川普重申關稅政策 全球經濟成長趨緩引發關注

美國前總統唐納德·川普最愛用的詞彙是關稅。他在聖誕節前夕的「全國講話」中再次提醒世人這一點。 在全世界仍在拆封他第二任期第一年所贈送的關稅「禮物」之際，川普聲稱這些關稅為美國帶來就業機會、更高薪資以及經濟成長。 這種說法受到強烈質疑。較少爭議的是，這些關稅已重塑全球經濟，且影響將持續至2026年。 國際貨幣基金組織（IMF）指出，儘管「關稅衝擊比最初宣布的規模更小」，但它仍是該組織目前預測2026年全球經濟成長率放緩至3.1％的關鍵原因。一年前，該組織預測今年經濟成長率將達3.3％。 IMF總裁克莉絲塔利娜·格奧爾基耶娃表示，現狀「比我們預期好，但不如本該達到的水準」。她近期在播客節目中解釋，經濟成長率已從疫情前的平均3.7％下滑。 「這種成長速度太慢，無法滿足世界各地民眾對更好生活的期望，」她說道。 其他機構對2026年的預測甚至比IMF更悲觀。 然而，彼得森國際經濟研究所的莫里斯·奧布斯特費爾德指出，關稅對全球經濟的影響並未如預期嚴重。他同時也是前IMF首席經濟學家，他表示這是因為「各國沒有對美國進行強烈報復」。 奧布斯特費爾德補充：「唯一強力反擊的國家是中國，這也迅速迫使美國退讓。因此，我們確實避免了一場貿易災難。」 然而，經過五輪貿易談判後，這兩個世界最大經濟體之間實施的關稅和其他貿易限制措施，仍比川普第二任期就職時更多。 關稅推高眾多企業成本並增加不確定性，使得未來規劃與投資更加困難。 奧布斯特費爾德指出，儘管目前展現韌性，「這些摩擦和不確定性會隨時間累積影響」，例如造成效率損失。 部分關稅傷害已因利率下降、美元貶值、企業巧妙規避措施以及大量豁免條款而減輕。 這或許能解釋為何聯合國貿易暨發展會議（UNCTAD）預測，去年全球貿易額增長7％，達到35兆美元以上。 然而，奧布斯特費爾德表示，美國關稅的漏洞是把雙面刃。「豁免條款意味著實際稅率較低，但也導致獲取這些豁免充滿不確定性。」 包括英國、南韓與日本在內的國家已成功協商貿易協定。其他國家也希望能於2026年達成類似協議。 儘管部分經濟學家對美國當前經濟成長強度存疑，但去年7月至9月經濟擴張4.3％，創兩年來最強年度成長。 「這是個非常、非常具韌性的經濟體，我認為這種態勢將持續下去，」美國銀行高級經濟學家阿迪蒂亞·巴韋表示。 他認為關稅已使美國通脹上漲0.3％至0.5％，去年11月通脹率為2.7％，但「我們可能尚未看見全部影響」。這對以消費驅動的美國經濟尤為關鍵，因其占全球經濟26％。 全球多地民眾仍面臨生活成本壓力，但歐元區通脹已趨穩，現為2.1％。英國則為3.2％，與美國相同，仍遠高於央行2％目標。 今年影響全球經濟的其他因素，可能包括川普第一任期簽署的美墨加貿易協定（USMCA）重新談判。 與此同時，歐盟成員國將表決是否批准一年前簽署的南美貿易協定。 美國最高法院對川普關稅合法性的裁決，對美國也至關重要。 原油是全球經濟的關鍵要素，高盛預測今年基準布蘭特原油價格將下跌約8％，至每桶56美元。 該預測基於美國與俄羅斯的強勁產量，而非川普介入委內瑞拉的舉動，後者短期內不太可能增加全球市場供應。 紅海航運的恢復可能是油價另一下行壓力。聖誕節前一週，貨運巨頭馬士基兩年來首次將集裝箱船駛過該海域。 葉門胡塞武裝因加薩戰爭發動的襲擊，使主要航運公司避開該航道，轉而取道較長且昂貴的非洲南端路線。 馬士基表示，雖然這是「重要進展」，但「尚無法確定何時全面恢復蘇伊士運河航線」。 集裝箱船最重要目的地之一是中國，這些船隻在當地装载玩具、電子產品、服裝等供應全球的商品。 然而，北京與華盛頓的貿易關係持續籠罩全球經濟。 最新數據顯示，2025年這兩個世界最大經濟體的雙邊貿易額連續第三年下滑。 與一年前不同，習近平2026年新年致辭中未提及雙方緊張關係或國內經濟壓力。 但他預測世界第二大經濟體今年將達到20兆美元里程碑，並表示中國「願同各國一道推動世界和平與發展」。 美中談判主要聚焦關稅、美國稀有金屬採購以及中國取得美國高端晶片的渠道，但美國商會中國主席詹姆斯·齊默曼表示，4月習近平會晤川普時尚有眾多議題待解決。 「此次會談至關重要，」他說，「我們的期望確實不高。」但他也強調，即使成果需要時間，「持續對話至關重要」。 「北京希望獲得公平的全球競爭機會。他們認為某些地區對中國企業環境過於嚴苛，部分原因在於過度強調安全問題。」 齊默曼指出，美國關切事項包括「中國如何管理製造業產出」，並表示「產能過剩正影響多個經濟體」。 他解釋，中國在消費品製造展現優勢，但需證明能隨著需求下降進行調整，「避免全球大規模傾銷消費品的情況」。 荷蘭ING銀行研究顯示，歐洲對廉價中國進口品的依賴正日益加深，這正是歐盟未來數月欲加強管制的重點。 美國方面，限制外國製造商品流入是川普貿易政策核心。美國貿易代表賈米森·格里爾近日表示，再工業化及提升「製造業占經濟比重」符合美國國家利益。 他暗示關稅將持續存在，並指出若無關稅，美國在汽車、船舶與製藥領域的新投資將不會發生。 然而，自川普第二任期開始以來，美國製造業就業人數微降，降至略低於1,270萬人。 奧布斯特費爾德表示，由於「消費意願強勁、堅持支出的消費者」以及推動股市創歷史新高的龐大AI投資，美國經濟在關稅下仍持續成長。 他補充道：「川普部分關鍵政策目標，例如創造新製造業就業機會，尚未達成。我認為關稅在政策與討論層面都不會消失。」