一個關鍵市場指標自大蕭條以來從未如此之高。
A key market indicator hasn’t been this high since the Great Recession
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By Nicole Goodkind, CNN
6 minute read
Updated 7:29 AM EDT, Fri October 20, 2023
一段時間以來，“長期保持較高水平”一直是市場的主流語言——這是指聯邦儲備系統將長期保持利率在較高水平，以壓低通脹的想法。
但長期國債收益率的上升可能正在為聯儲會分擔部分工作，並可能結束過去19個月的歷史性利率上調，這些上調本意是為了抑制通脹。
“不再是‘長期保持較高’，”Interactive Brokers的首席策略師Steve Sosnick說，“只是‘長期處於高位’。”
正在發生的事情：10年期國債收益率正與5%的關口搏鬥，這是自2007年全球金融危機之前首次。30年固定利率抵押貸款已經接近8%——自2000年互聯網泡沫破裂以來未見的水平。
利率可能會波動，但很明顯，我們正處於一個範式轉變的中間階段，MFS Investment Management的Rob Almeida說。他表示，利率不太可能回到疫情前的低點。
10年期國債自去年以來迅速上揚有幾個原因，當時它大約在4%：強勁的經濟增長和較高的通脹通常會推高收益率。美國財政部在近幾個月發行了大量的政府債務，而且隨著在烏克蘭和中東的昂貴戰爭即將來臨，可能很快還會有更多。這些因素都會拉低債券價格並推高收益率，吸引買家。
不論原因為何，對美國消費者來說，較高的10年期國債回報意味著經濟痛苦：更昂貴的汽車貸款、信用卡利率，甚至是學生債務。
這也意味著更昂貴的抵押貸款利率。抵押貸款利率往往跟蹤10年期美國國債的收益率。當國債收益率上升時，抵押貸款利率也會上升；當它們下降時，抵押貸款利率傾向於跟隨。
但對經濟不利的事情往往有利於降低價格。聯邦儲備官員，包括鮑威爾，已經表示，利率可能已經足夠高，足以幫助將通脹降低到他們的目標2%。但他們未來的經濟數據留下了進一步加息的門路。
“近幾個月，金融環境已經顯著收緊，長期債券收益率一直是這種收緊的重要驅動因素，”聯邦儲備委員會主席傑羅姆·鮑威爾在紐約經濟俱樂部的討論中說，並補充說，聯儲會將“繼續關注這些發展。”
市場相信他，投資者似乎認為，聯邦儲備系統的成員將在下一次為期兩天的政策會議中保持利率不變，該會議將從萬聖節開始。根據CME FedWatch工具，金融市場目前有99%的機會認為聯邦儲備系統將繼續暫停加息。這一數字高於周三的93%。
保羅·麥卡特尼投資組合規則：那麼，投資者應該如何使用這些信息呢？
用保羅·麥卡特尼非常錯誤的話說：讓你的投資組合保持不變。
“如果你把一個投資組合想象成搖滾樂隊，那麼債券就是貝斯吉他，”富國銀行財富和投資管理首席投資官Darrell Cronk說。
貝斯可能會淡入背景，但它在保持樂隊的節奏和節拍方面發揮著關鍵作用。
在牛市期間，債券或國債經常被忽視，但在更多動盪時期提供穩定的收入流。
“貝斯手很少走到舞台前方，但這正是美國國債在最近幾個月所做的，”Cronk說。
“投資者最明智的做法是聽從數據的節奏和節拍，”他說。而現在數據正在說，要尊重緊縮貨幣政策的滯後效應並保持耐心。
“綠燈和紅燈可能會閃爍，你電視屏幕上的悲傷領唱者可能會試圖說服你，這次會有所不同，但從舞台後方，安靜的貝斯吉他手提供了基於時間測試的基本原則的節奏重複，”Cronk說。
美國的冰凍房地產市場：銷量創13年新低
我的同事Anna Bahney報導，由於利率飆升和房價攀升，使得越來越多的潛在買家買不起房子，9月份的房屋銷售量下降到了自房屋抵押危機以來的最低水平。
房屋供應的歷史性低位持續推高價格，而8月份超過7%的利率已經將銷售量拉低到13年來的最低點，根據美國房地產經紀人協會的月度報告。
上個月，現有房屋的中位數價格（包括獨棟房屋、聯排別墅、公寓和合作公寓）為394,300美元。這比一年前上漲了2.8%，並且是連續第三個月的同比價格上漲，為9月份的房價設定了一個新的最高紀錄。這四個國家地區的價格都在上升，NAR的報告發現。
“連續第三個月，房價比一年前上漲，確認了對更多房屋供應的迫切需求，”NAR首席經濟學家Lawrence Yun說。
由於購房成本高，對許多人來說成為了一個障礙，分析師們正在想知道這是否是一個臨時情況，或者，也許是房屋所有權的新時代。
高成本不僅使人們無法通過擁有房屋來建立資產和財富，而且市場中留下來的人的組成也在改變。
根據NAR，9月份只有27%的購房者是首次購房者，與經濟周期低點相匹配，低於上個月和一年前。更具歷史性的首次購房者份額應該在高30%到低40%的範圍內。
與此同時，全現金買家的份額現在高於首次購房者，這在歷史上通常不是這樣。9月份，29%的購買是全現金的，高於8月份的27%和2022年9月份的22%。更典型的全現金購買份額，歷史上，應該在20%左右。
Snapchat不再僅僅是青少年的專屬。現在它需要賺取一些真正的錢
當Snapchat上個月宣布其Snapchat+服務已達到500萬付費訂閱者時，這似乎是一個驚人的成就，我的同事Clare Duffy報導。這一裡程碑標誌著它達到CEO Evan Spiegel幾個月前確定為“中期”目標的1000萬訂閱者數字的一半。
該服務自推出後僅15個月內的成功證明了，儘管Snapchat以主要被青少年使用的應用程序而聞名，用戶仍願意為平台上的高級體驗掏錢。在500萬訂閱者中，每人每月支付3.99美元，Snapchat+預計將獲得大約2.39億美元的年收入。
該訂閱者數字只是其總用戶基礎的一小部分，Snapchat已經悄悄成為全球增長最快的社交平台之一。截至6月底，它報告了397 million daily active users，比X（以前稱為Twitter的平台）更多。