華爾街恐慌指數創 2026 年低點，策略師警示風暴難免
'Don't get too comfortable': Wall Street’s ‘fear gauge’ hits 2026 low — here's why it's unlikely to last
作者: Hugh Leask | 時間: Mon, 17 Aug 2026 12:41:58 GMT | 來源: CNBC
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華爾街的所謂「恐慌指標」已跌至 2026 年至今的最低水平，反映在充滿地緣政治動盪的一年中相對平靜的市場狀況——但這份平靜似乎難以為繼。
策略師警告，極低波動性、股票市場的新高紀錄以及未解決的地緣政治風險正在匯聚，正如市場進入歷史上風暴洶湧的 8 月中旬至 10 月中旬時期。
芝加哥期權交易所 (CBOE) 的波動率指數 (VIX)，利用標普 500 期權價格衡量未來 30 天的預期市場波動性。該指數作為股票市場波動性的關鍵追蹤器，當市場看起來越平靜時指數越低。
隨著標普指數今年上漲約 16%，其他股本基準指標也觸及歷史新高，VIX 週五跌至 14.2，為 2026 年至今的最低水平。
BTIG 管理董事會成員兼首席市場技術師 Jonathan Krinsky 表示，VIX 的回撤顯示在進入 8 月中旬至 10 月中這段時期前，人們的輕率心態正在增長——歷史上這是一段對股市較為波折的時期，特別是在中期選舉年。
「我們處於一個歷史上會出現下行波動的窗口，而我們正以市場在歷史新高且 VIX 在今日低點的情況下進入它，」Krinsky 於週日照會中表示。「不幸的是，歷史告訴我們不要在中期選舉年間進入一年中較差時期時太過舒適。」
他提到，自 1990 年以來每個中期選舉年，等權標普指數在 8 月 18 日的平均高峰至 10 月中旬期間，都記錄了至少 7% 的回調。
Krinsky 指出 2026 年對股市來說被證明是一個「異常」，自去年 10 月以來沒有出現過 80% 的下行成交量日；通常平均年份會看到 21 個這樣的交易日，他解釋道，還從未有一年的數量少於五個。此外，即使近期有包括就業數據在內的通膨相關寬鬆數據（如 CPI 及 PPI），長期國債收益率也接近週期高點。
「我們認為這是削減風險或考慮對廣泛股本曝險部位進行對沖的非常有吸引力的時機，因為我們正進入一個從歷史上看非常困難的時期，」他補充道。
全球量化交易公司 Susquehanna 將此次波動率重置描述為「相當重大」，儘管跨資產和地緣政治風險仍然存在，兩月隱含波動率邊緣回到伊朗戰前水平，達到 13.5%。
IG 投資和交易平台首席技術分析師 Axel Rudolph 表示，VIX 下滑伴隨著股票基金連續 12 週資金流入，這發生在中東局勢似乎無跡象緩解以及霍木茲海峽持續收縮的情況之下。
在市場評論中，Rudolph 表示今年 7 月零售銷售意外下跌 0.6% 表明美國消費者現在開始感受到壓力。「鑑於表面下仍存在風險，市場看起來有點太過舒適，」Rudolph 在評論中表示，並補充說長期國債收益率指向與近期股票上漲所隱含的「截然不同的畫面」。
「連續三週漲幅令人印象深刻，但在波動性如此之低且風險仍在累積的情況下，投資者可能會低估這波上漲對新鮮壞消息有多麼脆弱。」