谷歌AI逆境翻盤，2025年股價強勁創高

在開年表現艱難後，谷歌以華爾街視角下自2009年以來最強勁的表現結束了2025年。2009年，公司股價在金融危機後翻倍。 Alphabet的股價全年上漲65%，略高於2021年的漲幅。股價在4月觸及2025年低點，當時唐納德·特朗普總統正威脅對貿易伙伴實施大規模關稅，但此後已上漲逾100%。 在八家估值超過1萬億美元的科技公司中，Alphabet是漲幅最大的。次高漲幅來自晶片製造商博通和英偉達，分別上漲49%和39%。 要達到這一點，谷歌必須直面質疑者，後者懷疑這家搜尋巨頭能否在人工智慧時代維持其主導地位。隨著OpenAI的ChatGPT和Sora服務吸引越來越多消費者參與，以及人們對AI聊天機器人和代理世界中線上廣告未來的擔憂，谷歌的商業模式被視為重大顛覆的目標。 Alphabet在第一季度暴跌18%，這是該股自2022年中以來最糟糕的時期。 但情緒在第二季度開始好轉。4月，公司晉升在公司服務16年的喬希·伍德沃德(Josh Woodward)負責Gemini應用，這是谷歌對標ChatGPT的產品。 8月，伍德沃德的團隊推出了圖像生成器Nano Banana，這是Gemini的一項功能，允許用戶使用AI生成圖像。該功能在發布時迅速走紅，因為人們將多張照片融合在一起創建個人數位化人偶。到下個月月底，Gemini應用生成的圖像超過50億張，並在Apple App Store上取代OpenAI的ChatGPT登上榜首。 今夏，谷歌的AI人才庫進一步擴充。公司宣布了一項協議，引進AI編碼初創公司Windsurf的聯合創始人兼首席執行官瓦倫·莫漢(Varun Mohan)以及該高調初創公司的其高級研發員工。此前，Windsurf曾與OpenAI就30億美元收購進行談判，但交易告吹。谷歌最終同意支付24億美元的許可費和補償金，以吸引Windsurf的頂級工程師。 不久後，谷歌在法庭上獲得了一份禮物。儘管去年反壟斷案敗訴（因被裁定在網路搜尋領域存在非法壟斷），但美國聯邦地區法官阿米特·梅塔(Amit Mehta)在9月裁定，駁回了司法部提出的最嚴厲處罰。 谷歌無需剝離Chrome，且仍可向公司支付費用以預裝產品，這意味著它可以繼續向蘋果支付數十億美元，以在iPhone上設定為預設搜尋引擎。該裁決的一項後果是谷歌必須與競爭對手分享某些數據。 Gemini的動能是最大的故事。上個月，谷歌推出了升級版AI模型Gemini 3，距離推出Gemini 2.5已近八個月。 雖然Gemini在整體使用量上仍落後於ChatGPT，但正在快速縮小差距。根據Similarweb本月數據，ChatGPT在生成式AI流量中的份額從一年前的87%降至約68%，而Gemini則從約5%躍升至約18%。 公民銀行分析師在週二的一份報告中指出，對Alphabet而言，關鍵發展不僅在於Gemini，還在於公司AI投資對核心搜尋業務的影響。 AI Overviews是谷歌嵌入搜尋的服務，為用戶查詢提供AI驅動的摘要。公民銀行分析師表示，「更新模型的整合正在提高答案的相關性，我們認為這將進一步推動用戶參與。」 分析師寫道：「我們認為谷歌能在2025年第四季度進一步加速搜尋收入增長，我們將此視為近期的關鍵問題。」他們建議即使在最新上漲後仍可買入該股。 分析師還指出，谷歌在雲計算領域的廣泛優勢（正追趕亞馬遜網路服務和微軟Azure），以及通過Waymo在無人計程車領域的領導地位，可能是邁向2026年的潛在催化劑。 然而，隨著投資者大量買入股票，預期居高不下。根據LSEG的數據，分析師預計Alphabet下次公布業績時，第四季度營收將增長15%至超過1110億美元，明年全年增長預計將在低雙位數。 10月，Alphabet將2025年資本支出預測上調至高達930億美元，高於此前的850億美元。根據FactSet數據，分析師預計2026年這一數字將躍升至1140億美元以上。 執行長桑達爾·皮查伊(Sundar Pichai)多次表示公司正在回應激增的需求。他在10月財報電話會議上表示，谷歌雲業務在2025年前三季簽署的超過10億美元的交易，超過前兩年總和。 Pivotal Research的分析師本月早些時候在給客戶的報告中警告，如果谷歌關鍵客戶之一的OpenAI因日益增加的義務而削減支出或面臨其他問題，「AI股票和整體市場可能暫時陷入醜陋局面。」 但Pivotal的分析師維持買入評級，並將目標價上調50美元至400美元，比週三313美元的收盤價高出約28%。 他們寫道：「我們認為，如果發生洗牌，將類似於2000年，這必將是一個健康的篩選過程，留下更少但更占主導地位的競爭對手，而GOOG將引領潮流。」 — CNBC的珍妮弗·埃利亞斯(Jennifer Elias)對本報導有所貢獻。