韓國散戶湧入美國市場規避國內回調，即使全球資本大舉進軍
'Absolutely crazy': Here's what South Korean stock investors are doing in U.S. markets
作者: Lisa Kim,Lee Ying Shan | 時間: Mon, 17 Aug 2026 23:39:54 GMT | 來源: CNBC
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一波南韓投資人士湧向美國市場，以規避國內調整，即使全球投資者也大舉進軍。
根據韓國交易所數據顯示，儘管基準指數進入牛市領土，韓國零售投資者上週大部分時間淨賣出國內股票，海外投資者則反手買入。
關於這些投資者的五件事：
在韓國投資者在七月上月購買的美國股票中，約有 8.4 億美元用於該晶片製造商的美股上市存託憑證。根據韓國證券保管機構數據顯示，SK 海力士的 ADRs 是淨購入度第二高的美國證券，儘管韓國投資者可以在國內直接購買同一家公司。
這些美國存託憑證的交易價高於韓國股票，Acadian 資產管理高級副總裁奧溫·拉蒙特表示，近期溢價約為 10%，它們的波動性也更大。「絕對瘋狂。」拉蒙特針對韓國投資者在美國購買 SK 海力士股票說道：「韓國投資者沒有任何理由要購買在美國上市的美國存託憑證，這是明顯不合理的。」
這種價格差異是不尋常的，可能是投機過度的警示訊號。拉蒙特指出這類似於網際網路泡沫期間涉及台灣和印度公司的錯配現象。
本月的十種最受歡迎的美國股票之一是倍數產品——ProShares Ultra QQQ ETF，排名第七。根據韓國證券保管機構數據，七月份淨購買最多的十種美國股票中有四種是倍數產品。最受歡迎的是 Direxion 每日半導體牛熊 3X 份額 ETF（SOXL），旨在提供半導體指數每日表現的三倍收益。
投資者可能在不改變賭注的情況下切換市場。Rayliant Global Advisors 研究主管菲利普·伍爾表示：「諷刺的是，如果你分析數據並查看他們的購買內容，主要是與當地市場拋售相同的 AI 硬體主題相關的股票。」
Fibonacci 資產管理創辦人尹俊因雲表示，一些在韓國半導體股票或倍數 ETF 上遭受損失的交易商可能轉向他們認為更高品質或流動性更好的美國 AI 股票。「他們並沒有減少對 AI 主題的敞口，」雲表示：「他們可能只是改變了表達相同觀點的地理載體。」
根據韓國證券保管機構數據，韓國零售投資者上個月淨購買約 45 億美元的美國股票。這是六月份的顯著增長，並接近一月份的 50 億美元淨購入水平。同時，該國股市經歷了大幅拋售，此前曾進行過一場引人注目的反彈，吸引了零售投資者進入半導體股票和倍數產品。
根據韓國金融投資協會數據，韓國股市的保證金貸款餘額在六月底約為 37 兆韓圓（260 億美元），然後在本月初跌至 27 兆韓圓，這是今年的最低水平。
拉蒙特表示，七月份的購買雖「強勁」但非前所未有。他表示：「即使韓國市場大幅下跌，他們仍增加美國購買量，這仍然相當有趣。」
韓資流入是否能顯著增加龐大的美國市場的波動性是另一個問題。伍爾認為風險很小。雖然零售投資者在韓國影響巨大，但美國市場主要由專業和機構投資者主導，使得即使大型韓國資金流相對於總成交量來說也很小。
拉蒙特認為在個股或零售交易者偏愛的市場角落存在更大扭曲的潛力。他指出了 2024 年底韓國投資者涌入美國「量子」股票的衝動，並表示韓國、香港和美國倍數 ETF 的普及可能正在增加波動性並放大市場波動。