油價仍低於近期高點，霍爾木茲海峽解封前景黯淡
Hormuz deadlock: Where oil prices could head next as prospects for an imminent deal fade
作者: Jenni Reid | 時間: Tue, 11 Aug 2026 10:29:34 GMT | 來源: CNBC
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儘管希望迅速重開的赫穆茲海峽前景逐漸黯淡，油價卻持續位於近期高峰之下；分析師警告稱這種脫節情況或許難以久長。
本特原油期貨上週收盤跌幅超過7%，此前華盛頓發出信號稱與德黑蘭就解除該關鍵海上咽喉要道封鎖已見曙光。然而協議尚未落實，週末期間達成交易的展望似乎惡化。
德黑蘭堅持華盛頓必須遵守若干條件後方可重開海峽；美國總統唐納·特朗普則同時發出戰略轉向訊號，對 Axios 透露美方正「保持低調行動」，暗示政府將轉而透過不斷增強的經濟壓力向伊朗施壓，而非立即發動新的軍事襲擊。
國際基準原油本特於週二早間交易接近每桶88美元，較上週尾盤約83美元的價位有所回升；儘管如此，價仍遠低於上月逾百及五月底曾見高於110美元的高點。
能源市場從伊朗與阿曼就透過海峽臨時航線持續談判的跡象獲得短期信心，同時亦寄望美伊近期軍事升級可能被控管。目前交易員表示：「我們有把握達成某種協議（即使可能是折衷方案）」，Jefferies經濟學家莫杜佩·阿德格貝姆博於星期一在 CNBC「Squawk Box Europe」節目中對記者稱。「或許並非完美協議，但能讓更多油料及其他物資得以通行霍爾木茲海峽。」
阿德格貝姆博補充：「這種反應僅限於短期有效。若現狀持續不變且延續至本週末或下週，油價恐將不再如此溫和地走勢。」
Capital Economics 資深氣候與商品經濟學家基蘭·湯普金斯表示，相對「低」的油價反映投資者持續評估兩種對立情境：能源流通迅速恢復，或是霍爾木茲海峽長期封鎖。若僵局以更長時間維持現狀，交易員將被迫提高長期封鎖的概率推測值。
他透過電郵告訴 CNBC 稱。「我自然預期近期油期貨價格會上漲。」
「當庫存削減吸收供給衝擊的能力耗盡時、需求將需向下調整以配合供應的臨界點，便是油價大幅上漲之勢可能形成的時刻。若海峽持續封鎖且經合組織國家原油儲備快速消耗完畢，市場或會在第四季度初達到臨界點；這與高漲價位相符，依歷史慣例可能在每桶120至140美元左右。」
Market 對多項因素支撐供應短缺的持續時間存有疑慮，例如繞行海峽的替代出口航線、需求降低及生產激增等。Energy Aspects諮詢顧問公司的創始暨研究總監阿米塔·森向 CNBC「Morning Call」於星期五表示，中國單方面靠減少油進口在五月平衡了市場。
然而隨著七月中國原油進口恢復且八月預估將進一步上升，她警告稱：「原油不可能永遠維持低價。」
森指出近期市場對任何協議跡象迅速定價反映預期航运流動正常化，而非實體供應持續受限的完整現實；這亦包括胡塞武裝組織在沙烏地阿拉伯基礎設施上襲擊不斷。她補充：「原油基本面上看更偏多頭。」