Palantir 的神話價值過高

路透社紐約11月13日電 - Palantir Technologies (PLTR.N) 是一家以《魔戒》中的水晶球命名的數據分析公司，它營造了一種強大的神秘氣息，值得這個名字。這家由彼得·泰爾 (Peter Thiel) 和亞歷克斯·卡普 (Alex Karp) 共同創辦的公司，其市值遠高於大多數同行。然而，財務現實卻表明，這種估值是科幻小說中的東西。 利用人工智能的軟體，能夠從龐大而不同的數據中提取有用的信息，以發現可疑的金融交易或防禦軍事攻擊，這種軟體的需求正在迅速增長。然而，根據倫敦證券交易所集團 (LSEG) 收集的預測，Palantir 的收入今年只預計增長16%。而類似幫助客戶解析數據的 Databricks，在最近一輪私募融資後表示，它的業務增長速度是 Palantir 的三倍。 在今年股價翻了三倍之後，Palantir 的企業價值達到了約400億美元，它的市銷率是分析師預測的未來12個月收入的14倍。其競爭對手 Snowflake (SNOW.N)，其銷售額預計增長速度快50%，也是以同樣的倍數估值。微軟 (MSFT.O) 則享有30%的折扣，儘管它在人工智能方面取得了進展，而且預計其增長速度只比 Palantir 稍慢。此外，Snowflake 和微軟都比 Palantir 更擅長將收入轉化為自由現金流。 Palantir 的政治立場也可能限制它獲得政府合約的能力，這些合約占了它一半以上的收入。該公司最新向投資者的演示以「Palantir 與以色列站在一起」開始。企業客戶看起來更有前途，但從數據中挖掘洞見並不是一個適用於所有情況的方案，而且常常需要的個性化服務也會侵蝕利潤。儘管 Palantir 在五年內將每名員工產生的收入提高了一倍，但增長速度放緩也導致了更高的營業利潤率。 該公司在資本分配方面的奇怪選擇也值得打折。例如，Palantir 在2021年購買了約5000萬美元的金條，以應對不可預測的「黑天鵝」事件。然後它在今年以大約相同的價格出售了這些金屬。 Palantir 的資產負債表上還有一些特殊目的收購公司的目標股份，它是用採購訂單換來的。它投資了超過4.5億美元在巴比倫健康、Rubicon Technologies (RBT.N) 等公司，但許多公司已經大幅貶值，甚至有些破產了。不需要是巫師，就能看出在投資者眼中，Palantir 過於高估了。 在 X 上追蹤 @rob_cyran (作者是路透社 Breakingviews 專欄作家。所表達的意見是他自己的。) 背景新聞 Palantir Technologies 在11月2日表示，它在第三季度產生了5.58億美元的收入，比去年同期增長了16%。這家數據分析軟體開發商賺了7150萬美元，或每股3美分。 編輯：Jeffrey Goldfarb 和 Aditya Sriwatsav