油價仍低於近期高峰，赫爾穆茲海峽解封前景黯淡恐非長久之計
Hormuz deadlock: Where oil prices could head next as prospects for an imminent deal fade
作者: Jenni Reid | 時間: Tue, 11 Aug 2026 10:29:34 GMT | 來源: CNBC
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即使荷爾木祿沙（Hermuz Strait）迅速重開的期望正在消退，油價仍低於近期高點。分析師警告這種脫鉤現象可能不會持久。
布倫特原油期貨上週結算跌幅逾 7%，因華盛頓發出信號稱與德黑蘭達成協議、解除戰略海上咽喉要道封鎖的曙光現已可見。
然而協議尚未落實，周末時出現協議前景惡化的跡象。德黑蘭現堅持華盛頓必須滿足多項條件方可解封海峽。美國總統唐納德·川普同時暗示策略轉向於周日告訴媒體 Axios 表示將「低調進行」並指出行政管理層將依賴對德黑蘭日益增加的經濟壓力而非立即發動新的軍事打擊。
國際基準油價布倫特原油周二早盤收市接近每桶88美元，較上週尾約83美元有所回升。該漲幅仍使價格遠低於上月突破百美元的激增及5月創下的單日峰值逾110美元。
能源市場從伊朗與阿曼就海峽臨時通航路線的談判仍在進行以及近期美伊軍事升級可能受到遏制的預期中獲得短期信心。
目前交易商普遍表示「有信心能達成某種協議即使可能是勉強成的」，Jefferies 經濟學家 Modupe Adegbembo（麥杜普·艾格波）於週一在 CNBC「Squawk Box Europe」中表示。他指出：「即使是次級的協議也能允許更多石油及物資透過赫爾木祿沙流動。」
不過艾格波補充說這種反應是「視時間而定」。他認為如果局勢維持現狀未變我認為油價若如此溫和地波動的情況將無法持續到本週尾或下週。
Capital Economics 資深氣候與商品經濟學家 Kieran Tompkins（基蘭·湯平斯）表示相對「低」的油價反映了投資者持續考量兩種相反情境：迅速且即將恢復的能量流動以及長期關閉的赫爾穆茲海峽。若僵局仍以現狀延續更久交易商將被迫提高對長期限閉可能性的推定機率。
他補充說我自然預期本月期油價將上漲尤其若市場對所謂的臨界點關注重啟他表示：這是庫存削減吸收供應衝擊能力耗盡需求必須透過更高價格向下調整以匹配供給的時刻。若是海峽持續關閉且經合組織國家石油庫存快速枯竭，油市可能會在第四季初達到臨界點。
這與基於過往形勢的更高價格一致可能每桶120至140美元。
市場因素（如繞過海峽的替代出口路線、需求降低產量激增及中國石油進口暫時下滑）能緩解供應短缺的程度與時長正引發關注。Energy Aspects 的研究主管 Amrita Sen（阿米塔·森）於週五在 CNBC「Morning Call」中表示，中國單獨依靠減少石油進口平衡了5月市場。不過隨著中國原油進口的7月份復甦及預計8月上漲。森警告說：原油價格不可能永遠低迷。
她指出市場近期針對任何協議跡象快速定價了航运流動正常化的預期而非持續的物理供應限制現實這還包括對沙特阿拉伯基礎設施的胡塞組織襲擊不斷關鍵穩定來源。
「從基本面上看，原油格局更偏多。」森說。