對投資者而言，2024年是邁向新經濟秩序的轉折之年
For investors, 2024 is year of transition to a new economic order
By Paritosh Bansal
January 3, 2024 1:07 AM GMT+8
1月2日（路透社）- 投資者似乎相信，主要西方央行即將進行一個期待已久的轉折，從加息轉向降息。市場因此而反彈，但2024年可能會帶來驚喜，因為世界正在適應一個金錢不再便宜的經濟秩序。
近幾週，全球股市上漲，主要政府債券收益率下跌，儘管央行官員警告不要對轉折下注。例如，在美國，投資者現在實際上已經為聯邦儲備局引導經濟實現完美著陸而做好準備，降低通脹而不引發衰退。
市場的信心來自於美國經濟的韌性令人驚訝。這在一定程度上得益於消費者的疫情儲蓄和美國作為一個安全的投資港灣在日益混亂的世界中的吸引力。他們可能是對的——一位知名的經濟學家和前聯儲官員在今年早些時候就認為，聯儲局比一般人認為的更常能夠實現軟著陸。
但許多投資者和高管認為這種可能性很低。疫情時期的儲蓄正在耗盡，暴風雨正在聚集，尤其是在即將到來的有爭議的美國大選。
投資者押注聯儲局到2024年底可能會降息多達1.5%，但這仍然會讓政策利率維持在接近4%的水平，高於過去二十年的大部分時間。在這個水平上，貨幣政策仍然會拖累經濟增長，因為它會高於所謂的中性利率，即經濟既不擴張也不收縮的利率。
除此之外，還有許多其他風險影響2024年的前景——兩場重大戰爭，加劇的地緣政治緊張局勢，使全球化逆轉，以及一些國家的選舉，可能會以意想不到的方式徹底改變世界秩序。
為什麼這很重要
利率支撐了一切，從經濟增長到金融資產的價格，以及借錢買車或房子的成本。
高利率使風險較高的資產，如科技股和加密貨幣變得不那麼吸引人，因為投資者可以在不承擔太多風險的情況下獲得不錯的回報。
隨著金錢變得難以得到，風險較高的投機可能會失敗，泡沫破裂，導致像去年三月美國地區性銀行危機這樣的事件。隨著企業陷入困境，它們縮減開支。人們失去工作，新的工作機會變得稀缺。
這對2024年意味著什麼
聯儲局和其他銀行已經加息了一年多，但世界還沒有完成從金錢免費到金錢不再免費的轉變。2024年可能是這種轉變的影響更加明顯的一年。
這意味著企業——有時甚至是整個國家——將不得不重組他們的債務責任，因為他們再也無法負擔利息。這在一些新興市場的債務談判和企業破產的增加中已經有所體現。美國企業破產申請達到自2020年以來的最高水平。更多的可能即將到來。
在經濟方面，像商業房地產這樣的行業，其中一些辦公市場受到疫情後新的工作方式的嚴重打擊，將面臨更多的痛苦。更多的房東可能不得不重新評估他們的資產組合，放棄建築物的鑰匙，損失流向銀行和投資者，就像現在發生在歐洲破產的房地產公司Signa的情況一樣。
對於消費者來說，雖然儲蓄會帶來更多的收益，但更高的借貸成本也需要一個調整。例如，許多美國成年人只知道低利率的30年按揭。他們需要接受比原來高出一倍多的利率，並讓數學運算符合他們的預算。
結論：投資者的信念可能會受到考驗，因為每個人都必須找出如何適應更高的利率。
由Paritosh Bansal報導；由Anna Driver編輯。