雲軟體股票開年暴跌，AI代理威脅引發併購潮

雲端軟體類股今年開盤延續2025年的走勢：進入拋售模式。 投資者告訴 CNBC，持續下跌的走勢正為一連串併購案鋪路。 追蹤雲端軟體的 WisdomTree 雲端運算基金今年迄今已下挫逾 8%，而那斯達克指數則小幅上漲。Salesforce、ServiceNow 和 Adobe 等軟體龍頭在去年大幅落後大盤後，目前跌幅已超過 14%。 市場最大憂慮在於，當 IT 採購者轉向使用 AI 代理處理現有軟體供應商（無論大廠或小企業）所執行的任務時，人工智慧最終將取代企業技術堆疊的關鍵環節。Anthropic 推出名為 Cowork 的企業級 AI 代理工具，更在上周加劇了這類擔憂。 一位不願具名、以坦率談論此議題為條件的大型私募股權基金高階投資人表示，軟體產業的破壞現已發生，這將迫使多家中型軟體公司尋求融資方案，可能刺激私募股權進行併購。 專注於軟體業的收購公司托瑪·布拉沃（Thoma Bravo）聯合創辦人奧蘭多·布拉沃（Orlando Bravo）正尋求趁低點買進，並認為那些為現有系統開發自主代理解決方案的公司具備價值。 「我們目前正見證難得的買進良機，」布拉沃週三在達沃斯向 CNBC 的莎拉·艾森（Sara Eisen）表示。他指出，公司正在進行交易，且「將會更加活躍」。 儘管布拉沃等投資人仍對人工智慧主導世界中的軟體業持樂觀態度，但凱基銀行（KeyBanc）分析師傑克森·艾德（Jackson Ader）看到了實際的弱點。他在八月進行分析時指出，像 Monday.com、Asana 和 Sprout Social 等基於訂閱席次的應用程式公司面臨最大風險。這三家公司股票在 2026 年均出現兩位數百分比的下跌。 在致客戶的同一份報告中，艾德表示這些公司未與企業資源規劃（ERP）或客戶關係管理（CRM）等核心紀錄系統綁定，也尚未發展成多產品平台。Monday、Asana 和 Sprout 的發言人未回應置評請求。 就連產品線更廣泛、企業市場基礎更穩固的公司，也面臨嚴重的市場疑慮。 Salesforce 執行長馬克·貝尼奧夫（Marc Benioff）數月來持續為公司辯護，並試圖向投資人保證其在人工智慧領域定位穩固。 貝尼奧夫在達沃斯告訴艾森，公司最新一季業績是「我們職業生涯中表現最佳的一季」，且「我們是全球現金創造能力最強的公司之一」。 「但這還不夠，」貝尼奧夫談到市場反應時說道，「因為如果你無法推出大型語言模型，顯然就落伍了。」 ServiceNow 正透過加入潛在競爭來回應壓力。週三，該公司宣布與 OpenAI 合作，運用其模型為企業客戶提供 AI 代理服務。 這項消息並未緩解市場擔憂。ServiceNow 股價在週四上漲前已連續六個交易日下跌，1 月累計下跌 17%。 HubSpot、Atlassian 和 Braze 今年開局更糟，股價跌幅均逾 20%。 RBC 資本市場分析師里希·賈盧里亞（Rishi Jaluria）告訴 CNBC，軟體類股近期下跌可能迫使某些公司「探索策略選擇方案」，而缺乏具說服力 AI 優勢的新交易將難以獲得投資人青睞。 在 11 月下旬發布的報告中，賈盧里亞點名 Asana、Box 和 DocuSign 為潛在併購目標。這些公司未回應置評請求。 隨著科技業财报季下周進入高壓階段，華爾街將開始更清晰地掌握各公司如何應對人工智慧——是積極採用還是被其吞沒。 賈盧里亞指出，關鍵問題在於 Anthropic 的 Cowork 等 AI 代理何時能超越新程式碼開發階段，實際自動化軟體生命週期的各個環節。這項時間表將對理解人工智慧威脅的真實性，以及雲端軟體公司何時開始承受壓力至關重要。 ——CNBC 的諾亞·布羅德（Noah Broder）對本報導有貢獻。 觀看：人工智慧挑戰軟體業現有龍頭 AI 程式設計邁入主流