霍爾木茲海峽風雲再起：能源通道中斷風險與石油市場考驗
World's most vital oil chokepoint back in focus amid possible U.S. action against Iran
作者: Lee Ying Shan | 時間: Mon, 12 Jan 2026 07:55:33 GMT | 來源: CNBC
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霍爾木茲海峽再度成為焦點，因美國可能干預伊朗的舉動提高了德黑蘭中斷全球關鍵能源通道的風險。
據多家媒體周日報導，美國總統唐納德·川普正考慮多種對抗伊朗的選項，因伊朗當局正在鎮壓國內抗議活動。
產業專家警告，軍事對峙可能刺激伊朗封鎖霍爾木茲海峽。該狹窄水道連接波斯灣與阿拉伯海，全球近三分之一的海運原油經此通過。
MST Marquee能源研究負責人索爾·卡沃尼克表示：「霍爾木茲海峽中斷恐引發全球石油與天然氣危機」，特別是在「伊朗現政權面臨權力與生命受威脅而被逼入絕境時，可能採取 desperado 且不智的極端手段」。
市場情報公司Kpler提供的數據顯示，2025年約有每日1,300萬桶原油通過霍爾木茲海峽，占全球海運原油流量的31%。去年六月華盛頓與德黑蘭緊張局勢升溫時，該水道受阻風險也曾浮現。
Kpler高級原油分析師徐牧宇表示，由於伊朗的生產與出口規模遠超委內瑞拉，全球市場勢必面臨更強烈的連鎖效應，中國煉油廠可能被迫尋求替代來源。
Rapidan Energy Group總裁鮑勃·麥克納利指出，鑑於原油與精煉產品供應量及運輸暴露程度，任何涉及伊朗的軍事行動都承載「顯著更高的風險」。他評估美國對伊朗實施選擇性打擊的可能性達70%。
分析師表示，在極端升級情境下，若油輪無法通行或能源基礎設施受損，油價可能上漲兩位數。「海峽封鎖的擔憂將使油價每桶上漲數美元，但唯有海峽完全關閉才會導致每桶飆漲10至20美元。」Lipow Oil Associates總裁安迪·李坡表示。
卡沃尼克預期，美國若攻擊伊朗將立即引發油價飆漲，但若中斷跡象顯示屬暫時性，漲勢將隨之趨緩。
全球基準布蘭特原油近期徘徊在每桶63美元左右，美國西德克薩斯輕質原油期貨則維持在每桶59美元。
多數分析師強調，任何災難性後果仍屬低概率事件。
Kpler的徐牧宇指出，雖然伊朗時常威脅封鎖霍爾木茲海峽，但鑑於該地區複雜的權力動態，德黑蘭可能不願採取此舉，且受限於美國海軍在該區域的巡邏，伊方未必具備完全封鎖的能力。
即使伊朗僅嘗試進行臨時干擾（例如騷擾油輪或短暫阻斷通行），對供應的實際衝擊仍屬有限。
Kpler估計，當前油市正趨向供過於求，一月約有每日250萬桶過剩供應，二月及三月更超過每日300萬桶。
卡沃尼克表示，任何封鎖行動很可能面臨美國及其盟友恢復運輸的武力展示。
然而，專家警告勿將伊朗與委內瑞拉情境直接類比。川普政府曾透過制裁與扣押手段向委內瑞拉政權施壓，最終逮捕尼古拉斯·馬杜羅總統。
徐牧宇表示，美國難以對伊朗採取類似委內瑞拉的策略，因伊朗地處遠離美國本土，中東地緣政治局勢比拉丁美洲複雜得多。「此外，川普目前的優先要務似乎是鞏固美國在西半球的影響力。」
李坡附和此觀點，認為在伊朗仿效委內瑞拉模式的做法，更可能著重於制裁與執法，而非軍事占領或基礎設施攻擊。