2026年英國經濟展望：樂觀新程中的五大關鍵挑戰
CNBC's UK Exchange newsletter: Is Britain back? Five things to watch for the U.K. in 2026
作者: Ian King | 時間: Wed, 07 Jan 2026 07:24:15 GMT | 來源: CNBC
f t
新年帶來了對未來12個月的樂觀情緒
英國的主要希望必須是，2026年對經濟、家庭和個別企業而言，會比2025年更好。
經濟在新年伊始陷入停滯，儘管2025年富時100指數創下2009年以來最佳單年漲幅，但這幾乎無法反映多數個別企業的實際狀況。
有鑑於此，以下是來年需關注的五項重點：
第一項是英格蘭銀行推進進一步降息的幅度。該行在2025年共降息四次，低於預期，將主要政策利率從4.75%降至3.75%。市場預期2026年將進一步降息，但幅度不及去年此時的預期。
貨幣政策委員會在12月18日的最後一次會議上明確表示，利率仍處於下行軌道，但指出每次降息都會使決策變得更加微妙。九人委員會中有四人反對12月的降息，顯然擔憂目前通脹率3.2%明顯高於央行2%的目標，進一步降息的空間有限。
特別令人憂慮的是，委員會鷹派成員凱瑟琳·曼恩上月所言：「在長期高通脹環境下，家庭通脹預期已處於高位。」
英格蘭銀行上月發布的最新季度通脹態度調查證實了這一點，顯示民眾對來年通脹的中位預期為3.5%，儘管較前值3.6%略有下降。
基於此，雖然預期2026年將進一步降息，但押注終端利率——降息停止的水平——跌破3%將是不明智的。
若真的跌破，原因將是對失業率的憂慮——這項是第二項需關注的重點。
英國10月底（最新可獲數據月份）的失業率為5.1%，為2021年3月以來最高，當時經濟剛結束三次封鎖中的最後一次。
職缺數量自2022年中旬達峰後持續下降，至11月底為72.9萬個——與自5月以來水平大致持平。此現象多歸咎於財政大臣瑞秋·里夫斯，她在2024年10月首次預算案中提高薪資稅，並在去年11月最新財政措施中增加僱傭成本。
隨著生產力停滯，失業率預計將在2026年上升。
與政府關係密切的中間偏左智庫解決方案基金會本週警告，較高的最低工資、高企的能源價格以及長期的高利率，可能會最終摧毀數千家所謂的「殭屍企業」——這些企業僅能償還債務卻別無作為——它們在2009年至2022年利率接近零的時期勉強維持營運。
若失業率升至5.5%，將創下11年新高，對里夫斯構成威脅，這項是第三項需關注的重點。
賠率機構通常對此類事件預測準確，預期她今年卸任，威廉希爾將其離職概率定為4/9。不過，里夫斯去年也曾被看跌，最終卻留任。
最被看好的繼任人選包括就業與養老金部部長帕特·麥克法登，這位老練政客是少數曾在上一屆工黨政府任職的內閣成員；第二人選則是財政部初級大臣托斯坦·貝爾，他曾任解決方案基金會負責人，但可能面臨年輕的達倫·瓊斯的競爭。後者最近擔任財政部首席秘書的出色表現，說服首相基爾·斯塔默在政府核心為他創設新職——首相首席秘書。
第四項需關注的是英國企業能否重振動力。2025年英國企業投資在七大工業國集團中再度墊底，且過去四個季度中有兩季為負值，儘管近期調查數據顯示最後三個月應已轉正。
然而，2025年表現較2024年有所改善，若非美國總統唐納德·川普關稅造成市場波動嚴重打擊信心，情況可能更佳。預期2026年投資將持續復甦，但可能集中於研發與智慧財產權等領域，而非建築與設備等實體資產。
大型企業領導層換血也值得關注，富時100指數成分股巨頭包括BP、帝亞吉歐、葛蘭素史克及塞文特倫特等多家企業將迎來新任執行長。
最後一項需關注的是首次公開發行（IPO）能否終於恢復至傳統水平。2025年倫敦僅有22宗IPO，雖較2024年的16宗增加，但遠低於歷史均值。
不過，銀行家們期望投資者在去年市場表現堅挺、近期改革及監管調整後，已重拾對新股的興趣，使倫敦成為更具吸引力的上市地點。
眾人矚目挪威軟體集團Visma，該公司由私募股權公司Hg Capital支持，近期選擇倫敦而非阿姆斯特丹上市。2023年，其私有股權出售時估值達190億歐元（164.5億美元）。
今年可能登陸資本市場的還包括挑戰銀行Monzo和Starling、信貸查核公司ClearScore，甚至保險經紀巨頭Howden，後者因贊助英國及愛爾蘭獅子橄欖球隊聞名。
由於里夫斯在去年11月預算案中推出為期三年的新股印花稅假期，各方期望這些企業至少部分能順利上市並吸引良好參與。
當然，還有一項最終因素可能大幅提振市場情緒：由加拿大、美國及墨西哥共同主辦的足球（或稱足球……）世界盃將於6月11日開幕。若英格蘭時隔60年再奪冠，將為經濟帶來難以估量的價值。不過別抱太大期望。
Handelsbanken英國高級經濟學家丹·馬奧尼探討首相基爾·斯塔默尋求更緊密對接歐盟單一市場的政策。
麗蒂卡·古普塔回顧英國工黨政府在預算動盪中度過的一年，並展望2026年可能前景。
英國雖是商業核能發源地，但現今發電量僅占極小比例。塔斯敏·洛克伍德探討該國政府如何力圖開創核能「黃金時代」。
英國Octopus Energy將分拆AI部門Kraken。持有Octopus主要股份的Origin Energy週一晚間聲明稱，Octopus在首輪獨立融資中籌集10億美元，企業估值達86.5億美元。
英國AI基礎設施建設是否成功？英國去年1月公布AI機遇行動計劃，但批評者指出能源限制與建設進度緩慢，顯示該國在AI競賽中恐落後全球對手。
2025年英國股市跑贏華爾街。倫敦基準富時100指數去年上漲逾21%，超越標普500指數16.39%的漲幅。分析師預期富時100指數2026年可能進一步上揚。
——霍莉·埃利亞特
我認為英國首相與唐納德·川普關係特別良好，這對我國有利……若最終國際法秩序崩壞，將對英國不利。
——英國下議院外委會主席艾米莉·索恩伯里
富時100指數本週創下歷史，於2026年首個交易日首次突破一萬點里程碑，該指數自1984年1月推出以來未曾達此水平。英國藍籌指數週二上漲1.2%，收盤報10,122.73點，較一周前的9,931.38點上揚。
與此同時，英鎊對美元年初表現積極。倫敦時間週二下午，英鎊匯率報1.3493美元，較上週三的1.3473美元上漲。
英國政府基準10年期國債（亦稱金邊債券）收益率亦微升，週二收報4.487%，較一周前的4.474%略高。
——休·利斯克
1月8日：Halifax 12月房價指數
1月13日：BRC 12月零售銷售數據
1月15日：英國11月國內生產總值數據