美國七月 employment data 意外衰退：聯準會政策與勞動力風險引發關注

U.S. economy unexpectedly lost 23,000 jobs in July

作者: Jeff Cox | 時間: Fri, 07 Aug 2026 19:14:22 GMT | 來源: CNBC

美國勞工部週五發布數據快照，顯示七月份的美國經濟在就業職位數上出現了意外下滑，同時失業率僅微幅走低。這份報告揭示了整體就業情況正在放緩。

非農業部門僱用人數單月下降為經季節調整後的23,000人，相比六月向下修正的數據減少20,000人次。道瓊斯共識預測預期有增加83,000人次。同時失業率滑落至4.1%，勞動力參與率進一步降至61.4%，創下超過五年來的新低，這是顯示越來越少的美國人工作或尋找工作的另一個跡象。

除了六月和七月的疲軟數據外，五月份的統計也修正為減少3萬7千人或較先前預估低了66,000人。這些經修訂的數字將過去12個月的平均增幅拉低至僅有34,000人次。就業人數報告確認了勞動力市場尚未走出困境。

此次下降主要由地方政府教育部門減少了50,000職位及零售業損失19,000個工作地點導致金融活動下滑14,000人，而休閒與餐飲也減少40,000，這是世界盃賽事結束的可能後果。醫療保健一直是就業創新的領先領域，成長22,000但仍低於過去十二個月平均的36,000人次；建設業也有增加22,000人次。

私部門僱用當月確實有所增長增加了30,000人，但政府職位則減少53,000。雖然職位數持平，但在該月的工人薪資幾乎沒有獲得實質性增益，平均時薪僅增加兩美分。這使過去12個月的平均值降至3.2%，低於預期增幅的3.5%，也是自二〇二一年五月以來的最低紀錄。

此報告發布之時聯準會決策者對於利率應如何調整存在分歧。在美国經濟中，勞動力市場正從二零二五年那個近乎死寂的年份開始恢復但通脹率一直高於央行的2%目標以上，近幾日多位聯準會官員表示若物價上漲步伐未見緩和，則儘早在九月升息。

聯邦公開市場委員會上週投票決定以9比3維持基準利率不變。就業報告公布後交易者調整了對聯準會可能升息的時點下注，根據商品交易所集團的FedWatch期貨價格指標，九月進行變動的機率降至44%，十月為58.3%。股票期貨隨著市場預期聯準會政策轉向鴿派而出現增長。道瓊工業平均指數掛鉤的期貨幾乎上漲了200點；債券收益率在盤中初期走勢平穩後急劇下跌。

近期焦點都在通脹上，這也強調了勞動力市場內含風險。在北光資產管理公司首席投資官克里斯·扎卡雷利表示：「雖然失業率在下降，但那大多是錯誤的原因——沒有足夠的工人。」Fifth Third 商業銀行美國首席經濟學家亦指出，移民在後疫情擴張的前幾年彌補了勞動力老化的問題但這現在不再發生。就業對人口比率再次下滑降至自二〇一四年五月以來的最低水準。

另類測量指標維持在7.9%。

原文與圖片連結