Alphabet 盤前重挫 10% 創歷史紀錄，AI 支出與負現金流成市場焦點

Alphabet 股價週四盤前重挫 10%，若收盤確認將創下上市以來最大單日財報後跌幅。主因是其第三季自由現金流轉為負 90.7 億美元，遠超市場預期，且搜尋廣告營收未達標，引發對 AI 投資回報率的擔憂。相比之下，微軟因資本支出低於預期且現金流維持正值，股價上漲近 4%。市場認為 Alphabet 在生成式 AI 競爭中落後於 OpenAI 與 Anthropic，面臨核心業務被侵蝕的風險。此事件凸顯投資者對科技巨頭 AI 資本紀律的審視趨嚴，微軟的穩健策略獲得青睞，而 Alphabet 的激進投入則引發財務壓力質疑。