聯準會提前送出利率降息禮物，新一年IPO市場展望看好
IPO hopes rise for new year after Fed's early holiday gift
By Pablo Mayo Cerqueiro
December 21, 2023 11:07 PM GMT+8
倫敦，12月21日（路透社）- 美國聯準會暗示可能開始逆轉數十年來最快的利率上升後，協助企業上市的銀行家們對新的一年有著初步公開募股（IPO）復甦的期待。
「2024年的IPO市場將比今年好很多，我的直覺告訴我，無論是交易量還是市場開放度，都將隨著時間的推移而進步，」高盛的全球股權資本市場（ECM）主管大衛·路德維希說。
這種樂觀的預測是在銀行家們經歷了艱難的一年之後。根據Dealogic的數據，到目前為止，今年的ECM交易是過去十年中僅次於2022年的第二差，目前為止籌集了5320億美元。
尤其是IPO，2023年的活動水平是自2016年以來的最低。
今年上市的一些公司在二級市場上股價下跌，包括芯片製造商Arm Holdings和涼鞋製造商Birkenstock。
許多這些股票現在的交易價格已經高於發行價，這是在全球股市受到利率已經見頂的共識推動下的反彈。
市場目前預期聯準會明年將降息約160個基點，而投資者也認為美國經濟將避免重大衰退-這兩種預期都得到了最新的經濟數據的支持。
歐洲證券交易所集團Euronext的執行長史蒂芬·布尼亞說：「我們清楚地認識到，最壞的情況是利率上漲暫停，最好的情況是利率下降的開始。」他說，這將促使投資者將資產從債券轉移到股票。
高盛的路德維希對2024年的樂觀預測仍然遠離2021年的繁榮時期。話雖如此，明年可能會看到新加坡時裝集團Shein以高達900億美元的估值在美國上市，該公司最近已經提交了IPO的文件。
消息人士稱，收購集團Permira正準備在米蘭上市Golden Goose，這是一家以奢華破舊運動鞋聞名的公司，這筆交易可能籌集約10億歐元（11億美元）。
交易者們預期，收購基金將在未來幾個月成為重要的業務來源，因為這些基金在十年來私募股權退出最慢的一年後，面臨著向投資者返還資本的壓力。
瑞銀的全球ECM聯席主管加雷斯·麥卡尼說：「IPO市場重新開放的先決條件已經具備，而私募股權擁有的大型資產對公開市場的投資者具有吸引力。」
一些資產管理公司正在考慮像他們的投資組合公司一樣上市，以期籌集資金擴張業務，並讓他們的所有者出售他們的股份。
英國的CVC（CVC.UL）可能在本季度推遲了一次傳聞中的IPO後，重啟其上市計畫，而General Atlantic則據報導計劃在美國上市。
「企業分拆和剝離也是明年的一個選擇，」法國巴黎銀行的歐洲、中東和非洲（EMEA）ECM主管安德烈亞斯·伯恩斯托夫說。
預計加入的是歐洲的大型企業集團，包括拜耳（BAYGn.DE）、雷諾（RENA.PA）、賽諾菲（SASY.PA）和維旺迪（VIV.PA），它們已經宣佈計畫探索其業務部門的潛在分拆和剝離。
銀行家們警告說，市場需要在新的一年看到幾個成功的IPO，才能向更廣泛的公司群體開放。美國總統選舉也可能限制公司在2024年下半年進入股權資本市場的時間。
在IPO市場復甦的同時，交易者們希望繼續從安排已經上市公司的股權銷售和資本增加中獲取費用。
「二級市場的減持是今年的一個定義性特徵，明年也將如此，雖然程度會減少，因為2023年的交易量很高，」美國銀行的EMEA ECM主管詹姆斯·帕爾默說。
過去幾個月，股東們已經出售了像喜力（HEIN.AS）和倫敦證券交易所集團（LSEG.L）這樣的公司的數十億美元的股權。
政府也開始出售在過去的危機中救助的銀行的持股，包括蒙特帕斯基（BMPS.MI）和荷蘭銀行（ABNd.AS）。
公司董事會也可能轉向股權和可轉債作為替代方案，以應對即將到期的債務，因為借貸成本上升。
摩根大通的國際ECM聯席主管阿洛克·古普特說：「我認為2024年有很大的不同潛力。」
「雖然波動性可能會持續，但有沒有理由相信2024年會比2023年好？是的，非常有理由。」
（1美元=0.9142歐元）
本文由倫敦的巴勃羅·馬約·塞爾克羅報導；額外報導由阿倫·約翰提供；編輯為阿努沙·薩庫伊和路易斯·希文斯