在現貨比特幣ETF競爭中，一些先驅者仍然保持觀望
In spot bitcoin ETF race, some pioneers stick to the sidelines
By Suzanne McGee
November 28, 2023 7:06 PM GMT+8
11月28日 (路透社) - 盡管人們對即將獲得監管機構批准的現貨比特幣交易所交易基金（ETF）感到越來越興奮，但一些加密貨幣ETF的先驅計劃不參與這場預計將是激烈的市場份額爭奪戰。
預計比特幣ETF的需求將在開始交易的前幾天吸引多達30億美元的投資者資金，並在此之後吸引數十億美元的資金。
然而，包括ProShares、Amplify Investments和Roundhill在內的一些區塊鏈和加密貨幣領域的知名公司目前尚未推出比特幣ETF。他們擔心市場競爭過於激烈，監管和市場推廣成本過高，而需求不足以彌補這些成本。
儘管大大小小的參與者都紛紛加入比特幣ETF的競爭中，但這些持懷疑態度的公司仍然只是少數。他們的懷疑表明對於現貨比特幣ETF的熱炒可能是錯誤的，並且這些產品可能對一些急於進入這個領域的發行商來說並不盈利。
Roundhill Investments的首席策略官戴夫·馬扎表示：“這可能是歷史上最成功的ETF發行，但它仍然將競爭激烈，需要大量的前期投資。” Roundhill Investments希望推出加密貨幣ETF，但沒有推出現貨比特幣ETF的計劃。
他說：“你必須衡量你成為贏家還是落後者的機會。”
美國證券交易委員會（SEC）長期以來一直以未滿足投資者保護要求為由拒絕了現貨比特幣ETF的申請。
業界希望這種情況在六月份有所轉變，當時擁有幾乎連續獲得SEC ETF批准的紀錄的貝萊德公司（BlackRock）提出了一項現貨比特幣ETF的申請。然後在八月份，一家法院裁定SEC錯誤拒絕了Grayscale投資公司將其比特幣信託（GBTC）轉換為現貨比特幣ETF的申請，並要求SEC重新審查Grayscale的申請。
SEC主席加里·根斯勒上個月表示，該機構的委員將考慮多達10個比特幣ETF的申請，但無法提供時間安排的指引。
即便如此，ProShares的首席執行官邁克爾·薩皮爾表示，他並不相信SEC會很快批准這項申請。該公司的ProShares比特幣策略ETF是基於比特幣期貨的，當它於2021年首次推出時，是最熱門的新ETF之一，在最初幾天內吸引了10億美元的資金。
薩皮爾還表示，ProShares還有一系列與期貨相關的其他加密貨幣ETF，為客戶提供了不需要現貨ETF的選擇。
前期成本
當SEC批准比特幣ETF時，高管們預計SEC會同時批准多個申請，這樣沒有人會擁有先發優勢。
這將推高市場營銷費用，這是ETF推出的最大成本之一。根據律師的說法，加上法律、SEC申報和上市費用，即使是一個簡單的ETF推出，成本也約為10萬美元。如果產品復雜且需要很長時間才能獲得SEC批准，這個成本可能攀升到數百萬美元。
數據公司VettaFi的研究副主任羅克珊娜·伊斯蘭表示：“擁有資源和專業知識來申請尚不存在的產品在美國是很昂貴的。”
迄今唯一披露提議投資者費用的潛在發行商是Ark Investment，該公司上週宣布其現貨比特幣ETF將收取0.8%的費用。
Kelley Hunt LLC的基金律師艾莎·亨特表示：“這似乎是根據戰略定價，以吸引資金，而不是為了支付前期成本。”
確實，希望推出現貨比特幣ETF的發行商對市場前景持更為樂觀的看法，相較於那些觀望的發行商。一些最大的ETF提供商，如貝萊德和安瓦斯科，可以跨部門補貼成本，擁有龐大的市場營銷規模，能夠觸及數百萬潛在客戶。
然而，對於一些位於前兩打之外的ETF提供商，如Amplify，他們是否能夠獲得足夠的市場份額以實現經濟效益尚不清楚。
Amplify ETFs的創辦人兼首席執行官克里斯蒂安·馬甘表示：“這將是需求和加密貨幣發展為一種資產類別的改變者，但這並不意味著我們能夠直接受益。”
Amplify和Roundhill均表示，他們將專注於其他加密貨幣ETF的機會。
Roundhill上個月向SEC提交了一份申請，以發行一個通過比特幣連結期權實現收益和比特幣暴露的ETF。Mazza表示，他樂觀地認為該產品最早可能在明年1月推出。
Magoon希望圍繞現貨比特幣ETF的熱潮能夠吸引更多的資金流入Amplify的BLOK ETF。這個價值4.72億美元的基金持有加密貨幣公司如Coinbase和CME Group的股份，CME Group是加密貨幣期貨交易所。
即使是Ark Investment的首席運營官湯姆·斯托特，其現貨比特幣ETF的申請將在明年1月獲得SEC的決策，也表示這種興奮使一些人忽視了更大的圖景。
他說：“這將解決一些投資者真正面臨的問題。但它不會解決所有問題。”斯托特指出，這就是為什麼Ark最近推出了五個提供不同加密貨幣投資方法的ETF。
他補充說：“未來不僅僅是現貨比特幣。”
由蘇珊·麥基報導；編輯：米歇爾·普賴斯和迪帕·巴宾頓