一月美國CPI意外上漲暗示聯儲將維持中性立場
Hot Jan US CPI surprise argues for Fed staying in neutral
By Reuters
February 12, 2025 10:25 PM GMT+8
2月12日（路透社）- 美國消費者物價指數在一月份的增幅超過預期，強化了聯邦準備系統關於在經濟不確定性增加的情況下沒有急於重新降低利率的信息。
勞工部表示，上個月CPI上升0.5%，繼12月增長0.4%之後。從去年1月至今年1月，CPI增加了3.0%，繼12月份的增幅為2.9%。
路透社調查的經濟學家預測，CPI將增加0.3%，年增率上升至2.9%。
聯邦基金期貨顯示，交易商預計至少要到九月才會有另一次聯儲局放鬆政策，而在報告之前，他們預期六月份會有25個基點的降息。
市場反應：
股票：美國股市指數期貨下跌0.99%，指向華爾街開盤走弱
債券：10年期美國國庫券收益率上升至4.641%，而2年期收益率跳升至4.359%
外匯：美元指數延續上漲0.37%，歐元下跌0.18%
評論：
丹·席魯克，全球短期限和流動性部門主管、資產經理，詹內斯亨德森（通過電子郵件）
“核心問題很明確。聯儲會不應該降息。無論聯儲會如何處理數據——總體、核心或超核心指數——所有數據都高於預期。3個月和6個月的年化讀數也都在上升。儘管年初的CPI讀數因季節性和扭曲而臭名昭著，但勞動市場明顯穩定，經濟狀況也不需要更寬鬆的條件。所有跡象表明，中性利率應該更高。”
本·瓦斯克，內布拉斯加州奧馬哈市奧利恩公司的高級投資策略師
“通脹再次成為頭條新聞，因為市場和基於情緒的通脹預期一直在上升。今天早晨的報告讓這些預期有了根據，月度CPI讀數再次上漲，本月為0.5%，年化CPI增長回到3%以上。 Паулс 和聯儲會未來的道路變得更加模糊，因為投資者可能會繼續質疑第四季度快速降息的步伐，而經濟將面臨未來的關稅影響。”
吉恩·戈德曼，加州爾塞貢多市瑟特拉投資管理公司的首席投資官
“今天的數字遠高於預期。這進一步確認聯儲會在不久的將來不會降息。”
“這個消息與 Паулс 和其他聯儲會發言人昨天所說的一致，即我們需要看到通脹下降才能降低利率。”
“明天將公布生產者物價指數（PPI），而PPI比消費者物價指數（CPI）更重要，因為PPI應該反映出廠商提前購買商品以避免關稅的影響。”
“債券收益率上升，期貨下跌，美元走強。所有這些都表明聯儲會在不久的將來不太可能降息。”
亞當·巴頓，多倫多FOREXLIVE公司的首席貨幣分析師
“這非常直截了當。美元表現熱絡，回應較高的CPI報告，我們已經將今年的預期利率下調約10個基點。現在只剩下一次降息的預期。很多人，包括我們自己在內，都預警了一月份可能會出現高通脹讀數。這是連續第四年一月出現驚人的高通脹讀數。許多價格上漲發生在年底，這些屬於黏性和非服務類別的通脹，經濟學家一直很難預測。我想可能的結論是，無論上行意外的原因為何，聯儲會已經非常明確表示不會在通脹接近2%之前降息。所以，無論是因為雞蛋價格還是加州的火災導致的一次性因素，今年開始時CPI為0.5%，要達到2%的通脹目標的可能性大大降低。”
查理·威斯，芝加哥TRANSUNION公司的研究與諮詢高級副總裁
“今天的CPI報告顯示，雖然從2022年的近期峰值有所下降，但通脹率仍高於2%的年度目標。這支持了聯邦公開市場委員會（FOMC）在1月會議上暫停進一步降息的決定。如果未來幾個月出現類似的高CPI讀數，而就業情況仍然穩固，聯儲可能會在下次會議及之後繼續維持這種暫停態度。這可能會導致利率長期處於高位，對信貸產品產生直接或間接影響，包括信用卡、房貸、無抵押個人貸款和汽車貸款。”
本·麥克米倫，IDX INSIGHHTS公司總裁兼首席投資官，佛羅里達州坦帕
“看到這樣的CPI數據並不算太令人意外，特別是在最近幾個月能源表現強勁的情況下。市場中的股票昨晚大幅下跌。我認為鮑威爾昨天的評論基本上是：‘我們對當前經濟狀況感到滿意，並且接近中性利率水平’。他可能會重申‘不要期待今年會有多於一次或任何降息’的信息。市場原本預期今年會有兩次降息。我不會對這個預期開始趨向零感到意外。”
彼得·卡迪洛，斯巴達資本證券公司首席市場經濟學家，紐約
“今天的數據證實通脹仍然是個問題，顯然這支持了聯儲在降息方面保持謹慎的立場。”
“加上關稅前景的影響，進一步增加了對通脹的擔憂。”
“這是全面負面的，意味著收益率很可能會上漲。金屬受到強勢美元和上升收益率的壓力，股票則大幅下跌。”
“如果這種情況再持續一個或多個月，這可能意味聯儲將在剩餘時間內維持現狀。”
“(聯邦準備理事會主席傑羅姆)鮑威爾明確表示他們將堅持雙重使命，不會被任何政治人物所脅迫。”
“川普的手腳被束縛。他會施壓聯儲嗎？是的。聯儲會屈服嗎？不會。”
惠特尼·沃森，高盛資產管理公司全球共同主管暨固定收益和流動性解決方案首席投資官（通過電子郵件）
“今天超出預期的強勁CPI數據可能會進一步鞏固FOMC對放鬆政策的謹慎態度。堅韌的勞動市場也提供了耐心的空間。我們認為聯儲目前可能仍處於‘觀望模式’，並預計在下個月的會議上維持現狀。”
由全球金融與市場即時新聞團隊編輯