CNBC 英國匯播終期：檢視英國經濟放緩、領導更迭與市場動態
CNBC UK Exchange: Reflections on Britain’s tough economic reality
作者: Ian King | 時間: Wed, 19 Aug 2026 05:30:01 GMT | 來源: CNBC
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本期為 CNBC 英國匯播系列的最後一輯。在此要真誠感謝自郵報推出以來所有閱讀、訂閱、分享電子報或聯繫過我們的讀者。儘管這是最後一期，但填充這些郵件的故事、人物與企業絕不會消失，我期望各位能繼續透過 CNBC 的報導跟進它們。
當我們於十五個月前推出 CNBC 英國匯播時，英國經濟剛剛享受了一年的最佳 GDP 增長季度。毫不誇張地說，此後一直是緩慢而艱難的爬升。
2025 年第一季成長率為 0.6% 之後，隨後三個季度的經濟僅擴張 0.1%、0.2% 及 0.2%，直至令人有些意外地在 2026 年第一季反彈了 0.6%。
正如時任財長蕾絲曾迅速提醒聽眾者，這是任何 G7 經濟體中最優異的表現，雖然嚴格來說，它與日本並列最佳成績。此後情況較為不樂觀：由於伊朗遭襲擊導致油價高漲，經濟在四月實際收縮 0.1%，但仍勉強為第二季整體維持 0.4% 的增長。最近的商業調查顯示溫和增長持續至七月。
蕾絲已不再是問題所在，因為她上月被前國防秘書希利取代為財長，而希利因國防支出問題辭職引發了斯塔默辭任首相的結果。他的接任者、前大曼徹斯特市長安迪·伯納姆，在提振經濟方面面臨艱鉅任務。
蕾絲任內最大的失誤，是她在 2024 年十月首次預算案中決定增加雇主的國家保險稅（一種薪資稅），並降低其起徵門檻。這將數百萬兼職員工，特別是零售與餐飲等行業的員工帶入課稅網，也解釋了為何根據最新數據，斯塔默任內失業率上升，空缺職位數量降至自 2014 年疫情以來最低水平。
這也損害了企業與政府之間的關係。在伯納姆領導下，至少短期而言這種情況有望改善。
經驗豐富的希利是一個敏銳的任命，他的副手、前競技律師里格比也在勞斯勒與梅律師事務所接受訓練，該所是倫敦真正世界級的律師行之一。伯納姆還表現出比前任更務實對待北海石油與天然氣開採的態度，他任命堪尼什卡·納拉揚為出席內閣的首位人工智能部長，儘管這項任命也引發關注，特別是取消其前前任里希·蘇納克創立的科學、創新和技術部，該部門現在已被歷史上缺乏活力的商業部門所取代。
除了促進增長，伯納姆和希利還必須解決斯塔默和蕾絲未能處理的其他問題。
目前英國政府每花費十英鎊中有一英鎊用於償還國債，而國債規模目前佔 GDP 的 94.9%，此水平上次出現是在 1960 年代初。
削減英國借款的關鍵在於減少該國龐大的福利支出，特別是對工作年齡人口的部分，這曾是斯塔默無法做到的事情，因為他的政黨阻止了他這樣做。
投資銀行 Panmure Liberum 的首席經濟師兼研究主管西蒙·弗朗西斯曾長篇闡述，政府政策實際上是在配給供應——包括土地、能源和資本——並在此過程中阻礙增長。
若要單看富時 100 指數（英國首要股票指數），就不會知道這種乏善可陳的經濟表現。自工黨於 2024 年七月重返執政以來，該指數上漲了近三分之一，並於今年二月創下新高。
然而政府不能以此驕傲：富時是國際指數，四分之三的成分股收益來自海外。
增長也反映了大量併購活動：過去十五個月內，一系列富時成分股遭收購，包括倫敦保險商比澤利、資產管理公司施罗德、實驗室測試集團英特泰克和能源服務集團 DCC。
最新的商業房地產集團塞格羅接受了美國對手普羅戈士今月初的 140 億英鎊（約 190 億美元）報價。
在富時之外，也有大量併購發生，包括原料製造商 Tate & Lyle、專業工程師 Rotork、外包服務集團 Mitie 和房地產集團 Assura 均達成協議，低成本航空 EasyJet 也將被阿波羅全球管理公司收購。
所有這些都反映了一個事實：英國股市估值多年來一直低於全球同業——這點買家已經發現了。
有趣的是，這種偏低的估值在匯率上並未顯現。英鎊自工黨上台以來對美元上漲約 6%，對歐元下跌不到 1%。部分原因在於英國利率高於美國或歐元區。
然而，鑑於工黨歷史上不幸的匯率危機記錄，這是過去十五個月內國家的一個正面因素——我們很榮幸為訂閱者編撰了這段歷程。
— 伊恩·金
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