早報：通縮——持續惠及市場的禮物
Morning Bid: Disinflation - The gift that keeps on giving
Reuters
December 22, 2023 1:32 PM GMT+8
歐洲和全球市場今日展望，作者：湯姆·韋斯特布魯克
在市場人士準備迎接聖誕節和年終休假之前，他們將在週五獲得美國通脹情況的最後一瞥，屆時將公布個人消費支出指數（PCE）數據。
如果數字偏低，可能會證實過去兩個月來驚人的債券市場反彈。如果數字偏高，可能會挑戰市場的激進態勢。
在聯邦儲備局發出加息已經結束，並將考慮降息的信號後，市場陷入了一片狂喜。利率期貨市場預計明年將有150個基點的降息空間。
交易員認為三月份降息的機率有83%，而降息幅度達到50個基點的機率有12%。十年期國庫券收益率已從十月底的5%以上下跌了110多個基點，至3.9%。
市場的賭注是，通脹的回落將迫使聯儲局迅速降息，以防止實際利率上升。美國銀行十二月份的基金經理調查中，有三分之二的251名參與者認為美國經濟將實現“軟著陸”，投資者對債券的看好程度也達到了2009年三月以來的最高水平。
周四公布的第三季度經濟增長數據中，PCE指數下修，這為今天稍後公布的十一月份數字帶來了下行驚喜的可能性，不過，周三美股的突然抛售也提醒了我們，在假期交易量減少的情況下，市場的波動性將會增加。
英國的經濟成長和零售銷售數據也將在週五公布，但這已經被本週的通脹驚喜所掩蓋，這使得英鎊下跌，富時指數上漲，因為通脹的急劇放緩為2024年初的降息鋪平了道路。
亞洲的貿易持謹慎態度，自十一月初以來下跌了4.6%的美元指數在101.86附近徘徊，投資者等待著PCE數字的公布。
由於聯邦儲備局不再被視為一個會將利率維持在高位直到2024年的異數，美元受到了壓力，而歐元也在1.10美元以上找到了立足點。日圓——今年表現最差的G10貨幣——也得到了支撐。
日本央行在本週的會議上沒有給出任何政策轉變的信號，令市場失望。但是，越來越多的人認為它將在明年春季採取行動，而且美國銀行調查中有創紀錄的73%的受訪者認為日圓被低估了。
週五可能影響市場的關鍵發展：
- 英國GDP，零售銷售
- 美國核心PCE
作者：湯姆·韋斯特布魯克；編輯：艾德蒙·克拉曼