阿斯利康紐約掛牌前夕宣布重資中國 強化中美雙軸發展戰略
AstraZeneca is listing in New York, as Big Pharma balances the huge U.S. market with China's tempting innovation
作者: Elsa Ohlen | 時間: Sun, 01 Feb 2026 10:51:30 GMT | 來源: CNBC
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製藥巨頭阿斯利康將於下週一在紐約證券交易所掛牌，時間點緊接在公司宣布全球重大投資承諾之後。
與其他大型製藥公司相同，該公司面臨微妙平衡。它希望與最大市場美國維持緊密關係，此次掛牌旨在提升美國投資動能。
與此同時，創新環境友善的中國正吸引亟需開發新藥以取代專利即將到期暢銷藥的製藥企業。美國市場的定價壓力更增添了這項轉型壓力。
阿斯利康在下週一美國掛牌前宣布，將在中國投資數十億美元，並與中國生技公司合作開發減重藥物。
這些發展正值製藥產業關鍵時刻，業者正日益尋求東方創新，以彌補未來幾年專利到期暢銷藥的營收缺口。占多數大製藥公司利潤來源的美國市場面臨定價挑戰，使業者承受雙重壓力。
本週四，阿斯利康表示，將於2030年前在中國投資150億美元，擴大製造與研發規模，此時正值英國首相施凱爾成為八年來首位訪問中國的英國首相。
「這些投資涵蓋藥品開發、臨床試驗到製造的全價值鏈，並將中國創新帶向全球，」公司表示，同時強調與該地區其他生技公司的多項合作。
周五另項公告指出，英國最大企業將與香港上市的石藥集團合作，強化其肥胖治療產品線。合作內容包括石藥八個臨床前及早期階段項目，其中包含一款每月一次注射劑型。公告發布後石藥股價下跌10.2%。
阿斯利康發言人向CNBC證實，公司將先期支付石藥12億美元，若達成特定法規、研究與銷售里程碑，將再支付173億美元。該公司拒絕對地理布局優先事項作進一步評論。
這些公告發布時間點恰逢阿斯利康股票下週一於紐約證交所掛牌，以及公司近期宣布的500億美元美國投資計劃——旨在規避美國製藥關稅。
「由此可見，未來可見期間內美國與中國將是該公司兩大關鍵市場，」Rhenman & Partners投資組合經理卡米拉·奧克斯哈姆雷向CNBC表示。
美國是阿斯利康最大市場，該公司去年表示將終止美國存托憑證計劃，改以紐約證交所掛牌，同時維持倫敦與斯德哥爾摩上市，強調目標是擴大全球投資者基礎。
「該公司是中國最大的製藥企業，當它決定在美國掛牌時，市場自然會懷疑它對中國的承諾，加上去年曾面臨數項調查，」滙豐歐洲生命科學與醫療保健股票研究主管拉傑什·庫馬爾表示。2025年，阿斯利康曾面臨中國監管機構對未繳進口關稅的多項調查。
「因此他們實際上透過這項行動明確表態，對中國市場的承諾不變，」庫馬爾補充道。
中國亦為阿斯利康第二大市場。奧克斯哈姆雷表示，中國市場「將持續提升重要性，無論在營收或研究層面」。
阿斯利康並非唯一向中國尋求創新資產的製藥公司。倫敦上市的葛蘭素史克今年七月與恆瑞醫藥簽訂最高達120億美元協議，其中大部分與達成開發及商業里程碑掛鉤。
根據Biopharma Dive數據，近年大製藥公司與中國生技企業的授權交易顯著增加，2025年共計57筆。
PitchBook分析師上月報告指出：「這些交易展現中國長期推動生醫製藥價值鏈升級的成果，從快速追隨者轉型為具全球競爭力的差異化資產。」
中國在臨床前及早期開發領域的崛起，正值其他地區生技資金緊縮之際，且當地早期人體試驗速度加速。庫馬爾指出，「逆向人才回流」——中國科學家返國——也助力該國生技產業發展。
PitchBook分析師表示：「中國生醫製藥產業已透過新一代治療技術結合高效臨床試驗基礎設施，成功降低資產風險。」
「跨國與中型生醫製藥企業正以日增速度向中國取得資產，涵蓋重大併購案至小型授權交易。值得注意的是，此趨勢正轉向複雜生物製劑，而非傳統治療模式。」
哈佛法學院貝爾弗科學與國際事務中心六月報告指出，「中國在生物技術領域超越美國的機會最為直接」，可能「迅速改變全球權力平衡」。
但2025年下半年美國生技資金出現明顯回溫。
「兩地都會持續創新，」庫馬爾表示，「世界已然改變…中國過去追趕美國，現在美國將重新加速發展。」
— 本報導由CNBC的Evelyn Cheng提供資料