新歲新氣象：英國消費者信心現世代分歧
The one measure that can tell us a lot about the state of the UK economy
作者: Faisal Islam | 時間: Sat, 17 Jan 2026 12:24:50 GMT | 來源: BBC
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新一年，新開始。
最新的 monthly 經濟數據雖未明確顯示景氣轉折，卻也無法佐證最悲觀的衰退論點。既非末日也非繁榮，但新年度提供了政策、確定感，尤其經濟氛圍重啟的契機。
有一項圖表可能相當程度地解說英國經濟現況與展望，甚至透露英國政治走向。
這項指標正是消費者信心。這些長期調查將全民置於經濟精神分析沙發上：你如何看待經濟前景？會否購買大型設備？個人財務狀況如何？
五十年來持續追蹤的可靠數據源，如今稱為 GfK 消費者信心指數。
我曾報導這項指標半世紀。雖非完美科學，其核心計算方式是樂觀分數減去悲觀分數。
過去模式穩定且具預測性，對當權者維持政權至關重要——別忘了「笨蛋，問題在經濟！」這句名言。
但水下是否發生重大變化？這張圖表極為特殊，政府高層已廣為流傳。
簡要解讀如下：
圖表按年齡層拆解消費者信心淨指數。
過去各年齡層走勢一致，呈現「相關性」。
年輕族群基調較樂觀，但隨年齡增長轉趨黯淡——這點不意外——且所有群體對事件反應相似。
過去十年可見各年齡層信心同步下滑，反映脫歐後時代與疫情衝擊。
俄烏戰爭影響與能源價格飆漲亦清晰可見。
值得注意的是 2022 年卓慧思迷你預算案對各年齡層的毀滅性打擊：45 天內政府信任度與經濟展望崩壞。
直到 2024 年前，所有曲線仍同步移動。
但 2024 年底發生什麼事？明顯分歧。大幅分歧。
50 歲以下消費者信心上升，30 歲以下更躍升至脫歐後新高。
但觀察底部兩條紅線：50 歲以上與 60 歲以上族群信心崩跌至卓慧思時期水準。
為何 50 歲以上、特別是退休族正經歷信心另一次崩壞，年輕族群卻更樂觀？
虛線標示 2024 年大選。雖然相關性不等於因果性，但年齡分化的轉折點確在此時。
政治經濟學可能解讀：經濟情緒影響政治態度的因果鏈已逆轉。
過往財務感受影響投票選擇，如今投票結果卻主導財務與國家經濟前景的感受。
經歷本十年一連串危機後，傾向進步左派的年輕族群，因支持的政府於 2024 年上台而更加樂觀。
主要支持保守黨與改革黨的年長族群則不滿且不信服，認為國家比以往更糟。
部分原因可能是社群媒體基調與演算法塑造的負面 doom-scrolling 磁場。該群體是否正受社群媒體灌輸《瘋狂麥斯》式反烏托邦，因而產生負面觀感？
美國消費者信心調查亦顯示類似政治傾向：2020 年底川普過渡拜登政府時，民主黨受訪者信心從 67 飆升至 96，共和黨則從 100 暴跌至 59。
拜登政府曾哀嘆這種「氛圍衰退」（Vibecession）——即經濟數據向好，卻瀰漫經濟蕭條感。
另有經濟因素影響：年輕族群信心回升時，正逢英格蘭銀行啟動降息。降息有利年輕購屋者與求職者，卻傷及年長儲蓄者。
若此圖景屬實，將產生重大經濟後果。這或能解釋英國異常高企、近雙位數的儲蓄率。看似疫情異常現象，實則年長族群因對國家經濟絕望而緊握儲蓄、拒絕消費，拖累國內生產毛額，即便薪資漲幅平均仍高於通膨率。
企業財報初步結果亦印證此現象。
多項零售數據逆勢走揚。部分抱怨國民保險費調漲最烈的企業主，實則業績健康——顯然已將稅負轉嫁。
餐飲連鎖 Mitchells & Butlers 表示「節慶季營運強勁，同店成長 7.7%」；富勒斯則形容「全集團聖誕與新年五週表現卓越，較去年旺季再增 8%」。
物價上漲仍為挑戰，但通膨正邁向 2% 目標，政府亦有意限制鐵路與水費等管制價格上漲。
降息將逐步推進，先前降息效應亦會漸漸滲入家庭部門。
mortgages 降價戰或將助住房市場 rebounds，結束數月預算不確定性。
政府盼以 2025 年投資熱潮——如希思羅機場與北境新鐵路線公告——畫下動盪年度句點。
雖有逆勢避險的基礎，但民眾當前政治化的經濟信心觀感，是否會成為制約因素？