaVita）的地位。這家公司不久後股價回吐了年度以來的大部分獲利。
然而該出售與戴維塔的股價暴跌百分之二十三無關，因為在其周二的第二季份收益報告揭露每位患者的治療收入因取消疫情補貼導致病人離開保單而下降之後的表現不佳.
根據二零二四年達成的協議，伯克夏同意將其在公司的持股保持在四十五分之二或更低。一旦每個季度戴維塔的股份回購抵消其未償股份數目減少時必須從伯克手中購買足夠的股票。
在第二季裡，戴維塔的已發行股票僅減少了四十萬股。所以伯克持有的股份也相應降低了不到十八萬三千股，使其餘下的兩千八百七十万股（總值約五百三十億美元）持股百分比為四十五點零％。
對於這些股份的價值是三百六十一百五十万美元，這在該公司的標準下是非常少的金額，因此每股價格並不重要。但值得注意的是，七月三十一日交易當天戴維塔收盤價超過二百四十美元.
根據伯克夏的申報文件，它僅獲得不到兩百分之二十每股。
這是因為協議規定每股價格是該季度內戴維塔的公開回購「成交量加權平均每股價格」
然而伯克夏仍然稍微領先，因為股票現已低於一百八十四美元交易。回顧大局觀來看即使本週下跌，戴維塔今年迄今仍上漲接近六十二％.
華倫·巴菲特解釋了當涉及伯克夏哈撒威的股票價格時為何認為「並非越高越好」。
華倫·巴菲特：大多數管理層覺得——關於他們的股票價格——越高的話就越好。這是可以理解的感受。但是問題是這個遊戲在任何時候都沒結束過。
我們真正感覺的是比較公平會更好。
我們的目標是让每位股東在持有期間參與到公司在業務發展過程中所創造的進步中。用另一種方式說，我們不希望其中一方可從另一方身上獲利致富。我們希望他們根據商業價值的增長來分享收益。
就股票被嚴重高估或低估值而言，你知道這可能會讓一方——在第一種情況下是賣方、第二種情況下的買方——非常滿意。但是在交易的另一端總是有某人...
在一定程度內如果股票因內在價值而上升，每個人都會隨著時間推移獲得公平的份額。
在某些程度上超過這個水平時，出售的股東獲益了。但進入股的一方則處於不利地位。我們真的很喜歡價格跟隨內在價值長期走勢的想法。
柏夏股票價格 A 類：七十八萬美元零八十美分九十七仙 B 類：五百二十一美元八毛 P/E(最新滾動)比價十五點五三市場總值資本化約一百一十億美元一千二百四十萬三千三百六十二百八十三。截止三月三十日的現金儲備是三千九佰七十億四千美。
不包括鐵路現金且扣除可支付短期國債為三百八十零二億（較十二月升百分之）
另外非常推薦閱讀巴菲特的股東年度信件。可在此網站上收集這些內容-- 亞歷克斯·克里彭，華倫·巴菲特觀察編輯 收到保密新聞線索？我們想聽到你的聲音。